2019年伊始，央行全面降準已啟動，眾多機構與保險專家紛紛表示，利率下行成為大概率事件。而在利率下行期，保險資產配置將承受更大的壓力，從資產端傳導至負債端，對產品的定價、創新和銷售也提出了更高的要求。也有保險公司高管分析，2019年壽險首年保費或繼續負增長。

在近日，太平洋人壽董事長徐敬惠在一次論壇上指出，保險資管面臨更大挑戰，壽險公司面臨資產收益下行、資本市場波動加劇、信用風險暴露和違約事件頻發等風險，資產負債匹配難度加大。

在徐敬惠看來，伴隨美聯儲收緊貨幣政策、中美貿易摩擦和全球債務負擔上升等因素，全球經濟發展面臨下行壓力。經濟合作與發展組織(OECD)預測2019年全球經濟增長率僅為3.5%。復雜多變的國際環境加大了保險資產管理面臨的市場風險、流動性風險和地域風險等。同時，國內經濟持續增長的挑戰加大，近期召開的中央經濟工作會議指出短期經濟面臨下行壓力，并且根據世界銀行等權威機構預測，2019年中國經濟增速或放緩至6.2%或6.3%。

“在此背景下，壽險公司面臨資產收益下行、資本市場波動加劇、信用風險暴露和違約事件頻發等風險，資產負債匹配難度加大。”徐敬惠如是認為。同時，新華保險董事長兼CEO萬峰在同一論壇上也做出預判：明年保險資金投資回報率整體會繼續下行。他介紹道，從中央政策來看，當前要扶植中小企業，降低中小企業的成本，其中一個重要的因素就是降低融資成本，所以，明年利率下行可能是大概率的事情。據了解，新年剛過央行已全面啟動降準，釋放流動性，利率下行趨勢進一步明朗。

不過，民生證券發布投研報告指出，按照2019年10年期利率中樞在 3.4%、3.2%、3%三種情形測算，750日移動平均較2018年上行分別約13個、10個、7個基點，無需過度擔憂國債利率下行對評估利率的影響，并認為權益方面市場整體估值下行空間已比較有限，固收類投資表現相對穩健。

在資產端，利率下行對險資投資形成挑戰，而傳導至負債端，對產品的創新、開發、銷售也是一大考驗。萬峰介紹2018年壽險的發展呈現多個特點，如躉繳保費增長斷崖式下滑、首年期繳保費出現負增長、總保費收入同比大體持平、險種保費增長出現明顯分化。基于此，萬峰認為，2019年理財型產品還會繼續下降，各家公司從理財型保險轉向健康險銷售，健康險會大幅度增長，續期保費增幅會放緩，而首年保費將繼續負增長。

此前瑞士再保險也發布報告指出，我國健康險保障缺口仍然較大，橫向對比海外，我國健康險保費深度密度仍處于較低水平。為此，民生證券測算估計， 截至2022年，健康險保費有望增長至萬億規模，復合年均增長率在20%左右。

對于2019年保險業的發展，長江證券相關負責人從需求、客戶和產品三個維度分析新階段承保方面的特色。例如，在需求方面，保單滲透從“0-1”階段向“1+N”階段過渡;在客戶方面，從重視開發“新客戶”到開始挖潛“老客戶”;在供給方面，產品從粗放經營向精細化經營過渡，產品細分成為重要方向。

另有研究報告指出，多因素促成2018年代理人增速放緩，2019年“承保 2.0”階段正式開啟，挖潛老客戶“1+N”需求的過程中，產品創新設計能力的邊際影響提升。在研究機構看來，相較于新單規模而言，更關注價值率變動、存量客戶儲備、新單貢獻客戶結構、產品創新設計能力。