昔日中國最大民企何去何從？

作者 | 一? ?蘭

編輯 | 肇? ?瑞

(資料圖片僅供參考)

郭廣昌出售南鋼的傳聞，飛了幾天后落地了。

10月19日晚間，復星國際發布公告稱，擬轉讓南京南鋼鋼鐵聯合有限公司60%股權，意向買方為沙鋼，意向總價不超過人民幣160億元，具體金額將視盡職調查結果進一步協商。

郭廣昌的復星系由此取得了一筆巨額現金，而買方沙鋼，不僅牢牢鞏固了自身民營鋼鐵老大的地位，更有望沖刺僅次于央企寶武的第二大鋼鐵巨無霸。

昔日，沈文榮的沙鋼曾是中國最大的民營企業，當年的蘇寧也難望其項背，沈文榮被稱“鋼鐵沙皇”。但最近幾年，沙鋼地位大不如前。不僅中國民企第一的寶座拱手讓人，僅僅在蘇州本地，也被恒力、盛虹等后來者超越。

被反超的這幾年，沈文榮沒有閑著，一舉斥資數百億跨界收購大數據資產，成為中企海外并購最大項目之一，然而這一并購卻一度計提減值72億元。今年上半年，江蘇沙鋼集團有限公司凈利潤甚至直接腰斬。

沈文榮太需要一場勝利了。

01

喪失民企老大地位

12年前，沙鋼在中國民營企業中是被人仰望的角色。

2010年的中國民營500強榜單上，沙鋼以1463.13億元的營業收入登頂，蘇寧、聯想則分別以1170.03億元、1063.75億元的營收，位列第二和第三。十多年過去，沙鋼在2022中國民營企業500強中，排在第19位。

在江蘇乃至本地，曾最早一批上榜世界五百強的沙鋼，也被其他民企“碾壓”。

2017年，恒力集團上榜《財富》世界500強，排名268，一上榜就超過沙鋼。彼時沙鋼排名365。

自此之后，恒力集團的世界500強排名一直位居沙鋼之上。

2022年世界500強排行榜顯示，沙鋼營業收入47,072.2百萬美元，排名291位；恒力集團營業收入上升到了113,536百萬美元，排名75位；將沙鋼遠遠甩在了身后。

更重要的是，同樣位于蘇州的盛虹控股，以營業收入53,947.5百萬美元排名241位，也超過了沙鋼。

此時，距離盛虹登上世界五百強，才過了兩年。

規模、地位不如往昔，盈利呢？江蘇沙鋼集團有限公司近期披露的2022年上半年報顯示，其實現營業收入8,835,656.95萬元，凈利潤399,140.87萬元，而上年同期，其營收和凈利潤分別是9,867,727.26萬元和937,112.21萬元，同比大幅下滑。

同期，沙鋼集團經營活動產生的現金流量凈額33,688.33萬元，2021年同期這一數據為1,243,796.98萬元，大幅下滑。投資活動產生的現金流量凈額為-21,469.78萬元，上年同期為-551,828.23萬元。

截至2022年6月30日，沙鋼集團資產總計23,386,084.19萬元，負債合計13,246,178.45萬元。

今年7月11日，在沙鋼2022年半年度工作會議上，沙鋼少帥沈彬講話中提到，“當前，整個行業出現大面積虧損，并有繼續擴大的趨勢，市場形勢異常嚴峻?！?/p>

02

并購擴張未成

規模增長落后于恒力、盛虹，沈文榮這幾年也一度試圖對外兼并重組。

《雪浪商業》注意到，早在2019年，時任河南省安陽市領導到沙鋼考察調研表示，很高興與沙鋼集團在安陽鋼鐵產業整合方面思路相同，目標一致，希望雙方能夠進一步加大合作力度。

沈文榮稱，“近年來安陽將鋼鐵作為重點發展支撐板塊，整合部分鋼鐵企業，提升產業的裝備水平和產品質量，這一發展思路和發展規劃十分合理，沙鋼將積極參與到整合工作中。”

