來源：中國基金報

跌破3000點之后，來看25日晚間，有啥大利好吧老鄉們。

央行出手

首次下調外匯存準率

據央行官網，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9％下調至8％。

什么是外匯存款準備金？

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收的外匯存款中的一定比例交存中國人民銀行。外匯存款準備金率則是指金融機構交存中國人民銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

歷史上，我國外匯存款準備金率曾經歷過數次調整。本次下調是今年以來首次外匯存款準備金率的下調，今年內外匯存款準備金率的

截至3月末，外幣存款余額1.05萬億美元。將外匯存款準備金率由現行的9％下調至8％，意味著6月15日起金融機構存到央行的準備金可以減少合計100億美元。

專家分析，“下調金融機構外匯存款準備金率可以增加金融機構外匯貸款的資金供給，有利于穩定人民幣匯率。”

近日，人民幣持續貶值，在岸人民幣從4月18日到4月25日，累計貶值幅度最大超過2100點。

而上述消息剛一發布，在岸人民幣兌美元匯率就一度從6.57附近點位迅速拉升至6.54，離岸人民幣兌美元短線迅速拉升逾300點，但從近期整體表現看，人民幣匯率貶值壓力持續抬頭

中信證券首席經濟學家明明表示，近期人民幣匯率波動較大，通過下調外匯存款準備金，將有助于增加市場外匯供給，實現外匯的供需平衡，有助于穩定市場的預期，也有助于穩定人民幣匯率，從而對整個金融市場的穩定發揮積極的作用。

信達宏觀分析稱，央行釋放了明顯的穩匯率信號。機制在于：下調外匯存準率將釋放一部分外匯流動性，增加外匯市場上的美元供給，提高金融機構的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力。本次調整，將釋放外匯流動性約100億美元。

本輪人民幣匯率貶值，是一系列因素同時扭轉的結果。一是美國貨幣政策明顯緊于中國，中美利差扭轉；二是2022年以來資本外流壓力增大，資本流動方向扭轉；三是2022年出口增速可能前高后低，出口支撐扭轉；四是中國疫情防控領先的比較優勢在2022年被打破，基本面扭轉。

央行穩匯率的工具眾多，匯率貶值失控的局面很難出現。人民幣匯率大幅貶值和持續貶值并非合意結果，人民幣匯率居高不下亦并非合意結果，小幅緩慢貶值似乎才是對各方面最友好的結果，既有利于促進出口，又不至于引發相關金融風險。考慮到中國經濟的長期優勢沒有改變，考慮到央行極強的調控能力，我們有理由相信，匯率貶值失控的局面是很難出現的。

廣發證券資深宏觀分析師鐘林楠發布報告解讀：

首先，這是央行首次下調外匯存款準備金率，一個重要的背景是近期人民幣匯率貶值速度較快。我們理解其背后驅動因素包括：（1）今年出口本身有逐步減速的趨勢，這會導致經常賬戶結售匯順差趨于收斂，國內外匯供給有收縮壓力。3-4月疫情防控背景下，陸路物流、港口人力等因素約束可能短期加劇出口和結匯的影響；（2）2月份以來中美利差明顯收窄，邏輯上可能會導致部分外資流出，資本與金融賬戶結售匯順差同樣有收縮壓力，短期加大了匯率的貶值壓力；（3）國內疫情在4月份尚未完全實現有效控制，這一點會短期影響風險溢價因素。

其次，外匯存款準備金率下調將從兩個層面對人民幣匯率形成支撐：（1）釋放更多的外幣供給，影響銀行間外匯市場的外幣供需，按當前1.05萬億美元外匯存款估算，下調1個點的外匯存款準備金率能釋放大約105億美元的供給；（2）放松銀行外匯貸款的流動性約束，鼓勵銀行增加外匯貸款投放，增加實體部門的外匯供給，并通過結匯來進一步增加銀行間外匯市場上的外幣供給，進而影響人民幣匯率。

第三，更重要的是，央行這一動作釋放了政策希望穩定人民幣匯率的信號，它對于本輪匯率短周期來說有一定坐標意義。2020年3月，央行就曾經調低全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數，鼓勵企業跨境融資，增加資本流入來穩定匯率與寬信用。從歷史經驗來看，2005年以來人民幣的年度升貶值幅度從未有超過7個百分點的情況，這一則是因為人民幣本身是圍繞價值中樞雙向波動；二則是央行也會盡量維持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定，避免單邊預期帶來居民和企業換匯擾動。若匯率后續仍有較大貶值壓力，理論上可進一步使用的工具包括：加強預期管理，釋放穩匯率信號；加強跨境資本流動宏觀審慎管理；調整外匯風險準備金率；使用逆周期因子；進一步調整外匯存款準備金率；加大離岸央票發行規模等。

最后，從經驗數據看，匯率與股票市場有一定的相關性，一則匯率貶值趨勢通常指向的是實際增長放緩的階段，對應企業盈利預期調整；二則匯率貶值趨勢下，外資持有人民幣資產存在匯兌損失，外資流入會放緩。匯率后續若趨于穩定，則對于股票市場來說亦是一個正面信息。

而A50的反應，大家看圖吧。。。

此外，今晚美股整體也在跌。

好消息是中概股整體低開高走。

黃金、原油和有色金屬暴跌，其中黃金跌幅達2％，原油跌幅超6％，LME銅跌3％，LME鋅則重挫超6％。

希望明天市場能好起來吧。

標簽： 歷史罕見央行重磅出手下調黃金原油有色暴跌