近年來醫藥行業政策頻出，密集的政策，擾亂了投資者對醫藥行業的投資信心。盡管醫藥行業面臨集采的問題，但追根究底，中國有全球最大的人口，醫藥行業仍然是高成長行業，值得長期投資。

在政策頻繁干擾的背景下，如何做好醫藥投資，不外乎技術驅動、需求爆發和政策支持。在未滿足治療需求不斷擴大以及精準治療手段持續更新的背景下，肺癌和慢阻肺等治療行業正處于爆發前夜，行業龍頭堃博醫療-B(02216)蓄勢待發。

8月30日，堃博醫療發布2022年中期業績。盡管受全球疫情的影響，但公司營收毛利均錄逆勢錄得雙增長。數據顯示，上半年公司收入321.8萬美元，同比增長12.8%;毛利246.2萬美元，同比增長11.76%，公司銷售收入主要來自出售醫療器械及耗材297.2萬美元，相較同期增長超過13.1%，中國內地總收入仍實現198.3萬美元，相較2021年同期大幅增長199.5%。

作為目前全球唯一的實時圖像融合“全肺導航+診斷+治療”三位一體的肺病精準解決平臺供應商，堃博醫療憑借InterVapor等產品率先進入肺部疾病介入治療領域，其不斷增加的研發投入也在進一步鞏固堃博在肺介入醫療器械賽道的龍頭地位，上半年公司研發投入913.8萬美元，同比增長17.8%。

在持續的研發投入下，公司的在研管線也持續迎來好消息。截至2022年6月底，公司共有17款產品處于不同的研發階段，核心產品用于治療慢阻肺的InterVapor于3月份獲國家藥監局批準，標志著全球唯一的慢阻肺治療無植入類器械在中國正式商業化。

而在肺癌治療方面，堃博的射頻能量消融系統RF-II是唯一能在肺部持續釋放射頻能量的肺癌治療平臺，安全低劑量消融能量即可完全覆蓋病灶范圍，實現對指定肺癌病灶的消融，其注冊臨床試驗的六個月隨訪也已完成。參與的機構包括廣州醫科大學附屬第一醫院、上海胸科醫院、四川大學華西醫院、北京朝陽醫院等數十家。此外，公司的肺部靶向去神經(TLD)射頻消融能量系統的首次人體臨床試驗。

據弗若斯特沙利文數據，2020年，全球慢阻肺患者高達2.19億，其中中國患者群體高達1億，并且有年輕化趨勢。重度慢阻肺患者生活質量非常低，藥物及外科手術均對該類患者無效，臨床亟需安全有效的治療方式。在肺癌診療領域同樣有著巨大的市場空間，預計到2025年市場規模將達到422億美元。

為滿足不斷增長的未滿足治療需求，在肺部疾病精準介入治療中，堃博醫療已經打造出一系列非植入性的診療設備和耗材，逐步形成肺部重大疾病“診斷+治療+慢病管理”的閉環模式，這些已經實現的解決方案遠優于現有診療路徑的方式，將使得介入治療有望成為肺部乃至呼吸疾病治療金標準之一。

堃博醫療業績報告還顯示，包括導航平臺及治療類產品InterVapor在內的產品國產化正在加速推進中，此舉不僅將降低生產成本，進一步提升毛利率，更將增強公司抵御政策傾向國產產品等風險的能力。

作為港股肺部介入治療第一股，堃博醫療具有明顯的稀缺性，其核心產品已在中國成功商業化，而國內肺介入器械市場剛起步且有廣闊市場的領域，而堃博醫療不僅產品具有先發優勢，還布局齊全，業績有望迎來爆發期。

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