這幾年，包括建龍、德龍、津西、方大等眾多民營鋼鐵巨頭或通過直接投資、或通過并購整合，紛紛擴充產能。

比如另一大民營鋼鐵集團德龍，其通過對渤海鋼鐵企業重整，德龍將實現3000萬噸鋼鐵產能，在行業內取得話語權。

2021年11月，安鋼集團董事會審議通過了安鋼集團混改方案，擬拿出70%股權引進戰略投資者，推進混合所有制改革。2021年5月份，安陽鋼鐵公告稱，沙鋼集團擬參與安鋼集團混改，并已于當月簽署了混改意向協議。

然而，沙鋼有意介入的河南最大的鋼鐵企業安鋼，引來行業多方“垂涎”。

公開信息顯示，方大集團、上海德龍鋼鐵集團等民營鋼企也對安鋼集團混改產生了興趣。

此前，安陽市相關負責人在會見德龍鋼鐵集團董事長丁立國一行時表示，希望后者積極參與安陽鋼鐵行業整合，進行混合所有制改革。

然而，曾引得多家民企競逐的這一并購，隨著安鋼集團股權進入拍賣階段，外界發現卻僅有方大鋼鐵集團一家報名。

有分析稱，安鋼是中原地區最重要的鋼鐵企業，一旦方大鋼鐵并購完成，其產能將超過3000萬噸，成為國內第七大鋼鐵集團。

但最終到今年6月，安陽鋼鐵公告，安鋼集團80%國有股權轉讓未能與意向受讓方達成一致，最終導致轉讓事宜終止。

03

失落大數據之夢？

不過，在“友商”們對同行展開大規模并購之際，沈文榮并沒有閑著，他的想法是轉型。

早在2016年，沙鋼股份宣布擬籌劃資產收購的重大事項，標的資產所屬行業為IDC大數據，標的公司其后明確為Global Switch（簡稱GS）。

2018年11月，沙鋼股份宣布重組方案，擬收購標的資產交易作價為237.83億元。通過此次重組，上市公司將介入數據中心事務，形成雙主業。

GS成立于1998年，總部位于英國倫敦，是歐洲和亞太地區領先的數據中心業主、運營商和開發商，2018年GS實現營業收入3.99億英鎊、經營性凈利潤2.29億英鎊。

此次上市公司介入之時，沈文榮先通過沙鋼集團拿下了Global Switch。

據沙鋼集團債券發行文件，沙鋼集團并購GS項目，先后進行了三次股權收購。

2016年，沙鋼集團聯合中航信托、安信信托等社會資本組建蘇州卿峰（注冊資本217.54億元） 通過ODI 方式收購了Aldersgate Investments Limited持有的GS51%的控股權，交易對價為23.42億英鎊。

2018年6月，沙鋼集團全資子公司沙鋼國際通過入股SPV公司Strategic IDC LTD（“SIL”），并聯合其他海外投資人Able Global Enterprises Limited等受讓了Aldersgate Investments Limited持有的GS24.99%的股權，交易作價為17.95億英鎊，其中沙鋼集團自有資金出資7億美元，SIL通過信銀國際融資13億美元。

2019年8月，沙鋼集團全資孫公司Tough Expert Limited受讓了Aldersgate Investments Limited持有的剩余Global Switch24.01%的股權，交易對價為18億英鎊。

至此，沙鋼加上外部資本，以約60億英鎊收購了GS公司100%股權，這成為中國企業近年來最大的海外并購項目之一。

對于沙鋼集團而言，未來主營業務也將由鋼鐵業務轉為鋼鐵、數據中心雙主業共同發展，實現集團業務結構調整和轉型發展，增強市場競爭力和抗風險能力。

然而，耗費多年心血之后，沈文榮的這一夢想并未成功。

2021年8月，沙鋼股份重組預案因盈利能力存較大不確定性等原因被否決。證監會對沙鋼股份此次并購的審核意見為：申請人未能充分披露標的資產海外政策風險和核心競爭力，盈利能力存在較大不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定。

