5月人民幣信貸和存款同比雙少，市場上的錢都去哪兒了？

央行公布新一期金融統計數據。6月13日，央行發布2023年5月金融統計數據報告。數據顯示，報告期內人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元；人民幣存款增加1.46萬億元，同比少增1.58萬億元。截至2023年5月末，廣義貨幣（M2）余額282.05萬億元，同比增長11.6%。

在新增社融方面，2023年5月社會融資規模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。整體來看，5月信貸投放節奏延續放緩，總體上維持穩健。在分析人士看來，總需求不足仍然是當前經濟運行面臨的突出矛盾，后續應繼續保持政策的穩定性和連續性。

【資料圖】

居民消費、購房意愿仍需穩固

5月信貸投放規模放緩。央行官網數據顯示，5月末，本外幣貸款余額232.64萬億元，同比增長10.6%。人民幣貸款余額227.53萬億元，同比增長11.4%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年同期高0.3個百分點。

具體到5月的信貸增量上，數據顯示，2023年5月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元。不過，環比2023年4月，人民幣貸款多增6412億元。

分部門看，5月住戶貸款增加3672億元，其中，短期貸款增加1988億元，中長期貸款增加1684億元；企（事）業單位貸款增加8558億元，其中，短期貸款增加350億元，中長期貸款增加7698億元，票據融資增加420億元；非銀行業金融機構貸款增加604億元。

北京商報記者進一步梳理央行官網此前披露的數據發現，在5月住戶貸款部分，相較上年同期同比多增784億元，居民短貸和中長貸分別同比多增148億元和637億元。環比2023年4月，5月住戶貸款多增6083億元，居民短貸和中長貸分別環比多增3243億元、2840億元。在2023年4月，住戶貸款減少2411億元。

不過，信貸數據細化到住戶和企業兩個部分也不難發現，5月新增信貸中，企（事）業單位的中長期貸款形成重要支撐，短期貸款和票據融資下滑則成為了拖累。

不論是環比還是同比，5月企（事）業單位的中長期貸款增量均有所上升。2023年4月，企（事）業單位中長期貸款增加6839億元；2022年4月，企（事）業單位中長期貸款增加5551億元。而企業短期貸款和票據融資同比分別少增2112億元和6709億元。

對于5月新增信貸的表現，中國民生銀行首席經濟學家溫彬評價稱，在去年高基數、信貸投放節奏趨于平穩、經濟修復斜率放緩以及沒有大的刺激政策出臺的背景下，今年5月新增信貸規模較去年同期有所回落，但環比季節性回升，總體維持穩健。

“分部門看，金融機構持續增加對制造業、基礎設施等領域的信貸投放，信貸結構較去年明顯優化。在‘五一’假期推動、服務消費尚處景氣區間以及低基數下，居民端迎來一定修復。不過，當前地產銷售有所放緩，居民消費信心和購房意愿仍需進一步穩固，以助力居民端信貸維持穩定。”溫彬補充道。

另對于5月企（事）業單位票據融資同比大幅少增的原因，植信投資研究院高級研究員王運金直言“這并非壞事”。王運金解釋道，一般認為，票據融資是銀行信貸投放的補充方式，當貸款需求不足時，銀行傾向于通過加大票據操作規模達成其信貸投放目標。去年5月疫情影響居民與企業正常生產經營，信貸需求回落，票據融資大幅增加7129億元；今年以來疫情得到較大緩解，生產生活已回歸正軌，實體經濟融資逐步恢復，銀行信貸投放壓力有所緩解，5月票據融資增量大幅下降預示著需求在逐步回升。

人民幣存款同比連續兩個月少增

在2023年4月人民幣貸款和人民幣存款的增量雙雙減少后，報告期內兩項數據也出現了不同程度的回暖。

數據顯示，截至2023年5月末，人民幣存款余額274.91萬億元，同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點，比上年同期高1.1個百分點。

5月人民幣存款增加1.46萬億元，同比少增1.58萬億元。其中，住戶存款增加5364億元，非金融企業存款減少1393億元，財政性存款增加2369億元，非銀行業金融機構存款增加3221億元。

