中信建投發布研究報告稱，短期輪動，景氣賽道行情并未結束。主要熱門賽道行情并未結束，階段性擁擠度高位、短期基本面有所擾動下beta機會過去，但部分行業Q4及后續景氣仍有加速預期，如有調整后是適宜加倉點。重點行業：儲能、風電、光伏(設備、電站等)、醫美、部分白酒、基建、部分電子(MR/VR、汽車電子等)等。

中信建投主要觀點如下：

“景氣第一、估值第二、擁擠度第三”仍是該行的中期配置核心原則，該行在近期報告中也強調了部分賽道正面臨著擁擠度過高帶來的高波動問題，這會帶來短期交易層面的變化，但未必是中期趨勢的拐點。

短期輪動，景氣賽道行情并未結束。主要熱門賽道行情并未結束，階段性擁擠度高位、短期基本面有所擾動下beta機會過去，但部分行業Q4及后續景氣仍有加速預期，如有調整后是適宜加倉點。另一方面，臨近“金九銀十”，消費/開工旺季再度來臨，市場關注旺季預期品種在景氣邊際變化。部分具旺季預期的估值低位板塊或有望迎來階段性輪動性機會。

本輪中小盤行情與2021年中小盤行情的比較。本輪中小盤行情短期熱度已較高，但與去年底中小盤行情對比，該行認為站在中期視角下，景氣中小盤行情并未結束。本輪行情的宏觀流動性環境更為有利，且結構方向更聚焦景氣方向，從估值水平看距離去年底中小盤行情階段高點也有一定距離。

限電事件細分領域短期有催化，整體產出影響有限。四川限電局面影響有限。四川本輪限電源于高溫、干旱與水力為主的能源結構特征，為季節性、區域性電荒，影響范圍、影響時間有限。短期火電核電，長期風光并解決清潔能源消納問題是關鍵。同時市場上也蘊含著由此帶來的需求擴張與供給收縮的結構性機會.

聯儲加息預期短期仍有反復。8月19日美元指數大幅走高至108以上，刷新近一個月高點。隨著美元指數走高，外幣兌美元進一步調貶。美聯儲在各州的官員頻頻鷹派發聲，支撐加息預期。FOMC會議紀要顯示繼續加息后通脹將會放緩，而經濟增速受到的影響較為有限。6月PCE數據躥升，7月PCE數據即將出爐，全球央行年會在即，關注鮑威爾發言態度。

風險提示：中美關系惡化、疫情反復、地產爆雷、歐美經濟硬著陸。

標簽： 景氣賽道行情 聯儲加息預期 熱門賽道行情 估值低位板塊