為什么

這么多人有自己公司股票？

如果你干的就是資本利得

(相關資料圖)

那就好好低調學習

那些用公司股票套現的故事

不是不可以

關鍵是看你怎么說

一、

可復制型子公司

關于股權架構的底層架構中，我上一期講過創新性子公司了，我本來覺得這就夠了。不過近期因為出現了很多公司的高管減持自己公司股份的新聞，我覺得有必要還是講講這個簡單的常規子公司的股權運作機制。

一般來說，同一個業務下的子公司，我們把這種有序擴張叫做可復制型子公司。比如很多餐飲公司，當在一個城市或者一個省份還發展得不錯，創始人團隊很可能會考慮向全國各地擴張。

這種模式前幾十年最常見也是最瘋狂的，自然是房地產開發商了。

二、

企業內的持股計劃

我這里說的企業內持股計劃，分為事業合伙人持股計劃和員工跟投制度。

先說說這整個環節中最重要的，當然是劣后機制。事業合伙人因為是最重要的一部分投資者，這些人將承受比普通股東更大的投資風險，劣后等級為最高。簡單說，先虧他們的錢。然后是跟投的員工。

一般來說，假設項目目標收益為10%，在未達到這個收益率之前，項目收益優先向企業分配；達到后，按出資比例，向跟投人員分配。還可以設置多重收益線，劃分不同的收益范圍的利益分配。

前面我也講過，子公司我們一般看作是一個項目，那么單就項目來說，就有“領投”和“跟投”的。跟投往往只作為財務投資者，不參與被投企業的管理。而今天要說的跟投，是企業內部的跟投，雖然投資者沒有參與實際決策，但是卻在參與經營。

國內最早的跟投合伙人機制也來自于房地產，就是萬科和碧桂園。員工以自有資金作為領投一起投資公司的項目，并分享收益和承擔風險。

一般會對給跟投人員設置份額的資金峰值，比如不超過5%或10%。也會對項目核心人員、管理層、重要崗位要求必須跟投。公司資金到賬后，跟投資金在一定天數內也必須到賬。當然還有很多自己可以設定的機制，根據項目后期情況，可能也會做一定調整。

三、

價值產業鏈的效率體現

很多公司在成立子公司的時候，就會重新設置員工跟投機制，讓員工對新公司竭盡全力。當然，少數公司自己靠自己產業鏈賺錢的，可能并不需要這種模式。我舉例一個能夠捆綁員工的例子。

房地產開發企業核心要素就是資金和土地。然而，在“快速拿地、快速建設、快速銷售、快速回款、再快速拿地”的高周轉模式下，除了比拼融資和拿地，組織效率高低成了能否在同行業中勝出的關鍵。

跟投機制使得各部門負責人均有共同的利益目標，從而加快了組織協調速度。而且高管在跟投后，有極大的動力去獲取優質土地資源。所以，跟投機制能在高周轉的房地產開發企業中發揮巨大作用也就不足為奇了。

終章、

吸引人才和資源是主要目的

無論是事業合伙人持股計劃，還是跟投機制，在兩種企業中會取得更好的預期效果。一種是對組織運營效率要求極高的企業；另一種是對個人創意、腦力勞動依賴度高的企業。

因為他們的成果無法通過其他媒介大規模復制，所以用股權制度來吸引人才。

今天的視頻來自知創圖譜的制作

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【你有公司股份嗎？】

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