今年上半年，百奧賽圖有許多舉措值得關注，尤其是其抗體藥物分子研發業務線，看點頗多。舉例來看，從去年四季度到今年上半年，公司YH002，YH008，YH003等多個臨床/臨床前的研發管線達成外部合作，由合作方來推進研發，自身投入減少。

當機立斷調整策略，由自主開發轉變成合作開發，降低研發包袱，這種調整能力值得肯定。公司上半年研發費用從去年同期的3.28億元下降至2.48億元，同比減少24%，效果初現。

研發管線的對外轉讓只是公司戰略調整，降低研發費用的一部分。百奧賽圖的重磅研發項目"千鼠萬抗"已于今年8月份完成里程碑研發節點，歷時三年，“千鼠萬抗”終于到達重要研發節點。這一進展將帶來兩項改變，將大大提高百奧賽圖的盈利能力。

其一，“降本”。隨著抗體序列庫搭建完成，大規模研發即將告一段落，百奧賽圖在研發投入上背負的壓力將得到緩解，研發費用預計將繼續大幅下降，畢竟上半年2.4億元的研發費用依然可觀。從過往財報來看，研發費用是百奧賽圖成本開支的大頭，也是影響公司凈利潤表現的主要存在，這一指標下降越多，百奧賽圖越接近盈利。

其二，增效。和之前相比，目前“千鼠萬抗”抗體序列庫的序列分子已達到40萬至50萬個，高質量、現貨的全人源抗體庫使得百奧賽圖可以更好地幫助合作伙伴減少抗體開發時間，降低創新靶點抗體開發風險。

截至今年6月30日，該板塊達成的合作約50個。上半年完成16個簽約，同比增長45%，近一半是與海外客戶達成，勢頭迅猛。接下來，圍繞“千鼠萬抗”開展的商業化合作將快速增多，收益構成也將從首付款為主轉為里程碑收益增多。商業化進程提速帶來的豐厚報酬無疑會為百奧賽圖的發展提供更強勁的動力，短期來看是減少虧損，增強盈利能力；中長期來看，這項業務有望成為百奧賽圖的重要價值增長引擎。

伴隨公司各業務線保持快速增長，以及研發費用的顯著下降，公司在半年報中也展望，預計2023年虧損顯著收窄，2024年微虧，2025年實現顯著盈利。

向內看（二）: 布局海外、梳理主業，謀求長遠發展

海外業務的高速增長是拉動公司業績整體增長的核心驅動力。百奧賽圖從2018年開始積極開拓海外市場，多年的積極拓展布局，終于迎來了海外業務的高速增長。上半年海外收入增長97%，為公司盈利改善奠定了堅實基礎。

前段時間，百奧賽圖將美國子公司“百奧賽圖波士頓”遷入當地一處規模更大、設施更先進的研發生產地點，專注于提供臨床前藥理藥效服務和靶點人源化模式動物產品銷售。過去5年，百奧賽圖的業務在北美和歐洲市場快速增長，目前上述兩個地區已成為公司的重要營收來源。從這個角度來看，搬入新址無疑能夠更好地滿足北美和歐洲客戶的項目需求，幫助海外商務團隊拓展新合作，進一步提升海外市場業績。

此外，近期百奧賽圖還梳理了公司業務板塊，兩大業務條線：一是臨床前研究產品與服務，涵蓋基因編輯定制化服務，創新動物模型，以及臨床前CRO服務，形成了獨立業務子品牌-“BioMice?”（百奧動物?）。另一業務主線-抗體藥物開發（包括全人源抗體小鼠平臺、基于RenMice平臺開發的處于不同階段的合作開發抗體新藥資產）。伴隨多項藥物管線分子達成對外合作，百奧賽圖兩大業務主線的發展戰略、業務構成、品牌形象都將更加清晰。中長期來看，清晰的業務線有利于減少后續推進阻礙，提高后續推進效率。

值得強調的是，從積極拓展海外市場，擴大客戶覆蓋范圍，到有意識地梳理業務線，明晰主業發展戰略，可以看出百奧賽圖走的每一步路明顯都帶有促進公司長遠發展的目的。作為一家具有極強的研發實力，還看重長期價值的企業，百奧賽圖的未來值得期待。

向外看: 行業景氣度持續向好，百奧賽圖優勢凸顯