2022年4月25日透景生命（300642）發布公告稱：高盛中國閆天一 鄭雪軒、華創證券鄭辰 李嬋娟 蔡苗、野村東方資管張熙、華夏基金佟巍、鵬華基金范晶偉 劉帥路、大成基金楊挺、興證全球基金謝長雁、泰康資管王曉鋒、建信養老金管理有限責任公司解鵬程 譚翔宇、東方證券資管劉中群、同泰基金郄文惠、華富基金廖慶陽、九泰基金歐陽之光 洪江根、泰信基金李俊江、譽輝資本管理(北京)有限責任公司曹陽、華福證券王祥、北京遵道資管紫珊珊、上海磐厚投資蘭水、上海世誠投資朱虹旭、光大證券林小偉 黎一江 鄧薇 印瑋潔、淡水泉投資謝兵、中銀國際證券資管張瑞、中信資管魏巍、正心谷創新資本謝博濤、福德資本朱柏力、華泰證券資管張璐、中國再保險趙勇、富安達基金王浩、盛宇股權投資基金張亞輝 中銀劉瀟于2022年4月24日調研我司。

本次調研主要內容：

問：前面了解到營銷改革已經獲得了較大進展,21年底營銷人員數量有較大增長,基本符合21年初的規劃.能否簡要介紹一下營銷改革后現階段的情況以及未來是否還有哪些變化?

答：公司營銷改革在2020年開始啟動，21年進一步優化營銷結構，已經完成了基本的條線管理和人員搭建，成為了各個產品線疊加地區銷售推廣的模式。在營銷端，2022年公司主要有兩個任務。第一，對到崗后的營銷人員加強管理、培訓，不斷提高人均產出；第二，繼續保持一定的人員增長，但是增速不會像2021年這么快，主要在免疫化學發光領域做增員為主。公司計劃在2022年進一步獨立發展免疫發光發光產品線，為國產替代進口做充分的準備工作。

問：關注到公司披露的財務報表中現金流情況有明顯好轉,主要是什么原因?

答：主要原因系應收賬款的回款引起。前幾年，隨著公司業務的不斷擴展，深化與客戶之間的合作，我們給了部分長期合作的客戶一定的賬期，帶來了應收賬款在報告期末增多的情況，對此公司去年對營銷人員設置一定的考核要求，要求對應收賬款回款情況及時跟進。同時，由于疫情下，公司一季度支出有所放緩，經營性現金流出有所減少。

問：疫情對公司供應鏈的影響?華東地區作為公司收入貢獻的重要地區,預計多久能恢復?

答：現階段的疫情確實會對上海地區的銷售開展造成一定的影響，但是其他省市的影響有限，銷售業務也在正常開展，這也就要求公司能確保其他核心產品線的供應。為此，公司近一半的生產人員堅守崗位，在上海封控期間駐廠進行閉環生產，保證公司的正常生產經營；同時，通過向政府申請通行證自運貨物或者與合作關系良好的物流公司委托送貨的形式保證了公司產品能順利送達客戶手中，故供應鏈方面沒有較大的困難。

問：我們關注到了公司年度報告顯示華東地區收入占比超過40%,未來這部分營業收入情況的預計?是否會受到疫情影響?

答：公司華東地區主要包括了魯蘇浙滬皖等省份，目前疫情對公司整體影響可控。其中，公司有一部分業務來自于第三方體檢和檢驗機構，這部分收入是具有彈性的，在疫情好轉后會逐步釋放出來。

問：公司在2022年申報了國內新冠核酸檢測注冊,并獲得受理.現在處于什么階段,預計多久能獲得注冊證?這個產品有什么優勢,市場空間大嗎?

答：公司2019新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒（卡式熒光PCR法）產品其實在2020年國內新冠疫情開始爆發階段就已經研制出來了，經過了兩年的臨床研究，于2022年1月獲得國家藥品監督管理局的受理，我們希望能在今年盡快獲證。這個產品采用卡式PCR的方式，速度快、人工操作簡便，能在1個半小時左右出結果，非常適合在醫療機構門急診、基層醫院使用。

問：能否簡單介紹一下公司分子產品線的銷售情況?

