與中小財(cái)險(xiǎn)公司形成鮮明對(duì)比的是，大型財(cái)險(xiǎn)公司今年上半年賺得缽滿盆滿。其中，以財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的中國人保發(fā)布的公告顯示，上半年其歸母凈利預(yù)計(jì)為136.74 億元到156.27 億元，同比增加39.07億元到58.60億元，同比增幅為40%到60%。此外，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比較高的中國太保上半年凈利預(yù)計(jì)也出現(xiàn)大幅預(yù)增。

今年上半年，在保險(xiǎn)公司權(quán)益投資普遍大幅增長、降稅幅度較大的情況下，緣何仍有不少財(cái)險(xiǎn)公司虧損?據(jù)記者了解，主要原因?yàn)橐恍┲行∝?cái)險(xiǎn)公司在非車險(xiǎn)承保過程中，風(fēng)控不到位，綜合成本率較高，加之車險(xiǎn)保費(fèi)收入放緩，投資資產(chǎn)出現(xiàn)下滑等諸多因素影響了經(jīng)營利潤。

大型財(cái)險(xiǎn)公司上半年大賺

今年上半年龍頭財(cái)險(xiǎn)公司優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，凈利普遍出現(xiàn)大幅上漲。

其中，以財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的中國人保上半年其歸母凈利預(yù)計(jì)同比增加39.07億元到58.60億元，同比增幅為40%到60%。若扣除非經(jīng)常性損益后，中國人保預(yù)計(jì)上半年歸母凈利為106.78億元到126.19億元，同比增加9.71億元到29.12億元，同比增加10%到30%。

就今年上半年業(yè)績預(yù)增的主要原因，中國人保表示，主要有兩大原因：一是主營業(yè)務(wù)影響。2019年上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，投資收益同比增加。二是非經(jīng)常性損益的影響。2019年5月份財(cái)政部、稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》(簡稱“新政”)，規(guī)定手續(xù)費(fèi)及傭金支出的所得稅稅前扣除比例提高至18%，并且超比例部分允許結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除，新政對(duì)2018年所得稅匯算清繳適用。人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)將新政對(duì)于2018年所得稅費(fèi)用影響金額一次性確認(rèn)在2019年，并相應(yīng)調(diào)增本期凈利潤。

值得注意的是，受益于多重利好，此前虧損額較高的眾安在線發(fā)布的《正面盈利預(yù)告》稱，預(yù)期截至2019年6月30日，六個(gè)月將錄得未經(jīng)審核歸屬于股東合并凈利潤為正，而2018年同期則錄得合并凈虧損約6.56億元。對(duì)于2019年上半年業(yè)績表現(xiàn)改善的主要原因，眾安在線稱，由于公司追求有質(zhì)量的增長，2019年上半年在實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)穩(wěn)健增長的同時(shí)，綜合成本率進(jìn)一步改善，從而承保虧損收窄。同時(shí)，主要受益于國內(nèi)A股市場的良好表現(xiàn)，投資收益增加。

從其他大型保險(xiǎn)公司來看，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比較高的中國太保近期發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告也表示，預(yù)計(jì)公司2019年中期歸屬于本公司股東的凈利潤約為162億元左右，與上年同期相比將增加96%左右。

中債資信近期在太平洋產(chǎn)險(xiǎn)發(fā)布的債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，太保產(chǎn)險(xiǎn)在跟蹤期內(nèi)的保費(fèi)收入保持穩(wěn)定增長，市場地位穩(wěn)定，險(xiǎn)種仍以車險(xiǎn)為主，渠道控制力較強(qiáng);與此同時(shí)，該公司投資較為穩(wěn)健，整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)極低。此外，該公司在跟蹤期內(nèi)的賠付率有所下降，綜合成本率持續(xù)優(yōu)化，保單品質(zhì)有所改善。

同樣，中債資信在對(duì)平安產(chǎn)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中也提到，平安產(chǎn)險(xiǎn)擁有多元化的銷售渠道，綜合成本率低于行業(yè)平均水平，投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健，公司盈利能力保持穩(wěn)定，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。

7家中小財(cái)險(xiǎn)公司虧損過億元

與龍頭財(cái)險(xiǎn)公司形成鮮明對(duì)比的是，一批中小財(cái)險(xiǎn)公司虧損依舊。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)已經(jīng)披露償付能力報(bào)告的財(cái)險(xiǎn)公司梳理，目前有35家公司出現(xiàn)虧損，其中，有7家財(cái)險(xiǎn)公司虧損超過1億元。

從行業(yè)層面來看，今年上半年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5893.16億元，同比增長8.29%。其中，車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)分化。今年以來，汽車銷量持續(xù)下滑對(duì)車險(xiǎn)產(chǎn)生一定影響，車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長4.55%，增速同比回落1個(gè)百分點(diǎn)。而非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的責(zé)任險(xiǎn)、保證險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)險(xiǎn)的保費(fèi)增速均超過20%，分別為31.15%、23.80%和21.34%。

從虧損財(cái)險(xiǎn)公司來看，除車險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)競爭依然較為激烈之外，部分財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不足等原因也是中小財(cái)險(xiǎn)公司虧損的一大原因。比如，記者也發(fā)現(xiàn)，有財(cái)險(xiǎn)公司由于信保業(yè)務(wù)踩雷P2P業(yè)務(wù)，今年一季度末仍有超10億元待追償資產(chǎn)，而且追償進(jìn)度緩慢。

太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長顧越最近在一個(gè)行業(yè)活動(dòng)中也稱，“財(cái)險(xiǎn)行業(yè)未來最大的風(fēng)險(xiǎn)，來自于我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的淺薄，造成保險(xiǎn)變成冒險(xiǎn)。”財(cái)險(xiǎn)行業(yè)下一波風(fēng)險(xiǎn)并不是來自于車險(xiǎn)的所謂市場競爭亂象，最大的挑戰(zhàn)來自于非車險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、以及后端的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能力。

數(shù)據(jù)也顯示，上半年非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付增速也高于保費(fèi)增速：責(zé)任保險(xiǎn)賠款支出152.61億元，同比增長34.50%;保證保險(xiǎn)賠款支出176.56億元，同比增長104.35%;農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)賠款支出155.24億元，同比增長45.47%。

顧越認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求是非常高的。在這樣的環(huán)境變化中，特別是經(jīng)營方向從車險(xiǎn)轉(zhuǎn)向非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理是考驗(yàn)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)競爭力的關(guān)鍵核心，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)需要具備風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩大能力。