8月22日，東方盛虹(000301.SZ)在接受調研時表示，EVA是斯爾邦重要的戰略性產品，后續公司規劃新增70+5萬噸產能，新產能預計2024年四季度陸續投產，每隔3個月左右投一套，2025年年內完成新增產能全部投放。公司預計未來2-3年EVA市場總體緊缺或供需緊平衡。同時，公司提前布局研發POE，計劃今年10月800噸中試裝置投料。煉化項目，公司1600萬噸煉化一體化項目已于5月正式投料試車，預計將于8月底陸續產出油品和芳烴產品;同時煉化項目負荷在試車階段同步爬坡，將于2022年底之前完全達產。此外，公司煉化項目30萬噸醋酸乙烯產品預計2022年底之前產出，可以滿足未來斯爾邦百萬噸EVA規劃產能的需求。

上半年營業收入同比增長 二季度凈利潤環比增長同比下降

據東方盛虹介紹，公司2022年上半年實現營業收入302.42億，同比增長15.66%，歸母凈利潤16.36億，公司二季度凈利潤環比一季度增長約40%，同比下降44%。對利潤影響的原因主要有一下四個方面：1)上半年原油價格處于高位震蕩，成本上漲;2)國內疫情反復對供應鏈的影響，抑制下游需求端;3)5月份歐美通脹率居高不下且攀升明顯，影響國外需求;4)公司內部因素而言，費用同比增長，其中，管理費用增45%，財務費用增長105%，研發支出增長45%，各項期間費用合計增加約7億元。

公司主要產品EVA毛利率42.97%，尤其光伏EVA量價齊升;公司優勢產品DTY毛利率保持15.78%。化纖板塊毛利率約為10.9%;PTA毛利率為6.89%，高于其他行業內頭部企業;2022年上半年出口銷售營業收入52億，同比增長71%，主要出口產品為PTA、丙烯腈、滌綸長絲，上半年出口毛利率高于國內產品毛利率。得益于上市公司戰略的調整，公司從去年下半年開始，將出口作為公司未來的重要方向。

公司規劃新增EVA70+5萬噸產能 2025年年內完成全部投放

EVA是斯爾邦重要的戰略性產品，后續公司規劃新增70+5萬噸產能，包括3套20萬噸管式法，10萬噸釜式法，另外5萬噸釜式裝置將研發其他高性能共聚物。新產能預計2024年四季度陸續投產，每隔3個月左右投一套，2025年年內完成新增產能全部投放。斯爾邦將圍繞EVA和POE的研發和產能擴張。

EVA裝置運行情況，公司斯爾邦擁有20萬噸管式裝置，10萬噸釜式裝置，合計30萬噸產能。目前20萬噸管式裝置全部生產光伏料，10萬噸釜式裝置在光伏料與其它料靈活切換，滿足下游不同客戶需求。釜式裝置今年生產的光伏料同比去年有所增加。

公司預計未來2-3年EVA市場總體緊缺或供需緊平衡。需求方面，光伏上半年發展超預期，年內總體新增裝機容量保守預計240GW，對應光伏級EVA需求量120w噸;供給方面，去年年初起，EVA總產能100w噸，到目前為止國內產能為190w噸，產能擴張后，EVA價格還是持續走強，說明光伏EVA產能仍處于供給瓶頸;下游需求強勁，近期通威也公告了進入太陽能光伏組件行業，會進一步刺激光伏膠膜原料需求，光伏膠膜也會有新增企業和新增產能，將導致對光伏EVA需求更加旺盛。

近期光伏EVA價格調整，反映目前光伏行業處于價格博弈階段。近期硅料價格較高，抑制了下游光伏組件企業部分產能，尤其近期部分地區限產限電以后，短期之內對硅料的供應又構成一定的沖擊。預計硅料在第三、四季度產量增加，硅料價格將有所下調，EVA行情有望走強。2023-2024年光伏EVA仍有望維持景氣周期，EVA有望維持40%以上毛利率。

