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按照央行定義，社融是指一定期限內實體經濟從金融體系內獲得的資金總額。（實體經濟即包含國企、民企這些企業，也包含政府。金融體系則包含銀行和非銀金融機構。）

社融數據是判斷經濟趨勢的重要先行指標，社融數據的改善也往往伴隨著股市行情的見底回升。如果想通過社融數據來判斷經濟運行的好壞，則觀察增量數據更重要。增量代表了到期歸還（含借款利息）和新借款項軋差后的凈增值，也就是實體經濟里面新的融資總量。因為企業要對后期的市場有信心，就會做投資、搞建設，一般都得先借錢，有了錢才能購買原材料和機器設備，之后才會開工，所以社融增量有提前預告經濟活動態勢的作用。如果實體經濟新借的錢多，那接下來的經濟就更有活力，社融的增量大致可以提前兩個月預告未來的經濟活力。

社會融資規模是在一定時期內實體經濟從金融體系中獲得的全部資金總額，這是一個增量概念，而把歷史上各期的增量數據累加，也可以得到當前的社會融資總余額，這是一個存量概念。

在以前，國內實體企業要獲得資金支持主要是通過銀行貸款，但是隨著我國金融體系的完善和金融機構的多樣化，實體企業能夠獲得資金的來源越來越多樣化，因此社融規模的概念就被提出來了，用來反映企業真實的融資情況。中國人民銀行每月都會公布社融的增量和存量數據。

隨著金融工具的多樣化，社融的構成成分也在不斷變化。目前從結構上看，社融規模包括人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現銀行承兌票據、企業債券融資、非金融企業境內股票融資、政府債券共八項。前面五項屬于間接融資，后面三項為直接融資。

具體來看，大家對人民幣貸款、外幣貸款都比較熟悉，這些是銀行的表內業務，而委托貸款、信托貸款、未貼現銀行承兌票據都是表外業務，銀行只做借貸平臺，不把資產算在負債表里。委托貸款是借款人沒有借貸資質，委托銀行實現貸款，信托貸款是借款人通過信托公司將資金出借出去，未貼現銀行承兌票據是借款人通過銀行票據實現貸款，借款人可以將票據打折出售給銀行，在借款人持有而沒有出售給銀行的時候，這些票據就叫做未貼現銀行承兌票據。

在投資中，社融數據有什么用呢？社融數據作為領先指標，可以用來預判市場底部。當市場處于底部時，社融數據的改善能夠反映經濟復蘇的預期，從而帶動市場的反彈。密切跟蹤社融數據的變化，可以幫助判斷行情未來的走勢。如果社融持續好轉，反轉行情則有望持續，而如果社融變差，反轉行情可能就此到頭。

標簽： 社融基礎知識 金融體系 社會融資 實體經濟