近期，杭州亞運會電子競技項目國家隊正式公布名單，31名運動員將參與英雄聯盟、王者榮耀等六大項目。不同于過去的表演賽，本屆亞運會上電子競技已然升格為正式比賽項目。消息一出，便掀起電競領域的狂歡。無論是哪一種體育賽事，直轉播都是最重要的呈現與傳播形式，電競的主流化無疑為深耕游戲直播的行業平臺提供了新的增長機遇。

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此外游戲版號的發放正在恢復常態化，數據顯示，今年上半年，國產游戲版號發放數量達到548個，已經超過去年全年水平，預計接下來游戲板塊發放趨于平穩，或將為游戲直播平臺內容生態的豐富帶來助力。

先發企業將如何出招以充分受益于此趨勢？在斗魚(DOYU.US)看來，除了賽事與直播，接下來更為長線的交鋒實際落在了精細化運營和以游戲為核心的多元化內容生態平臺的打造上。對于以斗魚為代表的先發企業，這也無疑是探索增長的新機遇。

一、踐行精細化運營策略，優化收入結構效果顯著

以投資者視角出發，從斗魚8月14日公布的2023年二季報來看，其財務、業務數據都呈現了不同程度的增長。

財報顯示，斗魚本季實現總營收為13.92億元，毛利潤為1.89億元，對應毛利率為13.6%；同期，在Non-GAAP準則下，斗魚凈利潤增長至6140萬元，同比大幅增長161%。此外，截至2023年6月30日，斗魚的現金儲備(包括現金及現金等價物、受限現金、短期和長期銀行存款)接近71億元，相比于上個季度末(約66億)進一步增長。

161%的凈利潤增速，連續三季度實現凈利潤增長，對于一家加快創新，向外拓展自身能力邊界的公司來說，這份成績單可謂相當亮眼，再加上充足的現金儲備，為未來的發展又增添了幾分抵御風險和試錯的可能。

再從當下趨勢來看，當行業進入巨頭博弈時代，資金往往只是入場券，精細化運營提高變現能力才是未來之光。這一點在斗魚的二季報中也得以充分體現。

一方面，平臺通過對傳統禮物打賞體系和創新會員業務體系的完善升級，促進核心用戶付費意愿的提升，平臺每付費用戶平均收益同比環比均保持穩步增長，帶動平臺營收側運營效率大幅提升。

另一方面，根據用戶的觀看和消費習慣，進一步完善全平臺和游戲單分區兩套會員權益體系，通過與不同游戲廠商進行聯動，根據不同游戲特征為用戶提供多元化會員福利，也進一步增強了用戶活躍度和消費意愿。

本季度，斗魚廣告和其他收入達到1.34億元，相比去年同期增長106.5%，收入翻番的背后，不僅代表著變現能力的持續增強，也是平臺持續踐行精細化運營戰略的體現。

與此同時，得益于精細化運營及低毛利營銷和部分營收活動的理性縮減，斗魚于本季度的控費效果也非常顯著，其銷售和營銷費用約為8700萬元，同比大幅下降48%。

整體而言，斗魚一方面深化精細化運營，深挖用戶價值，另一方面實施一系列優化成本費用的策略，實現營收增長的同時，進一步反饋到盈利能力上，促進利潤的進一步釋放。

二、持續打造精品內容，拓展商業化新模式

穩健增長的業績說明了公司的現狀，對于一家公司的未來，還要看其長遠戰略的規劃和所處賽道的成長空間。

根據《2022年中國電子競技產業報告》相關數據，2020年開始，中國游戲直播市場以7.6%的復合年增長率持續增長，到2025年中國游戲直播觀眾數將達到2.675億人。中小平臺逐漸退出，行業集中度提升。頭部玩家的業績將受到行業增長與市占率提升的雙重邏輯驅動。

相比于業內同行，斗魚的目標也更明確，持續圍繞游戲、賽事、泛娛樂打造精品內容，加大游戲板塊的內容布局，探索全新的商業化空間。換句話說，斗魚踐行的是以內容驅動用戶增長、增強用戶粘性，從而為持續發展奠定基礎的長期主義戰略。

資料顯示，本季度斗魚轉播了包括LPL春季賽、KPL春季賽等超過20場大型官方電競賽事；在賽事休賽的空檔期，公司也持續加大自制賽事的投入，涌現出諸如以英雄聯盟主播Doinb為核心的主播IP賽事LBL，以主播Gemini為核心的《Gemini幸運杯S2》等60場自有品牌賽事，在賽事數量和豐富度上滿足了不同細分用戶群體的需求。

在游戲板塊的內容布局方面，斗魚與游戲廠商保持緊密合作，提供給了更加豐富的廣告形式，在線上推廣取得的亮眼成績推動斗魚廣告變現能力再次升級。可以預見的是，未來游戲、電競業態的快速發展，龐大的用戶規模、高用戶時長、直播+主播+互動的形式，為斗魚未來的廣告業務增長提供了堅實的基礎。

以上種種行動，可以說展現了斗魚進行業務多元化，并持續深耕游戲產業價值鏈的決心。

結語：

總的而言，未來游戲直播市場，能夠長盛不衰的平臺，依然是那些注重精細化運營、以內容為核心踐行長期主義的企業。被低估的斗魚們，在新業態下，憑借一系列精細化運營，自然會獲得更廣泛的發展空間。

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