近年來醫(yī)藥行業(yè)政策頻出，密集的政策，擾亂了投資者對醫(yī)藥行業(yè)的投資信心。盡管醫(yī)藥行業(yè)面臨集采的問題，但追根究底，中國有全球最大的人口，醫(yī)藥行業(yè)仍然是高成長行業(yè)，值得長期投資。

在政策頻繁干擾的背景下，如何做好醫(yī)藥投資，不外乎技術(shù)驅(qū)動、需求爆發(fā)和政策支持。在未滿足治療需求不斷擴大以及精準(zhǔn)治療手段持續(xù)更新的背景下，肺癌和慢阻肺等治療行業(yè)正處于爆發(fā)前夜，行業(yè)龍頭堃博醫(yī)療-B(02216)蓄勢待發(fā)。

8月30日，堃博醫(yī)療發(fā)布2022年中期業(yè)績。盡管受全球疫情的影響，但公司營收毛利均錄逆勢錄得雙增長。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司收入321.8萬美元，同比增長12.8%;毛利246.2萬美元，同比增長11.76%，公司銷售收入主要來自出售醫(yī)療器械及耗材297.2萬美元，相較同期增長超過13.1%，中國內(nèi)地總收入仍實現(xiàn)198.3萬美元，相較2021年同期大幅增長199.5%。

作為目前全球唯一的實時圖像融合“全肺導(dǎo)航+診斷+治療”三位一體的肺病精準(zhǔn)解決平臺供應(yīng)商，堃博醫(yī)療憑借InterVapor等產(chǎn)品率先進入肺部疾病介入治療領(lǐng)域，其不斷增加的研發(fā)投入也在進一步鞏固堃博在肺介入醫(yī)療器械賽道的龍頭地位，上半年公司研發(fā)投入913.8萬美元，同比增長17.8%。

在持續(xù)的研發(fā)投入下，公司的在研管線也持續(xù)迎來好消息。截至2022年6月底，公司共有17款產(chǎn)品處于不同的研發(fā)階段，核心產(chǎn)品用于治療慢阻肺的InterVapor于3月份獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，標(biāo)志著全球唯一的慢阻肺治療無植入類器械在中國正式商業(yè)化。

而在肺癌治療方面，堃博的射頻能量消融系統(tǒng)RF-II是唯一能在肺部持續(xù)釋放射頻能量的肺癌治療平臺，安全低劑量消融能量即可完全覆蓋病灶范圍，實現(xiàn)對指定肺癌病灶的消融，其注冊臨床試驗的六個月隨訪也已完成。參與的機構(gòu)包括廣州醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院、上海胸科醫(yī)院、四川大學(xué)華西醫(yī)院、北京朝陽醫(yī)院等數(shù)十家。此外，公司的肺部靶向去神經(jīng)(TLD)射頻消融能量系統(tǒng)的首次人體臨床試驗。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020年，全球慢阻肺患者高達2.19億，其中中國患者群體高達1億，并且有年輕化趨勢。重度慢阻肺患者生活質(zhì)量非常低，藥物及外科手術(shù)均對該類患者無效，臨床亟需安全有效的治療方式。在肺癌診療領(lǐng)域同樣有著巨大的市場空間，預(yù)計到2025年市場規(guī)模將達到422億美元。

為滿足不斷增長的未滿足治療需求，在肺部疾病精準(zhǔn)介入治療中，堃博醫(yī)療已經(jīng)打造出一系列非植入性的診療設(shè)備和耗材，逐步形成肺部重大疾病“診斷+治療+慢病管理”的閉環(huán)模式，這些已經(jīng)實現(xiàn)的解決方案遠優(yōu)于現(xiàn)有診療路徑的方式，將使得介入治療有望成為肺部乃至呼吸疾病治療金標(biāo)準(zhǔn)之一。

堃博醫(yī)療業(yè)績報告還顯示，包括導(dǎo)航平臺及治療類產(chǎn)品InterVapor在內(nèi)的產(chǎn)品國產(chǎn)化正在加速推進中，此舉不僅將降低生產(chǎn)成本，進一步提升毛利率，更將增強公司抵御政策傾向國產(chǎn)產(chǎn)品等風(fēng)險的能力。

作為港股肺部介入治療第一股，堃博醫(yī)療具有明顯的稀缺性，其核心產(chǎn)品已在中國成功商業(yè)化，而國內(nèi)肺介入器械市場剛起步且有廣闊市場的領(lǐng)域，而堃博醫(yī)療不僅產(chǎn)品具有先發(fā)優(yōu)勢，還布局齊全，業(yè)績有望迎來爆發(fā)期。

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