如今，沒能注入上市公司的GS依然留在沙鋼集團手上，并一度出現巨額減值。

據沙鋼集團2021年評級報告，截至2020年底，公司商譽賬面價值為54.81 億元，較上年底下降18.21%，主要系當期對Global Switch商譽新增計提減值43.23億元及江蘇天鵬化工集團有限公司商譽計提減值2.28億元所致。

其中，Global Switch商譽較上年底增長 系匯率變動所致。截至2020年底，公司已累計對 Global Switch計提商譽減值72.13億元。

截至2021年末，GS總資產為6,771.00百萬英鎊，凈資產為4,751.30百萬英鎊。2021年度，實現營業收入419.60百萬英鎊，凈利潤188.20百萬英鎊。

04

“幺蛾子“

重大資本運作受挫的沙鋼，在資本市場還出了“幺蛾子”。

就在沙鋼重組的關鍵時期，2019年11月，沙鋼第一副總會計師、張家港保稅區錦麟豐泰貿易有限公司（以下簡稱：錦麟豐泰）實際管理人安排下屬帶孫廉潔辦理了手機號，并開立三方存管銀行賬戶和證券賬戶。

幾天之后，“孫廉潔”證券賬戶通過協議大宗交易方式受讓4400萬股沙鋼股份股票。2020年5月至7月，賣出3940萬股。2020年12月賣出0.72萬股。2021年2月至3月，賣出459.28萬股。

值得注意的是，“孫廉潔”證券賬戶受讓沙鋼股份股票時，沙鋼股份股價處于低位運行階段，從當年年初的11.72元/股下降至不到7元/股。

而“孫廉潔”受讓沙鋼股份股票后不久，即2020年年初，沙鋼股份股價暴漲，從當年2月4.82元/股的低點，上漲至當年3月12.05元/的高點，期間股價多次漲停。

最終，這一操作沒能掩蓋住。因涉嫌信息披露違法違規，沙鋼集團于2021年被證監會調查。

2022年7月12日，沙鋼股份發布了控股股東收到證監會《行政處罰決定書》的公告，經查明，沙鋼集團、錦麟豐泰、孫廉潔等存在以下違法事實：錦麟豐泰借用“孫廉潔”證券賬戶，孫廉潔出借本人證券賬戶供錦麟豐泰使用；沙鋼集團及錦麟豐泰信息披露違法。

其中，沙鋼集團被責令改正、給予警告，并處罰款總計250萬元；沙鋼集團時任董事長沈彬被給予警告，處罰款總計100萬元。

不過，相比于這一區區幾百萬的處罰，沙鋼環保問題爆發后投入的真金白銀要大得多。

2018年6月，生態環境部發布《沙鋼集團百萬噸鋼渣棄置江邊 威脅長江水生態環境安全》顯示，沙鋼集團“對中央環保督察組交辦的煙塵污染問題重視不夠，整改敷衍，一犯再犯，而且長期累積的百萬噸鋼渣等工業固廢隨意堆放在長江岸邊，污染周邊土壤和水體，威脅長江水生態環境安全”。

2018年7月，沙鋼環保工作大會召開，沈文榮在講話中強調，此次中央環保巡視組客觀提出批評和整治意見，其目的是希望沙鋼進一步提升環保管理水平。

生態環境部發布的《江蘇省公開中央環境保護督察“回頭看”及大氣污染問題專項督察整改方案》中，沙鋼集團相關問題被列入，責任單位為蘇州市委、市政府，整改時限為2021年6月底前，整改目標為“全面排查整治存在的環境問題，全力提升沙鋼集團污染防治水平”。

方案顯示，針對沙鋼問題的具體整改措施包括“計劃投資80億元利用三年左右時間重點開展廢氣、廢水、固廢、噪聲、污染物在線監控等五大綜合整治項目，全力提升污染防治水平”。

大公資信在評級報告中表示，沙鋼環保風險頻發，對經營造成負面影響，且在環保趨嚴背景下，公司將持續面臨環保壓力。

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