由此來看，人民幣存款連續兩個月出現同比少增。在2023年4月，人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元，當月住戶存款更是減少1.2萬億元。

報告期內人民幣貸款和存款增量的變化，也影響著5月貨幣供應情況。根據央行發布的數據，截至2023年5月末，M2余額282.05萬億元，同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點，比上年同期高0.5個百分點。狹義貨幣（M1）余額67.53萬億元，同比增長4.7%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高0.1個百分點。流通中貨幣（M0）余額10.48萬億元，同比增長9.6%。當月凈回籠現金1148億元。

綜合2023年4月末數據來看，5月M2同比增速延續高位回落。溫彬指出，這主要是受2023年高基數效應、當月信貸派生力度有所減弱等因素影響。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，M2增速同比放緩，主要是企業存款下滑拖累，內需復蘇偏緩也影響貨幣創造以及金融市場情緒回暖，推動部分居民存款回流至理財產品等。但M2同比增速繼續略高于名義GDP增長，顯示出目前國內貨幣環境保持適度寬松，繼續為寬信用和經濟復蘇提供有力支持。

周茂華提到，5月居民存款5364億元，較常年同期仍偏高。綜合居民新增貸款增加、存款同比連續兩個月少增的情況來看，反映居民消費意愿在逐步恢復中。

此外，溫彬認為，下階段，在基數逐月抬升、存款利率下調或引導居民儲蓄意愿降低的背景下，M2同比增速預計會繼續下行。但考慮到當前居民儲蓄仍在高位，流動性水平相對充裕，也意味著M2增速的下行將是相對緩慢的過程。

社融增速繼續處于合理區間

在社會融資增量上，初步統計，2023年5月社會融資規模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。

其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.22萬億元，同比少增6173億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少338億元，同比多減98億元；委托貸款增加35億元，同比多增167億元；信托貸款增加303億元，同比多增922億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1797億元，同比多減729億元；企業債券融資凈減少2175億元，同比少2541億元；政府債券凈融資5571億元，同比少5011億元；非金融企業境內股票融資753億元，同比多461億元。

2022年5月新增社融2.87萬億元，2023年4月新增社融1.22萬億元，由此計算，今年5月社融規模同比增長9.5%，同比少增1.31萬億元，環比多增3312億元。

王運金指出，由于貸款利率持續下降、債券融資成本較高與違約事件影響，企業更傾向于增加貸款、降低債券融資，5月企業債券融資凈減少2175億元，拖累社融增長。

周茂華表示，5月新增社融同比少增，主要是受2022年高基數與國內實體經濟融資需求偏弱影響。5月新增社融數據反映實體經濟融資偏弱，但社融增速繼續處于合理區間。

整體來看，5月金融各項統計數據雖低于市場預期，但信貸與社融增量較4月有明顯上升，融資節奏逐步恢復，同時信貸結構在持續優化，滿足了實體經濟的融資需求。

不僅如此，監管方也在持續通過政策調控激發市場活力。6月13日，央行下調7天期逆回購利率10個基點，年內首次降息正式落地。溫彬表示，近期公布的多項數據顯示，總需求不足仍然是當前經濟運行面臨的突出矛盾。在內需恢復情況尚不穩固和外需回落壓力加大下，實體融資需求繼續受到擾動，各項宏觀政策仍需保駕護航。

“降息旨在加強逆周期調節，全力支持實體經濟。后續，應繼續保持政策的穩定性和連續性，強化貨幣政策和財政政策、產業政策、收入分配等宏觀政策協同發力，進一步提振市場主體信心、激發內生投資和消費需求，鞏固經濟穩步回升的基礎。”溫彬補充稱。

王運金認為，信貸與社融整體恢復節奏良好，雖然增速有所下降，但下一階段降息等宏觀政策措施將持續推動需求恢復，物價保持基本穩定，居民消費與企業投資有望加快恢復。疊加利率持續下行，信貸與社融將加快增長。

北京商報記者?廖蒙

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