中國基金報 吳娟娟

美國投資公司協(xié)會（ICI）最新發(fā)布的數據顯示，6月盡管股市下跌，美國ETF凈值下滑，但是ETF總份額不降反升，實現了凈發(fā)行。2020年以來截至2022年6月底，美國ETF實現凈發(fā)行1.75萬億美元，折合11.8萬億元人民幣。

來自ICI的數據顯示，截至6月底，美國ETF的總規(guī)模6.16萬億美元，較5月底的6.61萬億美元規(guī)模有所下降。分類來看，截至6月底，投資于美國股票的ETF總規(guī)模3.73萬億美元，投資于國際股票的ETF總規(guī)模1.06萬億美元，混合型ETF334億美元，債券型ETF1.18萬億美元，商品型ETF 1575億美元。

(相關資料圖)

可見股票ETF占據絕對大頭。股票ETF內部又以投資美國國內市場的股票ETF為主。投資美國國內市場的ETF中，寬基ETF又占據絕對大頭。3.73萬億美國國內股票ETF中，寬基ETF為3.14萬億美元，行業(yè)ETF為5817億美元。

來源：ICI.com

綜合上述信息可知美國ETF市場，投資于美國市場的寬基ETF占據了可觀的市場份額。

來源：ICI.com

我們再來看6月的凈發(fā)行情況，2022年6月美國ETF凈發(fā)行（發(fā)行-贖回）437億美元，較5月的790億美元有所降低。2022年前6月，美國ETF實現了凈發(fā)行3134億美元。ETF的強力吸金效應越來越受到關注，6月美國共有56.8億美元的普通共同基金（公募基金）被轉成了ETF，這部分在統(tǒng)計時也被計入了ETF發(fā)行額。截至2022年6月底美國共有2723只ETF,環(huán)比增加22只。

盡管ETF實現了凈發(fā)行，但由于凈值下跌，從ETF總規(guī)模來看，2022年6月底美國ETF總規(guī)模較5月底降低了4548.8億美元，降幅6.9%。過去一年ETF規(guī)模縮水了3352.5億美元，降幅5.2%.

美國ETF連續(xù)27個月資金凈流入

來源：ICI數據

ETF為全球資管行業(yè)吸金利器。2020年以來，美國ETF連續(xù)27個月實現資金凈流入，2020年年初至2022年6月底累計實現資金凈流入1.75萬億美元。值得注意的是，2020年3月在美國股債雙殺，市場已現實現了資金凈流入。

我來看看具體的情況。

來源：根據ICI數據整理

2020年3月ETF整體實現了凈發(fā)行76.68億美元，其中以美國國內股票ETF凈發(fā)行為主，為310.04億美元，全球股票ETF凈贖回106.75億。股債混合ETF和債券ETF均為凈贖回，商品ETF為凈發(fā)行。

根據ICI數據整理

2020年以來，截至2022年5月底，美國債券ETF共實現凈發(fā)行4718.07億美元。29個月份中，只有兩個月份是凈贖回。盡管債券ETF凈發(fā)行的絕對值比股票小，但是考慮到美國股票ETF的存量遠大于債券ETF，債券ETF增幅也非常可觀。尤其值得注意的是，盡管2022年1季度美國債券市場遭遇歷史罕見的重創(chuàng)，但是債券ETF依然實現了資金凈流入，發(fā)行額大于贖回額。

2020年以來，美國最吸金的5只ETF分別為跟蹤標普500指數的VOO和IVV，跟蹤全部股票市場指數的VTI, 以及跟蹤價值指數的VTV, 跟蹤美國20以上國債指數的TLT。5只產品中3只來自于先鋒領航集團，2只來自貝萊德旗下的指數品牌安碩。

來源：ETF.com

值得注意的是，另一只跟蹤標普500指數的ETF SPY是同期失血最多的ETF。同樣是跟蹤標普500指數為何命運不同？據了解SPY為美國最大ETF，最新規(guī)模3652.5億美元。這只ETF由于成立時間早，產品結構特殊，機構大客戶非常多。常常出現資金大進大出的情況。因此，曾供職于美國前三大ETF發(fā)行商的人士告訴記者，在考慮ETF資金流時可將SPY作為特例剔除。

我們將視線拉近，上周7月25日至7月28日，吸引資金凈流入最多的ETF為標普500高分紅ETF SPYD,標普500分紅ETF, 安碩美國國債ETF。

來源：ETF.com

跟蹤科技股指數的QQQ 則遭遇資金凈流出13.12億美元。

可見，美聯(lián)儲再次宣布加息75個基點之后，投資者看到了高分紅類股票在抵抗通脹中的作用。科技股雖然反彈，但是依然被資金拋棄。

國內科技ETF狂吸金，份額增加超過100億份

來源：Wind

在美國，在美聯(lián)儲進入緊縮周期時，市場流動性縮減，高估值的科技股遭遇資金拋棄。但中國市場流動性寬裕，中國科技股依然受到投資者歡迎。來自wind的數據顯示，2022年以來，份額增加數量排名前十的ETF，分別為恒生互聯(lián)網ETF、納指ETF、恒生科技指數ETF、科創(chuàng)50ETF、中證1000ETF、恒生醫(yī)療ETF、中概互聯(lián)網ETF、醫(yī)療ETF、醫(yī)療ETF、恒生科技ETF。其中3只ETF的增加了超過100億份，增加最多的是恒生互聯(lián)網ETF。

海外市場，中國科技ETF也頗受資金歡迎。例如，截至7月22日， 南方東英恒生科技ETF（3033.HK）日均成交近20億港元，凈流入超25億港元。

海外網紅中概互聯(lián)網ETF 今年以來截至7月28日共吸收資金凈流入26.23億美元約折合人民幣176.90億元。

來源：ETF.com

與之對照跟蹤納斯達克100的ETF，則在7月28日遭遇了26.40億美元凈流出，凈流出額達2022年2月11日以來最大凈流出記錄。

來源：ETF.com

美股科技股后市何去何從？

美股財報季開啟以來， 納斯達克指數已錄得顯著反彈。但目前的問題在于，美股科技股這一波反彈到底是市場超跌后的一次技術性反彈，還是市場觸底后的全面反轉？后續(xù)是否還能繼續(xù)回暖。

基于對流動性環(huán)境和基本面的分析，基于“估值底部 + 溫和的經濟衰退 + 潛在貨幣政策企穩(wěn)并開始轉向的可能”，疊加當前市場較為悲觀的情緒、極低的機構持倉等，中信證券分析師陳俊云，許英博表示，看好美股科技板塊持續(xù)向上反彈的可能，過程中仍可能繼續(xù)面臨通脹數據比預期更糟糕、經濟衰退等潛在雜音的擾動。也即美股科技股部分股票的投資價值已經顯現了。

編輯：小茉

標簽： 債券etf 美國etf