前言

科創板打開了一級市場投資的退出之門，創造了非常多的財富神話，市場都知道科創板賺錢，但到底投資機構賺了多少錢，市場缺乏相關的分析數據。筆者近日獲得了一份十分珍貴的數據《科創板項目投資機構收益統計分析》，該分析數據由執中數科團隊提供，執中團隊統計了約400家科創板公司涉及到3235筆投資的回報，涉及到每一筆投資的成本、時間、IPO時的股權比例、價格、價值，以此計算每一筆投資的MOIC、IRR，十分全面、詳細、真實的展示了中國科創板市場的投資回報現狀，也從一個角度可以窺探中國風險投資市場的真實投資回報。（本文轉載自公眾號“超越S曲線”，作者李剛強先生。）

(資料圖片僅供參考)

相比我們之前所見到的一級市場的排名、單個項目的投資回報、以及看得見放不進口袋的GP募資文件，筆者可以100%篤定，這份數據是截至目前中國市場關于創業投資回報最真實、最全面的分析數據，這是對中國一級市場最有價值的參考數據。

為了再次表示對執中數科的感謝，我們給執中數科三分鐘的廣告時間。因為獲取這些數據確實需要極大的工作量、極大的耐心，以及極強的情懷，向執中團隊致敬！

我從3年前就知道執中數科團隊，在當時認為他們是一家S基金顧問服務商；2個月左右前，我與執中創始人團隊進行了一次交流溝通，由于共同的創業經歷，我們有很多共鳴。基于他們數據出身的基因，他們打造了一個很強大的數據后臺，能通過程序自動化的統計從募資、投資、退出的全維度數據，對于募投管退都有很強的幫助。以募資為例，執中平臺能每天抓取市場最新的lp出資數據，還對各種類型lp做了統計分析，比如你要募一支新能源基金，在執中后臺，能找到所有投過新能源基金的lp的出資情況；再以退出為例，關注執中數科微信公眾號的人都知道，每天他們都會對當天IPO項目的投資回報進行及時分析。總之，我個人非常喜歡這個數據工具。有對執中感興趣的，可以關注他們的微信公眾號（微信搜索執中ZERONE），也可申請試用他們的系統。

（事先聲明：1.本人與執中無任何利益往來，單純就是因為他們給了我這個數據，并且我覺得他們確實有情懷，做了一個好用的工具。2. 本人與本文所分析到的機構也無任何利益往來。）

基于這份《科創板項目投資機構收益統計分析》可以做大量的分析工作，以至于拿到數據后我竟一時有些懵，因為可做的太多反而不知道先從哪下手。今天就先簡單點，先做系列分析1，揭秘一下科創板的回報之王，結果可能出乎你的意料。以下數據涉及386家公司的3110筆投資，剔除了部分無法查到投資金額的投資。

按照首日收盤價回報倍數前20強

元生創投一戰封王，回報倍數1618倍

我們按照IPO首日的收盤價計算每筆投資的價值，以MOC進行排序，列出按照MOC排名前20的投資，數據如下表。

冠軍：元生創投一戰封王，回報倍數達到了驚人的1618倍。元生創投于2017年7月投資納微科技100萬，2021年6月上市，4年時間，元生創投作為天使投資人成功收獲IPO，從投資回報速度、投資回報倍數來說，這筆投資堪稱一絕。

亞軍：中科招商長跑19年，收獲1152倍回報。作為一家老牌投資機構，中科招商已經相當長時間淡出大家的視線了，但這筆2003年投資的南微醫學在等待19年之后，終于為中科招商帶來了賬面46.7億的回報，回報倍數高達1152倍。中科招商是否可借由此筆交易揚眉吐氣，一掃之前市場的各種質疑呢？

季軍：微禾投資2013年的一筆投資僅投資了26萬，卻獲得了710倍的回報。筆者查了一下，該筆投資為微禾投資管理公司所投，管理公司由一名自然人100%控股，真是一筆漂亮的投資。

下表中還統計了4-20名回報倍數的投資，可以看到前20名回報都超過了100倍；在前20名回報的投資中，很多機構是大家并不熟悉的機構，但這些機構卻取得了傲人的成績。筆者不由得感嘆，做投資還是有機會能賺大錢的，我輩要更加珍惜這份職業。

一個頭部項目賺取數十億不是夢。從分析中可以看到，有很多家機構僅靠一次投資賺了超過20億。持股價值最大的是源本基金在君實生物的持股價值高達65.8億，華登國際在思瑞浦一單賺了30億，成都榮投創新投盟升電子賺了45億，小米投石頭賺了29億，向大神們膜拜。

從回報速度來看，元生創投2017年投納微科技天使輪；真格基金2017年投格靈深瞳天使輪，德石投資2016年投資的和邁股份在2021年底上市，都屬于早期的投資但上市迅速的公司；但大多數投資還是要經過時間的洗禮，2014年前的投資占據主要部分。

注：（1）上述MOC計算是以IPO首日收盤價計算；計算方式為以（IPO收盤價計算持股價值+累計退出金額）除以投資成本；

（2）IRR的計算是以投資日至ipo日之間的時間計算。

按照IPO發行價回報倍數前20強：

微禾投資占據鰲頭

上面的分析是以IPO首日收盤價為標準計算的，由于過去幾年科創板首日基本都大漲，不少人認為上述分析難免偏頗。誠然，上市到解禁還有很長時間，二級市場瞬息萬變，中間價格變化還會很大。為了更多維度的客觀判斷投資回報，接下來我們按照IPO發行價來分析。如下表分析了按照IPO發行價計算的IPO回報。

回報最高的前三位是：微禾投資（峰岹科技）875倍回報，國潤創投（納芯微）591倍回報，中科招商（南微醫學）547倍回報。

前20名回報倍數均在40倍以上。

來源：超越S曲線

標簽： 三年科創板386家公司、3110筆投資 誰才是回報之王｜