答：公司收入中約30%來自于分子產品，分子產品在近幾年包括今年第一季度的增速表現都不錯，特別是HPV系列產品，主要由于公司分子產品在終端客戶的覆蓋進一步加強以及受益于國家“兩癌篩查”；甲基化項目仍然圍繞著物價和市場推廣工作，值得關注的是2021年多個省市甲基化項目進入了醫保，這個重要變化將會給公司帶來很好的機會，近期的初步客戶合作意向也明顯增加了。

問：前面提到了公司會強化化學發光項目的推廣?主要策略是怎么樣的?公司如何看待化學發光的市場?

答：目前公司在化學發光上主要推出了甲功激素、腫瘤標志物、心臟標志物及炎癥等產品。國內市場上，化學發光主要的份額仍然在三級醫院，而三級醫院仍然被進口品牌占據，國產品牌能難撼動他們的市場份額，我們認為一個關鍵性因素是小分子產品工藝難度較高，國內產品很難達到進口品牌的性能。公司作為以研發立足的企業，始終致力于打磨產品，我們的甲功、性激素等項目能夠對標進口品牌，有優異的性能和穩定性。我們今年將會以小分子化學發光作為主要方向，加強這部分產品在三級醫院的推廣。

問：公司自2020年初步進入海外市場,21年實現了400%的海外收入增速,這部分收入主要來自于哪些國家,產品?未來海外市場拓展的策略如何?疫情下是否有海外本土化市場團隊建設的計劃?

答：2021年海外收入主要還是來自于新冠相關的收入，產品銷往歐洲、東南亞、中東，目前市場定位還是在接受CE自我聲明的國家或地區。通過這兩年海外業務的發展，我們發現海外有很多市場機會。所以，自21年開始，公司也加快了產品海外CE自我聲明的認證工作，21年新獲得的CE認證明顯增多，主要是新冠、心標類發光產品，未來公司也將把海外作為一個重要的市場開拓，進一步加大力度，希望未來能把公司發光類的產品也推向海外。隨著現代通訊網絡的發展，地域不再是限制商業貿易的主要因素，目前公司海外銷售主要通過海外經銷商的模式推廣，疫情不會對海外推廣計劃造成影響，隨著未來時機成熟，不排除公司有招聘海外本土化團隊或者對外投資等方式進行海外市場工作。

問：公司年報顯示21年完成了859臺各類儀器的裝機,同時我們也關注到有8,000多萬元的儀器銷售收入.能簡單介紹一下嗎?

答：公司的儀器主要來自于流式熒光檢測儀、化學發光檢測儀i100、PCR儀、核酸開蓋提取一體機等。流式熒光檢測儀和i100作為公司自產試劑的配套機型，這部分裝機將會帶動未來穩定的試劑收入；在新冠疫情下，醫療機構對PCR儀的需求量增加，近兩年PCR儀器的裝機數量較多，這也給公司業務發展帶來了契機，醫院客戶的覆蓋率進一步提升，為后續其他項目合作打好基礎。

透景生命主營業務：自主品牌的體外診斷產品的研發、生產和銷售

透景生命2022一季報顯示，公司主營收入1.45億元，同比上升22.3%；歸母凈利潤527.01萬元，同比下降77.1%；扣非凈利潤306.51萬元，同比下降85.51%；其中2022年第一季度，公司單季度主營收入1.45億元，同比上升22.3%；單季度歸母凈利潤527.01萬元，同比下降77.1%；單季度扣非凈利潤306.51萬元，同比下降85.51%；負債率8.31%，投資收益242.19萬元，財務費用-26.41萬元，毛利率50.65%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為27.91。

以下是詳細的盈利預測信息：

證券之星估值分析工具顯示，透景生命（300642）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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標簽： 透景生命高盛中國、華創證券等29家機構于4月24日調研我