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9月28日早盤，充斥在各大財經新聞熱榜前列的話題幾乎都是關于匯率，不少人看到“人民幣兌美元匯率破7.2”新聞的第一反應，便是“這么快就突破了”。不過，直覺與事實往往并不完全相同，雖然僅看人民幣兌美元匯率走勢，從“破7”到“破7.2”僅花了不到兩周時間，但從更準確的相對速度和橫向比較看，人民幣兌美元匯率貶值速度已經相當克制。

從相對速度看，觸發8月中旬以來人民幣兌美元匯率快速貶值的直接原因，在于美元指數的走強，但期間美元指數的走強速度快于人民幣兌美元匯率的貶值速度。8月11日至今，美元指數漲幅近9%，同期人民幣兌美元匯率貶值幅度則為7.5%。即便是在從“破7”到“破7.2”的時間段內，美元指數漲幅仍比人民幣兌美元匯率跌幅高出近2個百分點。

從橫向比較看，人民幣兌美元匯率貶值幅度更顯克制。自今年美聯儲不斷強勢加息以來，美元指數節節攀升，“嚇壞”一眾非美貨幣，歐元兌美元匯率已跌破平價，英鎊兌美元匯率時隔近37年再度面臨跌破平價的“命懸一線”。相比之下，人民幣兌美元匯率貶值幅度則顯得“云淡風輕”，人民幣兌歐元、英鎊、日元、韓元等主要貨幣反而還在升值。

今年以來，非美貨幣紛紛受挫，共同原因是美聯儲不斷加息引發美元指數走強。人民幣能在一眾非美貨幣中表現沉穩，來自于我國國際收支結構依然穩健、市場預期更加理性等多方有利因素的共同作用，人民幣匯率不會持續快速貶值，這也是截至目前人民銀行尚未大力干預匯市的底氣。

可以預見，短期內美聯儲仍會強勢加息，美元指數難現轉弱拐點，包括人民幣在內的眾多非美貨幣仍會進一步承壓，但只要市場預期能穩得住，隨著國內經濟穩增長政策的不斷見效，美元指數就難對人民幣匯率掀起大的風浪。因此，面對美元“他強任他強”，我國國內要做到“清風拂山崗”，一方面離不開外匯市場主管部門繼續加強跨境資金流動和市場預期的監測，準備好風險對沖預案，以及繼續“以我為主”，穩住國內經濟大盤；另一方面，也需要外匯市場參與主體理性冷靜看待全球匯率的短期劇烈波動，避免追漲殺跌，通過“逢高結匯、逢低購匯”和匯率套期保值等對沖手段降低匯率風險敞口。

編輯：朱雨蒙

校對：李凌鋒

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