近期黑色系期貨以及現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大調(diào)整，導(dǎo)火索是相關(guān)高層會議對防疫政策的表態(tài)，"始終保持清醒頭腦，毫不動搖堅持動態(tài)清零總方針"，考慮當(dāng)前多地處理疫情仍多是簡單粗暴的封城，這無疑令市場對穩(wěn)增長，以及未來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)信心不足的情況，期貨盤面交易的重心則重新回歸到弱現(xiàn)實邏輯，期貨盤面開始交易負(fù)反饋（成材跌、鋼廠無利潤爐料跌成材成本繼續(xù)下移成材繼續(xù)下跌）。

從成材角度看，雖然從本周的成材表需數(shù)據(jù)來看，在五一期間需求的降幅符合往年正常的季節(jié)性特征。在中央堅定強(qiáng)調(diào)動態(tài)清零的防疫政策的背景下，市場對于后期需求回歸的時間以及回歸的強(qiáng)度也在持續(xù)推移與打折。即便政府近期不間斷的釋放利好政策，試圖扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，但是市場目前最大的癥結(jié)在于---在疫情環(huán)境下，即便出臺更強(qiáng)的刺激政策，如果無法落地執(zhí)行，這些所謂的利好以及刺激政策是否還有意義？至少目前階段看，利好政策對于短期現(xiàn)實能夠起到的提振作用比較有限。與此同時，目前長、短流程鋼廠不少都開始進(jìn)入虧損狀態(tài)，根據(jù)本周富寶統(tǒng)計的長短流程鋼廠的廢鋼日耗情況看，均不同程度的出現(xiàn)了下滑，且隨著利潤下降，已經(jīng)有個別鋼廠開始主動減產(chǎn)的行為，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的風(fēng)險正在加大，且期貨盤面明顯已經(jīng)開始交易負(fù)反饋的風(fēng)險。下一步需要重點關(guān)注鋼廠主動減產(chǎn)行為是否有所增加，包括主動減產(chǎn)后，成材產(chǎn)量的下降幅度能否緩解當(dāng)前鋼廠的庫存的脹庫壓力。

對于后期的廢鋼價格走勢，有一部分老鐵認(rèn)為隨著成材價格的進(jìn)一步下跌，本身就處于水深火熱中的鋼廠生產(chǎn)壓力也在逐步加大，鋼廠自然會想方設(shè)法降低生產(chǎn)成本，打壓原材料價格。對于廢鋼而言，考慮到廢鋼的定價權(quán)基本上在鋼廠手里，那么選擇降低廢鋼收購價格自然就成了鋼廠的第一選擇，在目前黑色市場整體情緒仍然較為悲觀的氛圍下，不少廢鋼老鐵開始加速出貨，從數(shù)據(jù)上看，期貨暴跌后的廢鋼到貨量較節(jié)中也出現(xiàn)了明顯上升，對于充滿不確定性的后市，確實不少老鐵紛紛選擇落袋為安。

但是，也有一部分老鐵則相對樂觀一些，他們認(rèn)為自從近年供給側(cè)改革以來，只要鋼廠因為利潤不佳導(dǎo)致虧損開始主動性的減產(chǎn)以后，隨著價格的下跌以及減產(chǎn)范圍的擴(kuò)大，成材價格往往就會處于周期性的底部區(qū)域，后期只要疫情控制得當(dāng)，鋼鐵的需求回歸后，成材價格包括廢鋼最起碼會出現(xiàn)一輪明顯的反彈漲價行情，當(dāng)前市場正處于黎明前最黑暗的時刻。針對這兩種觀點，我想各自都有自己邏輯和立場，如果各位老鐵有自己觀點和看法，也可以積極在文章下留言，大家一起探討。

標(biāo)簽： 鋼廠主動減產(chǎn) 你看到的是風(fēng)險還是機(jī)會