進入4月份以來，受國家政策性小麥銷售底價再次下調的影響，小麥市場看空氛圍進一步加重，各地小麥價格階段性下跌明顯。市場監測顯示，4月20日，主產區普通小麥進廠價為2450～2510元/噸，較月初下跌40～80元/噸，比上年同期低130～170元/噸。

國家政策性小麥銷售底價再次下調，使得麥市價格重心下移，制粉企業生產成本降低。雖然面粉價格跟隨小麥出現一定程度的下滑，但原料成本下降對企業的影響大于下游產品價格波動所帶來的影響，面粉企業理論加工利潤呈回升態勢。可以說，政策小麥銷售底價下調，制粉企業當數最直接的受益者。

小麥市場價階段性下滑明顯

年初至今，國內小麥市場價格在供需寬松和政策利空的雙重壓力下，一直維持弱勢下行的態勢，政策銷售底價進一步下調使得小麥市場無疑雪上加霜。由于市場看空氛圍加劇，4月份以來，各地小麥價格階段性下滑更加明顯。

4月20日，河北滄州容重780g/l、水分13%的普通小麥進廠價為1.26元/斤，山東菏澤容重780g/l、水分13%普通小麥進廠價為1.25元/斤，河南商丘容重770g/l、水分12.5%普通小麥進廠價為1.24元/斤，江蘇淮安、安徽阜陽容重750～760g/l、水分13%普通小麥進廠價均為1.23元/斤，普遍較月初下跌0.02～0.04元/斤。市場反映，質量偏低的小麥供給數量較多，價格下滑幅度更加明顯。

由于近來普通小麥價格下滑速度加快，下跌幅度較大，使得優普小麥之間的差價進一步拉大。當前，華北地區優普小麥價差為347元/噸，較月初擴大32元/噸，較年初擴大110元/噸。優普小麥價差進一步擴大，說明普通小麥價格受政策底價下調影響較大，而優質小麥主要靠市場調節，市場化程度高，受政策調整的影響較小。

拍賣交易似乎沒有預期火爆

4月18日，國家舉行了小麥銷售底價再次下調后的首期拍賣。計劃銷售最低收購價和臨時存儲小麥200.56萬噸，實際成交31.28萬噸，遠高于上期的0.93萬噸；成交率15.59%，遠高于上期的0.45%；成交均價為2397元/噸，較上期下跌55元/噸。

本次銷售底價下調對政策小麥去庫存的刺激效應低于預期，其原因：一是此次銷售底價下調前市場就已傳言很長時間，小麥價格不斷下跌，政策出臺后，制粉企業多持觀望心理；二是小麥市場供給較為充足，而需求逐步進入季節性淡季，市場不僅糧源供給充裕，而且采購渠道、選擇余地較多；三是距離南方新麥上市僅剩1個月左右，由于國家對2018年產小麥最低收購價早已進行下調，市場對新麥價格上市預期普遍不高，制粉企業多采取隨加工隨采購策略，不愿做高陳小麥庫存。

4月12日國家投放不完善粒小麥21.13萬噸，成交21.13萬噸，成交率100%。當前，東北2014年產臨儲玉米運至安徽、湖北的價格預計超過1600元/噸，不完善粒超標小麥對臨儲拍賣玉米的替代優勢明顯，預計后期不完善粒小麥拍賣仍將維持高成交率。

市場持糧主體心理擔憂增加

國家政策性小麥銷售底價再次下調，有利于進一步促進政策性糧源的流通，但由于市場重心大幅下移，也使得后市看空預期更加濃重，因此，對目前市場持糧主體來說，其心理擔憂不斷加大。

與此同時，對當前仍持有經營性小麥庫存的糧庫、貿易商來說，無疑是再次澆了一盆冷水，多數會為前期未及時出售而后悔。鑒于后期麥價看跌預期有增無減，持糧貿易商在新糧上市前只能忍痛割愛，即使賠本也多會出售手中小麥，以騰出倉容和資金備戰夏收。

據市場反應，今年春節以后，各地儲備小麥輪換出庫較為積極，但進入4月份以來，隨著國家政策性小麥銷售底價再次下調，市場小麥價格下滑明顯，各級儲備小麥輪換出庫難度也在加大。由于小麥政策底價下調直接導致政策性小麥到廠價格下降，部分制粉企業已由采購輪換小麥而轉向競拍市場，對輪換安排計劃較晚、目前尚未完成輪換出庫任務的企業銷售難的擔憂日趨加重。