◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

◎ 編輯 | 密探財經

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瘋狂“賣子”保殼路上，A股上市房企的云南城投目前暫時還沒“上岸”。圍繞債務爆雷等牽扯出的官司等麻煩事兒，又接踵而至。

9月12日晚間，ST云城公告了一份自9月9日收到成都中級法院發來的“(2022)川01執3974號”《執行裁定書》，涉及中信信托與母公司云南康旅集團、成都銀城置業借款合同糾紛。

據云南康旅集團披露，今年7月28日，成都銀城已收到執行通知書，并解釋說，中信信托因“公證債權文書糾紛”事宜，將其及成都銀城為被執行人訴至成都法院。從“ST云城”披露看，此次訴訟標的金額16.8億元，其中涉及本金16.7億元。

很顯然，中信信托擔憂對云南康旅集團的16.8億元債權出事兒，觸發第一順位抵押的成都銀城“銀泰in99購物中心”物業及云南康旅集團對擔保事項的反擔保機制。

意思就是說，一旦云南康旅上述債務違約，“銀泰in99購物中心”物業必須拿來抵債，若不執行，云南康旅有義務強制落實。

如今，按照執行裁定書，此次被查封的成都銀城“銀泰in99購物中心”涉及254套商業房屋，查封期三年。

這254套商業房產，是否跟成都銀泰in99購物中心的華爾道夫酒店有關？

今年4月21日，云南城投曾公告籌劃重大資產重組暨關聯交易，其中就涉及成都銀城置業擬以公開出售的成都華爾道夫酒店。

該超星級豪華酒店，開業于2017年，涉及289間客房，截至2021年9月底賬面資產約6.43億元，但評估后市場估值絕對高溢價。

據成都透明房產網披露，成都銀泰中心涉及住宅312戶、商業337戶，其中2015年5月首次開盤，涉及156戶住宅和4戶商業，2017年初再度開盤銷售，當前顯示“可售、抵押且被集中查封”的主要為2棟、3棟，均為1-8層的商業部分。

地產密探還獲悉，云南康旅集團對中信信托20億元借款始于去年5月底，云南城投曾專門做過披露，從深層意義看，中信信托對云南康旅集團的20億元債權應來自其他債權人的轉讓。

注意！去年3月下旬，中信信托披露，其主動管理的“領峰16號云南健康集合資金信托計劃”清算終止。該計劃為中信信托與云南康旅集團2019年合作推出，用于支持昆明安寧市溫泉國際網球小鎮項下溫泉國際網賽中心、溫泉醫院項目建設。

去年5月底確認20億元債權后，中信信托去年6月下旬又與云南康旅集團簽署了戰略合作協議，其高層表述說，中信信托將與康旅集團一道，通過資產證券化、債券標品投資、信托融資、股權投資、上市公司資本運作等，在綠色環保、文旅康養、城市更新、片區開發等領域全面合作等。

如今，中信信托與云南康旅的蜜月期僅維系了一年，就要對薄公堂了，但從原因看，應為云南康旅集團16.8億元債務觸發了“違約閥”，中信信托不得已而為之，因為當前金融機構尤其是銀行系的都在加碼“控風險”。

9月7日，中信證券披露《關于云南康旅集團債務逾期、重要訴訟進展、合并口徑虧損較大等事項的臨時受托管理事務報告》，揭開了這家大型國企債務高壓爆雷一幕。

截至今年6月末，云南康旅集團并表范圍內已逾期且未償債務余額28.12億元，包含母公司逾期金額1.05億元、合并報表范圍內子公司逾期27.07億元。其中銀行貸款 5.21 億元，非銀金融機構貸款22.91億元。

今年上半年，云南康旅集團取得營業收入91.91億元，比去年同期184.7億元猛降了50%，合并口徑凈利-51.1 億元，比去年全年合并口徑凈利-25.37億元翻倍，歸母凈利-33.6億元。

截至6月底，云南康旅集團賬上貨幣資金余額只有20.26億元，比去年底還減少了17億元，短期借款余額173億元，比去年底增加38億元，一年內到期有息債務320.9億元，比去年底減少138億元，永續債近30億元。

依此來看，云南康旅集團當前短債（短期借款與一年內到期有息負債之和）償還壓力不是一般的大，而是非常大，前述大額債務逾期爆雷就不難理解了。

更重要的是，云南康旅集團報告期末存貨余額518億元，應收款105.3億元及其他應收款284.3億元，這兩項應收類款項合計高達近390億元，意味著很多錢沒收回來。

中信證券認為，截至6月底，云南康旅集團存量債務逐步下降，但合并口徑債務逾期金額較上年末新增13.89億元，整體償債壓力依然很大。

9月7日，華融租賃以融資租賃合同糾紛向杭州西湖法院申請對云南康旅集團強制套現所持“ST云城”1310萬股，占總股本的0.82%。

“若未來盈利得不到改善，子公司各類逾期債務得不到妥善解決，將會對其償債能力產生不利影響，”中信證券強調說。

以子公司“ST云城”為例，今年8月下旬，曾披露浙江寶業建設對其子公司杭州蕭山銀城置業已向法院請求訴權財產保全，查封杭州蕭山“銀泰城”一處資產9682萬元。

8月中旬，ST云城披露了11家子公司出售進展，其中北京銀泰置地以底價1.23億元接盤杭州威海公司70%股權，蒼南銀泰70%股權等10家子公司由云南康旅接盤。

這足以看出，云南康旅集團為力保“ST云城”順利出售資產以“脫星摘帽”，也夠拼的，但從整體看，被售的10家子公司債務仍在“ST云城”的母公司并表體系內。

今年上半年，ST云城取得營收14.3億元，同比下跌15.5%，歸母凈利虧損2.68億元，扣非后歸母凈利虧損7.62億元，經營凈現金流約49.7億元，相比去年同期208.3億元，暴降了76%。

就業務而言，ST云城手上最有潛力的要數“云泰商管、云投物管”這兩類輕資產業務，合計營收達到6.7億元，尤其是云泰商管毛利率70.6%。云泰商管截至6月底累計在管項目20個，在管面積約242萬平方米。

具體來看，ST云城旗下主要控股公司涉及6家，其中只有成都銀城置業有盈利，總資產44.7億元，凈資產25.45億元，上半年營收2.58億元，凈利4460.7萬元。

截至6月底，ST云城的資產負債率近93%，且明確表態說，今年底降到90%以下。報告期末，其貨幣資金約4.55億元，短期借款約2.15億元，一年內到期有息債務23.41億元，短債壓力也巨大。

ST云城透露，公司目前正在和多家金融機構接洽，通過CMBS轉售、提供新增抵押物獲取增量融資。

讀到這里，也只能說，也只有國企“福大命大”。但也不盡然，近期地方國企尤其是城投公司的商票逾期猛增，比如蘭州城投近期公開債居然已暴雷，令業內震驚。

編輯：密探君

文章來源：地產密探

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標簽： 云南康旅集團惹怒中信信托 短債近500億現金只有20億