華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，維持康諾亞-B(02162)“推薦”評級，預計核心產(chǎn)品有望于2024年開始產(chǎn)生營收，預測2022-24年歸母凈利潤為-7.18/-8.25/-5.66億元，目標價57.3港元。截至2022年6月30日，公司收入1億元，經(jīng)調整凈虧損7397萬元，相比去年同期減少6698萬元。成都新生產(chǎn)基地建設將于年內完成，提供16000升產(chǎn)能，為未來研發(fā)及商業(yè)化提供保障。公司費用控制合理，在手現(xiàn)金充足，能夠充分支持未來發(fā)展。

報告中稱，公司核心管線取得里程碑進展。1)CM310(IL-4Rα單抗)：獲得CDE授予的突破性療法認定，已于一季度啟動成人中重度特應性皮炎臨床III期試驗，預計將于下半年完成入組。慢性鼻竇炎伴鼻息肉臨床II期試驗達到主要終點，并于年中啟動臨床III期試驗。兩項適應癥均有望于2023年向NMPA提交NDA。此外，治療過敏性鼻炎和成人中重度特應性皮炎的臨床試驗申請于7/8月獲得CDE和FDA批準。2)CM326(TSLP單抗)：臨床前數(shù)據(jù)優(yōu)于已上市競品，啟動中重度特應性皮炎和慢性鼻竇炎伴鼻息肉的兩項臨床Ib/IIa期臨床試驗。3)CMG901(Claudin18.2ADC)：全球進度領先，已完成實體瘤臨床I期劑量遞增階段受試者入組，于二季度在中國同步啟動劑量拓展階段試驗，治療復發(fā)/難治性胃癌及胃食管結合部腺癌適應癥獲得FDA授予的孤兒藥及快速通道資格認定。

該行表示，康諾亞早期管線也在持續(xù)推進。1)CM338(MASP-2單抗)：全球同靶點第二，體外數(shù)據(jù)相比競品對靶點抑制更強，持續(xù)推進健康人中的臨床I期試驗，并計劃于下半年啟動針對IgA腎病的臨床試驗。2)CM313(CD38單抗)：持續(xù)推進單藥血液瘤臨床I期試驗，已進入劑量拓展階段，并已獲批開展系統(tǒng)性紅斑狼瘡的臨床試驗。3)三款分別靶向CD20、BCMA、GPC3的CD3雙抗均已進入臨床階段，臨床前研究顯示發(fā)生細胞因子風暴可能性低。4)CM369(CCR8抗體)：同類首創(chuàng)藥物，于8月獲得CDE批準開展治療晚期實體瘤的臨床試驗。

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