至純科技2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.84億元，同比增長(zhǎng)49.2%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)8.1%;每股收益為0.89元。

2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.48億元，同比增長(zhǎng)137%;歸母凈利潤(rùn)2189萬(wàn)元，同比下降70.8%。

半導(dǎo)體設(shè)備高速增長(zhǎng)，泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)布局初見成效

2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.84億元，同比增長(zhǎng)49.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.88億，同比增長(zhǎng)8.1%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.62億，同比增長(zhǎng)46.57%。

2021年公司高純工藝系統(tǒng)集成營(yíng)業(yè)收入10.78億元，同比增長(zhǎng)24.86%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例約50%;半導(dǎo)體清洗設(shè)備營(yíng)業(yè)收入7.01億元，同比增長(zhǎng)222.06%，占主營(yíng)業(yè)收入比例為33.64%;光電子營(yíng)業(yè)收入3.03億，同比下滑3.72%。

2021年公司核心業(yè)務(wù)是泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，其中高純工藝系統(tǒng)集成是公司起家的核心業(yè)務(wù)，近年維持穩(wěn)健快速增長(zhǎng)。半導(dǎo)體設(shè)備是公司近年大力投入拓展的核心業(yè)務(wù)，2021年半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7.01億，同比增長(zhǎng)222.06%，增長(zhǎng)強(qiáng)勁，在手訂單飽滿，未來(lái)仍有望成為公司核心增長(zhǎng)點(diǎn)。公司通過(guò)可轉(zhuǎn)債和定增切入半導(dǎo)體清洗的下游晶圓再生業(yè)務(wù)，今年預(yù)計(jì)將開始發(fā)力貢獻(xiàn)收入，未來(lái)有望成為第二增長(zhǎng)點(diǎn)。公司通過(guò)多年布局，泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié)，已經(jīng)初見成效。

公司泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率小幅上升

2021年度公司整體銷售毛利率36.19%，同比下滑0.6pct，主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化造成的，公司半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快，毛利率相對(duì)較低，仍處于業(yè)務(wù)開拓和量產(chǎn)階段，其次是高毛利率的光電子業(yè)務(wù)增速不佳。

2021年公司整體凈利率13.64%，同比下降近5個(gè)pct。

2021年公司加權(quán)ROE為8.1%，比去年下滑近8pct。公司加權(quán)ROE下滑較多主要原因是因?yàn)楣緝糍Y產(chǎn)快速增長(zhǎng)，因?yàn)槿ツ暧休^大的公允價(jià)值變動(dòng)受益導(dǎo)致2021年歸母凈利潤(rùn)增速不高，拖累了加權(quán)ROE水平。

公司高純工藝系統(tǒng)集成毛利率34.71%，同比上市2.95pct,半導(dǎo)體設(shè)備毛利率32.48%，同比提升2.63pct，泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率均小幅上升2個(gè)pct以上。光電子業(yè)務(wù)毛利率50.43%，下滑4.92pct。

盈利預(yù)測(cè)與估值

鑒于公司扎根泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)多年，在高純工藝系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)明顯，半導(dǎo)體清洗設(shè)備多次獲一線新老客戶復(fù)購(gòu)和認(rèn)可，訂單飽滿業(yè)績(jī)釋放在即，另外，公司募投項(xiàng)目晶圓再生業(yè)務(wù)有望發(fā)力，成為第三增長(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)測(cè)公司2022年-2024年?duì)I業(yè)收入分別為30.34億、39.97億、49.27億，歸母凈利潤(rùn)分別為3.91億、5.25億、6.57億，對(duì)應(yīng)的PE分別為29.05X、21.68X、17.3X，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期;2：下游行業(yè)需求不及預(yù)期;3：原材料價(jià)格上漲，毛利率下滑;4：晶圓再生業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

標(biāo)簽： 至純科技半導(dǎo)體設(shè)備 泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù) 至純科技營(yíng)業(yè)收入 至純科技每股收益