——不要與央行對(duì)抗，尤其不要與中國(guó)央行對(duì)抗。

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人民幣的考驗(yàn)，來(lái)了。

雖然國(guó)慶假期中國(guó)投資者離場(chǎng)，但華爾街最關(guān)心的市場(chǎng)是人民幣——因?yàn)椋ㄝ^少受到監(jiān)管的）離岸人民幣在10月3日至10月7日之間繼續(xù)開盤，而這段時(shí)間央行因?yàn)榧倨谝蛩夭还既嗣駧艆R率中間價(jià)，便無(wú)法引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

我們先來(lái)普及兩個(gè)常識(shí)：

1、分析師們通常會(huì)關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：人民幣匯率中間價(jià)、在岸人民幣、離岸人民幣。

人民幣匯率中間價(jià)：是由中國(guó)央行公布的，每個(gè)交易日9:15會(huì)更新在中國(guó)外匯交易中心的網(wǎng)站上；

在岸人民幣（縮寫CNY）：在中國(guó)大陸換匯的匯率。會(huì)受到政策影響，并不能反映市場(chǎng)供需，其每日波動(dòng)幅度都會(huì)受到限制（在中間價(jià)上下2%波動(dòng)）。

離岸人民幣（縮寫CNH）：在中國(guó)大陸外換匯的匯率。更加傾向于市場(chǎng)化，管制相對(duì)較少，所以波動(dòng)更大。

2、華爾街分析師每個(gè)交易日都要看中國(guó)央行設(shè)定的人民幣中間價(jià)，與市場(chǎng)的預(yù)期是否相符。中國(guó)外匯交易中心會(huì)在每個(gè)交易日9:15公布人民幣匯率中間價(jià)，而在此之前機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)人民幣中間價(jià)形成機(jī)制測(cè)算當(dāng)日中間價(jià)。如果兩者偏差過(guò)大，則說(shuō)明人民幣背后走勢(shì)有央行的深意。央行設(shè)定的中間價(jià)如果高于機(jī)構(gòu)測(cè)算值，則傳遞不想讓人民幣貶值的信號(hào)。

我們都知道，現(xiàn)在全球央行都展開了捍衛(wèi)本幣的行動(dòng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，美元實(shí)在太強(qiáng)了。比如，日本央行直接干預(yù)外匯市場(chǎng)，韓國(guó)央行大規(guī)模賣出美元，但日元和韓元仍舊大幅貶值。中國(guó)央行無(wú)疑是最成功的一個(gè)，每日通過(guò)設(shè)定人民幣中間價(jià)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期（避免市場(chǎng)出現(xiàn)單邊貶值預(yù)期），即便人民幣跌破7.0關(guān)口，走勢(shì)仍舊相對(duì)穩(wěn)定。在進(jìn)入長(zhǎng)假前，人民幣匯率中間價(jià)已連續(xù)第27天顯著較市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值偏強(qiáng)，這是史上最長(zhǎng)的紀(jì)錄。

現(xiàn)在的問(wèn)題是中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)入了假期模式，在岸人民幣不開盤，人民幣中間價(jià)也不會(huì)公布，但離岸人民幣會(huì)開盤。在沒有中間價(jià)引導(dǎo)市場(chǎng)的預(yù)期的情況下，離岸人民幣是否會(huì)下跌，成為了很多分析師的關(guān)注點(diǎn)。

央行已經(jīng)未雨綢繆。

路透周四援引知情人士報(bào)道，央行已要求國(guó)有大行做好準(zhǔn)備在離岸市場(chǎng)拋售美元。

在應(yīng)對(duì)美元上漲周期中，央行可謂把手頭的工具用到了極致：

1）每日公布人民幣匯率中間價(jià)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，英鎊和日元都出現(xiàn)了單邊貶值預(yù)期（招來(lái)了做空者），但人民幣沒有；

2）口頭管理，發(fā)布措辭強(qiáng)硬的聲明以嚇阻投機(jī)者。本周四央行便警告，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。

3）增加做空者成本，上調(diào)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

到目前為止，中國(guó)央行捍衛(wèi)人民幣的措施都是“持續(xù)微調(diào)”，沒有激進(jìn)的行動(dòng)，普通投資者幾乎感受不到什么，比日本央行遏制日元貶值要高明得多。更高明的地方在于，并沒有設(shè)定人民幣不惜一切代價(jià)嚴(yán)防死守的“水平”，沒有太大壓力，能夠保持靈活性，也能夠保留大量的彈藥，以備不時(shí)之需。

不要與央行對(duì)抗，尤其不要與中國(guó)央行對(duì)抗，在這方面他們有豐富經(jīng)驗(yàn)，也有足夠的實(shí)力。

不過(guò)，作為一名交易人士，一定要明白當(dāng)前仍舊處于“美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息周期”，當(dāng)前全球市場(chǎng)的風(fēng)暴何時(shí)結(jié)束，取決于美元指數(shù)何時(shí)停止上漲。

如果你想知道美元指數(shù)何時(shí)停止上漲，相對(duì)金融市場(chǎng)有更深刻的認(rèn)知，可訂閱我們最新發(fā)布的報(bào)告《10月策略：全球重置 踏浪前行》。

報(bào)告亮點(diǎn)（全是你能看得懂的語(yǔ)言）：

1、從本周發(fā)生的一個(gè)細(xì)節(jié)推理，本輪危機(jī)將何時(shí)結(jié)束。

2、揭示美元指數(shù)未來(lái)走勢(shì)路徑：何時(shí)漲勢(shì)放緩？何時(shí)轉(zhuǎn)而下跌？我們標(biāo)注了兩個(gè)具體的日期。美元走勢(shì)對(duì)應(yīng)全球市場(chǎng)大變盤時(shí)點(diǎn)。

3、涵蓋美股、黃金、白銀、原油、銅、外匯等14個(gè)市場(chǎng)帶點(diǎn)位的具體操作策略，并附有《全球市場(chǎng)10月精準(zhǔn)點(diǎn)位預(yù)測(cè)》。

為一生的旅程做好準(zhǔn)備。

標(biāo)簽： 中國(guó)休市了 但華爾街緊盯人民幣 人民幣中