計劃今年10月800噸中試裝置投料

公司提前布局研發POE，計劃今年10月800噸中試裝置投料，如果投料開車達到預期，后續會有規模化產能規劃，并爭取早日投產。目前EVA占光伏膠膜原料比例將近80%，預計隨著光伏膠膜技術的進步，后續POE占比會逐步提高。POE主要受兩方面限制;第一，供應的穩定性，目前POE完全依靠進口，對外部進口依賴性太大;第二，價格通常略高于EVA;第三，POE性能上有優勢也有不足。

公司1600萬噸煉化一體化項目已于5月正式投料試車

煉化項目，公司1600萬噸煉化一體化項目已于5月正式投料試車，預計將于8月底陸續產出油品和芳烴產品;9-10月間，項目乙烯裝置啟動，標志著全流程打通;同時煉化項目負荷在試車階段同步爬坡，將于2022年底之前完全達產。公司煉化項目30萬噸醋酸乙烯產品預計2022年底之前產出，可以滿足未來斯爾邦百萬噸EVA規劃產能的需求。此外，公司2萬噸的超高分子量聚乙烯計劃于2022年年底投產，主要應用是為下游的鋰電隔膜。公司表示，煉化二期項目目前在積極爭取過程中，地方政府非常支持，但最終需要國家發改委審批。

對于煉化項目原油采購情況，公司近期已采購135萬噸原油，采購價格在100美元以內。公司預計3-4季度，原油價格會調整到合理水平。后續公司將依據謹慎的原則，根據生產進度需要進行原油采購和庫存管理。

公司擁有百萬噸可降解塑料產業鏈、PTA產能390萬噸/年 發行GDR打造世界級石化化工新材料企業

公司擁有百萬噸可降解塑料產業鏈，2024年開始投產，包括34萬噸/年順酐裝置、30萬噸/年BDO裝置、18萬噸/年PBAT。同步規劃PGA產品。此外，公司目前擁有PTA產能390萬噸/年，其中二期240萬噸/年產能采用英威達P8+先進技術，加工成本大大降低，體現了新增產能競爭優勢，同時公司在上半年進行了積極有效的庫存管理。因此，在行業價差縮窄的情況下，虹港石化PTA業務毛利率較2021年提高。

據公司稱，發行GDR是為了配合公司國際化戰略，實現未來業務的海外布局，將公司打造成為世界級石化化工新材料企業。

公司未來三年規劃建設項目

公司未來三年已經規劃建設項目，2022年投產項目：2022年重中之重是1600萬噸煉化項目全面達產，目前在全流程的打通過程當中，2022年4月公司70萬噸PDH產能投產;下半年70萬噸滌綸長絲、2萬噸超高分子量聚乙烯，10月800噸POE中試項目將投產。

2023年投產項目：26萬噸丙烯腈產能投產，在2022年78萬噸產能的基礎之上將達到百萬噸丙烯腈產能，未來公司可能向丙烯腈下游尼龍66和碳纖維的方向發展;合計190萬噸乙二醇和苯酚丙酮項目投產;50萬噸的滌綸長絲、25萬噸的再生纖維產能投產;15萬噸的二氧化碳加氫制甲醇項目投產，該項目是示范性環保項目，也會注重一定的經濟效益，如果投產運行比較理想，后續可能會擴大二氧化碳加氫制甲醇的產能。

2024年投產項目：新增75萬噸EVA產能逐步投放;百萬噸可降解材料一期包括34萬噸/年順酐裝置、30萬噸/年BDO裝置、18萬噸/年PBAT;煉化下游的配套POSM項目投產;10萬噸DMC投產;百萬噸滌綸長絲投產;高端聚酯新材料13萬噸PETG、5萬噸CHDM投產，產品為自主研發，可以打破國際壟斷。

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