昨晚，微博上有用戶傳出大瓜，說是多位基金經理因為違規做場外期權被查，甚至有部分基金經理已經被帶走，這名用戶還稱這件事是“公募基金行業有史以來最大的丑聞”。這個是怎么回事？公募基金經理做場外期權對投資人又有什么影響呢？

傳300+位基金經理違規參與場外期權

(相關資料圖)

“公募基金行業有史以來最大的丑聞”、“很多基金經理做場外期權被查了，涉及300多位基金經理，鎖定30多位”。。。

昨晚，這些傳言在業內迅速傳開。

之所以流傳范圍比較廣，是因為公募基金經理可能通過和個股掛鉤的場外期權牟利，一定程度上具備“老鼠倉”的操作可能性。

首先公募基金不允許投資場外衍生品，其中也就包括場外期權。

目前國內的場外期權只能以機構投資者的形式參與，達到滿足條件才能與券商簽訂交易協議。

如果要鋌而走險，基金經理建倉之前，可以先通過場外期權通道（中介機構或私募）在券商下單看漲期權（杠桿普遍在 10 倍以上），建倉后如果掛鉤的個股在期權約定的期限內漲幅達到30%，減掉少許期權費用，場外期權的漲幅也可能超過300%。

場外期權盈利的前提是掛鉤的個股上漲，所以想獲利的基金經理一般可能通過自己的名聲鼓吹相關個股，另外再用所管理的基金里的錢買入，達到短期拉升股價的效果。

而基金經理所需承擔的成本僅僅是期權的權利金費用，A股的期權權利金比例一般在5%-14%之間。

除了看漲期權以外，基金經理也可以在建倉后買入掛鉤的個股看跌期權，然后再拋售相關個股獲利，只不過操作和看漲期權相反而已。

問題來了，真的會有如同傳言所說，300多位基金經理都在違規玩場外期權通過“老鼠倉”獲利嗎？

多家公募辟謠

廠長覺得場外期權“老鼠倉”的行為，并非不可能，但300多名涉及，著實夸張了，而且目前沒有任何證據，都是空口白話，難令人信服。

現在對于公募和私募的監管都十分嚴格，如果某個賬戶的交易與基金經理管理的產品呈現相關性，很容易就會被監控察覺。

比如百億私募汐泰投資的基金經理鐘成此前就曾被證監局處罰，2018年底，鐘成為了維護客戶關系，明示客戶同期或晚于自己的基金建倉，趨同交易股票達到45只。

雖然場外期權是非標準化合約，更隱蔽，投資期權不直接持有個股，一定程度上繞開了監管對從業人員股票賬戶的監控。

但深究的話，總會有蛛絲馬跡。抱著僥幸心理，挑戰大數據監管，屬于自毀前程，被發現就萬劫不復。腦子正常的話，但凡業績好點，手里有些管理規模的，沒必要這么搞。

根據界面新聞報道，今天多家公募對此事進行了辟謠，紛紛表示沒有這回事，他們認為這種“自毀前途”的行為公募基金經理也不太可能參與。

主要基于兩點原因：

基金經理大多名校畢業，從研究員慢慢爬上來不容易，會愛惜自己羽毛。

公募都設有投決委員會，會對研究員推的票、基金經理想建倉的個股進行投委會的表決，并不是基金經理自己想建倉就能建的。

廠長今天也看到很多基民在呼吁嚴查某些管理規模超千億的公募基金經理，看看他們有沒有場外期權老鼠倉行為。

現在事情沒辦法定論，只是按廠長個人思維，個別不知名的基金經理進行“老鼠倉”的行為概率是有的。

早就已經財富自由的明星基金經理犯不著搞這種“下三濫”的事。規模都千億了，每年幾千萬收入不香嗎？

另外，有基金經理表示絕大多數主動基金經理都不太懂金融衍生品，即便了解一點，也需要實操。

“虧損有限，收益無限”背后的坑

很多人一聊到期權就說這是個好的投資工具，虧損有限（權利金），收益無限。

所以大家都想使用這個低成本的杠桿工具進行投資，但監管層早就禁止個人客戶直接與券商進行場外期權交易。

個人投資者若想參與，只能通過投資資管產品，由資管產品管理人間接簽約下單，以及成立公司，以公司名義開戶兩種途徑。

無論是哪種途徑，參與皆有較高的門檻。

首先私募產品應當為合規設立的非結構化產品，規模不低于5000萬元人民幣，并要求進行穿透。

如果是要自己成立公司的話，要求最近1年末凈資產不低于5000萬元人民幣、金融資產不低于2000萬元人民幣，且具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關投資經驗。

門檻高讓很多騙子有機可乘，“三無平臺”和客戶對賭權利金，到時候投資人虧了平臺收錢，要是賺了平臺直接跑路，即便最終找到人了，錢也很難全部追回。

比如某配資公司的宣傳材料中這樣介紹個股場外期權——“買單只股票看漲，只需繳納5%—10%的費用，即可獲取100%本金的收益，下跌無需補倉，收益你拿，虧損我擔。”

這種機構的“場外期權”最高20倍的杠桿比例高于大型券商，個人客戶可以直接參與，而且“最低10萬元起投。”

市場上有太多類似的場外期權騙術，大家一定要小心，天上是不會掉餡餅的。

私募做場外期權更多也是風險對沖、鎖定利潤以及降低資金占用等等。

愛惜羽毛的私募基金經理“老鼠倉”的概率比較小，如果你真覺得有產品業績有問題，那可能只是因為基金經理純粹的菜而已。。。

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