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近期，前段時間一直高歌猛進(jìn)的大A開始調(diào)整，呈現(xiàn)出明顯的上攻乏力跡象， 成交量繼前天縮量之后，昨天繼續(xù)縮量，說明市場分歧開始加大，多頭開始變得謹(jǐn)慎。雖然本周滬指繼續(xù)連陽，上漲1.13%，深成指也上漲了1.37%，但是最強的創(chuàng)業(yè)板卻跌了1.50%，并出現(xiàn)了明顯的放量，上漲壓力明顯。再疊加近期看空的言論明顯增多，投資者的情緒受到了一定的影響，大家都在等著調(diào)整的到來。

晚間，老書抽空關(guān)注了下國內(nèi)外市場的重點經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)了一些奇怪的現(xiàn)象:

首先是原油價格幾乎和美股同向波動。 按照正常邏輯，美股和原油應(yīng)該是蹺蹺板的關(guān)系，原油價格上漲，美聯(lián)儲就要繼續(xù)加大加息力度，利空美股；原油價格下跌，通脹壓力減弱，美聯(lián)儲繼續(xù)加息的力度就會降低，利好美股。但是現(xiàn)在的情況卻是原油價格下跌帶動美股同步下跌，老書思考其中的邏輯應(yīng)該是市場認(rèn)為美聯(lián)儲加息對抑制原油價格上漲作用不大，而此時原油價格下跌對應(yīng)的是投資者預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。而與此同時作為經(jīng)濟(jì)對手盤的黃金卻也跟著下跌，確實有點莫名其妙。

然后是美國十年期國債收益率回到了3%以下。在上半年，美聯(lián)儲剛開始加息時，這個指標(biāo)就一路飆漲， 接連打破市場預(yù)期，輕輕松松突破3%。那個時候，甚至有機構(gòu)認(rèn)為這個指標(biāo)后續(xù)會繼續(xù)突破3.5%、4%，甚至5%以上，還有大V甚至喊出了10%以上的目標(biāo)。但結(jié)果卻是自從上個月美聯(lián)儲超預(yù)期加息75個基點之后，十年期國債收益率卻跌破了3%，而于此同時市場卻沒了繼續(xù)看多的聲音。

再就是銅價開始下跌。雖然前期有大佬喊話銅價不具備下行的基礎(chǔ)，但是事實卻打臉很快。 倫銅在9000點平臺反復(fù)調(diào)整之后突然下跌，一度跌破8000點，創(chuàng)下近一年來的新低。銅是周期中最敏感的金屬，可以當(dāng)成是強周期的限行指標(biāo)，一般來說銅價在經(jīng)過底部調(diào)整之后上漲意味著強周期的到來，而銅價在高位盤整之后下跌意味著強周期的結(jié)束，對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)下行。

最后就是數(shù)字貨幣也跌得稀里嘩啦。最近比特幣已經(jīng)跌破2萬美元，從最高點回撤將近2/3，按理說數(shù)字貨幣作為經(jīng)濟(jì)的對手盤，應(yīng)該和黃金一樣保持堅挺，但事實完全不是這樣。老書覺得這種下跌基本上可以看成是數(shù)字貨幣信用破產(chǎn)的前兆，而這一切的原因可能都是市場流動性短缺造成的，不管是數(shù)字貨幣、黃金、白銀等避險產(chǎn)品都是，由于美聯(lián)儲加息疊加經(jīng)濟(jì)衰退讓避險資金撤出各種市場觀望。

與上面幾個數(shù)據(jù)形成鮮明對比的是國內(nèi)的宏觀金融數(shù)據(jù)明顯恢復(fù)，比如6月份的PMI數(shù)據(jù)就回到了枯榮線以上，重回擴(kuò)張區(qū)間。估計不久之后公布的信貸社融數(shù)據(jù)、PPI數(shù)據(jù)應(yīng)該也會超預(yù)期，唯一需要擔(dān)心的是CPI數(shù)據(jù)，因為近期豬肉價格快速反彈會拉高7月份的CPI。 而且從近期陸續(xù)披露的上市公司業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)喜的比例遠(yuǎn)高于預(yù)空的比例，不過這些高預(yù)喜的企業(yè)基本上都屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)。

所以 單從數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇狀態(tài)，而股市已經(jīng)提前反應(yīng)了這種預(yù)期，不過這與我們的感受并不一樣，這是由于股市提前經(jīng)濟(jì)大半個身位造成的。那么問題來了:既然預(yù)期都向好，為啥市場就開始調(diào)整不繼續(xù)漲了呢？老書認(rèn)為原因有這么幾點:一是前期漲得太猛，有調(diào)整消化的必要；二是預(yù)期也須要基本面的接力，比如接下來公布的半年報以及后期的三季報，如果報表明顯改善，那市場自然會接著奏樂接著舞；三是外圍因素擾動，美聯(lián)儲加息的預(yù)期就如同達(dá)摩克利斯之劍懸在頭上；四是投資怕追高被套，畢竟十年3000點的陰影還深深的刻在市場的血液中，這應(yīng)該才是調(diào)整的最重要原因。

對此老書覺得接下來市場調(diào)整的概率非常大，但是具體幅度有多深不太好說，但哪怕深度調(diào)整也不會出現(xiàn)上半年那么深的情況，這點小伙伴們可以放寬心，老書甚至樂觀的認(rèn)為就是調(diào)整也不會再次跌破3000 點。當(dāng)然，以上僅是老書個人的投資思考，不構(gòu)成投資建議，小伙伴們請謹(jǐn)慎看待！

標(biāo)簽： 預(yù)期有點亂 市場在擔(dān)心啥 期國債收益率