當地時間9月29日，倫敦金屬交易所（倫金所，LME）發布聲明稱，該所正在“積極考慮”向市場參與者發送討論文件，以便在2023年實體金屬供應協議商談之際，收集市場對于是否接受俄羅斯金屬的意見，倫敦基本金屬在美元走弱的助力下全線跳漲。

分析普遍認為，參與設定全球金屬交易基準價格的LME，若對俄羅斯金屬實施任何禁令，都可能對全球金屬市場產生重大影響，因為俄羅斯是鋁、鎳和銅的主要生產國。美國鋁業坦言，LME針對俄羅斯基礎金屬產品的禁令將影響到供應面。另有貿易商稱，禁令將嚴重削弱西方供應。

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此次據消息人士稱，LME計劃討論禁止接收俄羅斯諾里爾斯克鎳公司（Nornickel，簡稱“諾鎳”）生產的鎳，以及全球第三大鋁業公司俄羅斯鋁業聯合公司（Rusal，簡稱“俄鋁”）生產的鋁。還有報道將俄羅斯產的銅也包含在內。

禁止接收俄羅斯金屬供應被持續討論

今年2月俄烏沖突爆發以來，LME曾多次表示，不會在西方制裁范圍之外采取任何行動，目前相關制裁還沒有針對諾鎳和俄鋁等俄羅斯大型金屬生產商，盡管其部分高管被列入制裁名單。3月時，對制裁可能擾亂俄羅斯鎳出口的擔憂，曾導致倫鎳遭遇大規模軋空、價格沖上10萬美元。

知情人士稱，LME目前正在思考“是否以及在什么情況下”應該阻止新的俄羅斯金屬供應進入其注冊倉庫網絡，應該不會波及到在倉庫中已有的俄羅斯金屬庫存。

除了“穩定市場秩序作為LME首要任務”這一考量之外，LME潛在禁令目的可能是擔心俄羅斯會將難以銷售出去的金屬直接“傾銷”給LME注冊倉庫。

8月17日一個月前，LME宣布禁止在其英國倉庫存放俄羅斯鎳，理由是擔心買家面臨高額的額外成本風險。早在4月，LME已禁止銅、鉛、原鋁和鋁合金等俄羅斯生產的金屬在其英國倉庫儲存，當時英國政府對這些金屬征收35%的額外關稅，作為制裁的一部分。

9月20日一周前的消息稱，由于難以找到買家，俄鋁或考慮將部分鋁直接運往LME的亞洲倉庫，一些業內人士擔心，向交易所大量交付可能導致LME價格與全球實物鋁市場的基本面背離，從而降低LME作為全球金屬價格基準的公信力，也會壓低鋁價。

綜合知情人士向彭博社和路透社透露的消息，因為2023年的年度金屬供應協議正在商談之中，而市場擔心俄鋁可能無法出售其生產的金屬，因此會選擇將金屬存放進LME旗下的倉庫。

“討論的問題是禁止（俄鋁）新供應的可能性，”一名知情人士對路透社表示，同時指出禁止已經存放在LME倉庫中的俄鋁金屬“將是瘋狂的”。另一位消息人士對路透社表示，在不對俄羅斯生產金屬的公司實施制裁的情況下，LME無法禁止進口俄羅斯金屬。

據彭博社報道，近幾個月有歐洲的金屬大買家表示，他們在協商明年的供應協議時將回避俄羅斯生產的金屬，這意味俄羅斯可能將無法賣出的金屬大量堆積在LME的倉庫。

LME內部傾向于“阻止俄羅斯金屬供應”

一位知情人士對彭博社表示，LME的最新動向反映出金屬行業對俄羅斯供應的態度轉變。LME此前曾表示，不會在制裁的范圍外對俄羅斯金屬采取行動，而歐美對俄制裁大體上沒有波及俄鋁、諾鎳等大型俄羅斯金屬企業。

該知情人士對彭博社表示，俄烏沖突爆發后，LME的銅委員會曾投票建議禁止新的俄羅斯金屬供應，但遭到其他金屬委員會的反對。然而，在LME近期的會議上，LME的鋁委員會也開始支持禁令，顯示出LME內部風向的轉變，代表LME內部的天平正向“阻止俄羅斯供應”傾斜。

俄羅斯是重要金屬供應國

公開資料顯示，俄羅斯供應全球約10%的鎳、3.5% 的銅和6%的鋁。其中，諾鎳生產了俄羅斯大部分的鎳，占全球礦產量的7%，去年約為270萬噸。俄鋁是中國以外全球最大的鋁生產商，占全球供應量的 6%，估計今年約為7000萬噸。

俄羅斯也是世界第七大銅生產國，以及智利與日本之后的第三大精煉銅出口國，由于精煉銅是LME可交割形式，因此俄羅斯銅產品在LME的作用更為重要。美國地質調查局的數據顯示，俄羅斯去年生產了92萬噸精煉銅，約占世界總產量的3.5%。

禁令曾使金屬價格飆升

在庫存處于歷史低位、歐洲冶煉廠因創紀錄電價而減產、需求高漲疊加供應短缺的當下，倫敦金屬對LME潛在禁令加劇供應短缺的影響感到緊張。2018年美國財政部制裁俄鋁時，LME曾一度不再接收其鋁產品，當時在幾天內令倫鋁價格飆升了30%。

按照歷史經驗，對俄羅斯金屬的禁令往往導致大宗商品供應短缺和價格飆升，醞釀潛在禁令的消息發布后，LME金屬價格全線上漲，倫鎳、倫鋅大漲4%，倫銅漲逾2%。倫鋁一度大漲8.5%，上漲幅度創下紀錄新高。

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