業界基本形成共識：整個保險行業從高速度向高質量，轉型求變成為必選。上半年，包括上市險企在內的參與者業績普遍承壓，亦或是保險代理的史詩級“大撤退”，均在宣告這一現實。

對于保險賽道選手來說，或許再次站在未來命運的分岔口。對于投資者來說，也應引起一定重視，將更多眼光投身于那些契合行業提質增效趨勢、主動謀求長期發展的企業。

(資料圖片僅供參考)

這其中，筆者關注到專注長期險領域的慧擇。近日，慧擇公布了2022年Q2財報，收入端、利潤端全面向好，戰略升級成效釋放；不僅如此，大行予其較高的價值指引，現實與之存在的倍式差距，或反映市場對其仍存認知偏差。

低成本上高質量增長

財報顯示，2022年Q2，慧擇促成總保費8.7億元，同比增長30.5%；實現總營收2.5億元，同比增長13.5%。利潤方面，慧擇期內虧損同比大幅收窄55%，根據管理層初步評估，預計在今年下半年實現季度盈利。

結合行業表現來看，上半年保險行業規模增速趨緩，呈現增收不增利的現象，而慧擇仍能夠在這一季度實現強勁復蘇，并走出不同的“步伐”，實現利潤端的改善，展露經營韌性。

并且，這種逆勢向好還體現在多個維度，甚至可以說是全面性突破。

慧擇的首年保費出現高增，續期保費穩步增長。期內，其首年保費同比增長59.9%至4.8億元；續期保費同比增長6.1%，為3.87億元。

慧擇保持高客戶粘性，及高質量的用戶畫像。期內，其長期險第13個月和第25個月的平均繼續率分別保持在91%和96%以上，為行業較高水平；投保長期險用戶中，二線及以上城市客戶占比64.2%，平均年齡為33.3歲。

同時，慧擇的成本進一步優化，營銷及管理費用在一季度基礎上再縮16%。

成本管控的基礎上，慧擇仍實現了高質量發展。這或表明慧擇積蓄的品牌力、產品力發揮效能，更好支持低成本獲客。當下而言，收縮成本可以更好的抵御經濟寒冬，也奠定了慧擇模式的強生命力。同樣，在這樣的趨勢下，慧擇盈利步伐也更扎實。

長期價值的三重進階

進一步來看，慧擇的戰略升級使其更好適應市場變化而取得優異業績，也在某種意義上奠定了其未來走向。

1）推動裂變增長，全險種布局下儲蓄險爆發

2022年Q2，慧擇積極上線新品及司慶推廣、服務升級等活動，共觸達10萬+用戶，并成功轉化投保用戶3萬多人。截止二季度末，平臺累計投保用戶達到820萬。新品方面，慧擇全新上線醫療、養老等定制產品，進一步打通全險種布局，滿足不同人群需求。

且值得一提的是，慧擇瞄準市場機遇和用戶需求，繼續發力儲蓄險，本季度促成儲蓄險新單保費約2.8億元，同比增幅達1.4倍，帶動整體首年保費大增。慧擇聯席CFO譚國豪也表示，公司與弘康人壽合作定制的“金滿意足”系列（終身壽）產品是本季度最暢銷的產品。

儲蓄險扛起大旗也是當下行業呈現的核心趨勢，背后是補充商業養老保險的歷史機遇?；蹞裆钊肴U種布局，并戰略性向儲蓄險“傾斜”資源，其背后多年深耕長期險的優勢和基本功可見一斑。

2）從線上到線下，瞄準代理人渠道變革機遇

同時，慧擇推動線下端布局，截至2022年Q2，由A端業務線促成首年保費已達5660萬元。2022年Q3，慧擇首家獨立個人保險代理人社區門店已在深圳開業，深入社區為居民提供專業化保險服務，并借此服務專業化、精英化保險經紀人隊伍，打造線上線下融合的業務模式。

正如開篇提到，保險代理出現史詩級“大撤退”，一方面，意味著保險行業靠人海和紅利驅動的時期已過去，未來則需要靠專業、品牌、科技等核心能力來競爭；另一方面，對專業化保險服務的需求仍在，隨著供給側產能出清，也給其他模式留下了更多的機會。

3）從內部到外部，加速行業數字化進程

慧擇亦助力行業數字化進程加速，并以此勾勒出其第二增長曲線。2022年Q2，慧擇科技輸出業務貢獻的收入約為538萬元。目前，其已通過數字化加速引擎合作項目為太平人壽累計接入6個業務線，覆蓋超過20個業務場景，助其處理數據逾40億條。

以上，我們看到慧擇從三個方向上進行戰略升級，賦能長期價值，也即是慧擇提出的A、B、C全渠道數字化保險生態戰略。結合慧擇在線上的傳統優勢，其正在形成線上、線下、B端、C端四維共驅的全渠道網絡，其積蓄的品牌力、產品力亦有望得到更好的轉化。

估值洼地，大行一致看好

回到投資上來看，縱觀全球市場，保險科技板塊整體處于價值洼地，向上的空間或遠遠高于向下的空間，投資性價比提升?；蹞褡鳛槠渲虚L期被低估的標的更是如此，當前股價僅0.81美元。

財報發布后，大行亦是一致看好。

根據花旗發布的研報，慧擇新建立的獨立代理通道(A端)已有目標：2022年促成首年保費1億元；運營效率方面，慧擇計劃進一步控制管理費用，下半年再削減10-15%的人工成本。花旗基于貼現現金流估值，重申3.2美元的目標價，與最新收盤價存在近3倍的潛在上升空間。

根據中金公司發布的研報，慧擇Q2業績符合其預期，儲蓄型產品驅動營收增長，成本管控卓有成效。同時，中金公司預計下半年慧擇線下渠道建設的日趨完善、盈利能力維穩及回購計劃的持續推進將有望提振市場信心，并維持跑贏行業評級。

標簽： 慧擇Q2財報向好 長期價值完成三重進階