來源：金融界

在2022年的所有劇烈波動中，有一件事是投資者仍然可以指望的:不斷飆升的美元。

ICE美元指數(shù)周三上漲0.7％，該指數(shù)衡量美元兌一籃子其他六種貨幣的匯率，因?yàn)槊涝^續(xù)打擊主要貨幣，如美元兌日元和英鎊兌美元，同時(shí)在全球范圍內(nèi)造成普遍的破壞。

【資料圖】

與此同時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA）、美國標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（SPX）和美國COMP指數(shù)（COMP）今年的百分比跌幅均進(jìn)一步達(dá)到兩位數(shù)，全球政府債券陷入了有史以來最大的熊市之一，就連黃金也經(jīng)歷了動蕩的一年。

盡管預(yù)測顯示美國經(jīng)濟(jì)在未來12個(gè)月100％可能陷入衰退，但要理解美元為何遠(yuǎn)超其他資產(chǎn)的表現(xiàn)，我們有必要退一步看。

首先，貨幣的交易總是與世界其他地方的情況相關(guān)，而目前，美國利率相對于其他國家的快速上升是美元升值的主要原因。用專業(yè)術(shù)語來說，這被稱為利率差異，或中央銀行之間的貨幣政策差異。

美國聯(lián)邦儲備委員會（Federal Reserve，簡稱:美聯(lián)儲）堅(jiān)持通過持續(xù)大幅加息來壓低通脹的決心，尤其是在9月份強(qiáng)于預(yù)期的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（cpi）同比上漲8.2％之后。與此同時(shí)，歐洲——周三公布了9月份9.9％的年通貨膨脹率——正面臨著能源危機(jī)，根據(jù)國際貨幣基金組織（imf）的說法，這使得歐洲中央銀行（European Central Bank）的利率走上了一條較淺的道路。而在亞洲，日本和中國仍處于低位的通貨膨脹率，使這兩個(gè)國家的央行能夠抵制全球緊縮趨勢。

在全球范圍內(nèi)，這種利率差異正在削弱一系列貨幣對美元的匯率。

美元持續(xù)走強(qiáng)，甚至引發(fā)了是否需要像1985年《廣場協(xié)議》（Plaza Accord）那樣進(jìn)行干預(yù)的質(zhì)疑，不過分析人士懷疑是否會出現(xiàn)協(xié)調(diào)一致的行動來控制美元。一個(gè)重要原因是，強(qiáng)勢美元通過降低進(jìn)口成本，有助于抑制國內(nèi)通脹，從而在一定程度上幫助美聯(lián)儲完成其工作。

多倫多AGF Investments的投資組合經(jīng)理兼外匯策略師Tom Nakamura表示:"目前的困難在于美元走強(qiáng)的速度，在這種速度下，美元走強(qiáng)可能變得激烈而有問題。" AGF Investments截至9月管理著384億加元（278億美元）。

“當(dāng)其他國家的企業(yè)試圖履行以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)時(shí)，如此強(qiáng)勁的舉措可能引發(fā)流動性或信貸危機(jī)。我認(rèn)為事情還沒有發(fā)展到那個(gè)地步。但無論是外匯市場還是利率，速度都很重要，因?yàn)檫@是一個(gè)調(diào)整的過程。它發(fā)生得越快，世界各地的經(jīng)濟(jì)體就越不可能適應(yīng)它并平穩(wěn)吸收它。”

DXY解釋

判斷美元表現(xiàn)的方法有很多種，其中最常見的一種是使用洲際交易所美元指數(shù)（ICE U.S. dollar Index），該指數(shù)大約每15秒根據(jù)不同貨幣的現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算一次。歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎這六種貨幣對美元進(jìn)行加權(quán)，以計(jì)算美元的表現(xiàn)。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在2022年上漲了近18％，僅比去年9月底創(chuàng)下的20多年高點(diǎn)低1.6％。

有趣的是，根據(jù)貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）周一提供的數(shù)據(jù)，布倫特原油是今年唯一表現(xiàn)優(yōu)于美元指數(shù)的資產(chǎn)。貝萊德投資研究所是全球最大的基金管理公司旗下的研究機(jī)構(gòu)。

你最近可能聽到有人把美元形容為一個(gè)破壞球，原因很容易理解。首先，外國政府和私營企業(yè)有數(shù)萬億美元計(jì)價(jià)的債務(wù)，它們難以償還。另一方面，在多個(gè)國家開展業(yè)務(wù)的美國跨國公司的利潤和銷售額正在下降。

據(jù)瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse Group AG）的一份報(bào)告估計(jì)，美元匯率每上漲8％至10％，美國企業(yè)的利潤平均就會減少約1％。

至少從6月開始，美國企業(yè)就一直在哀嘆美元的上漲，本周有更多跡象顯示強(qiáng)勢美元造成了多大的損失。

強(qiáng)生說，它正面臨來自美元的壓力，因此下調(diào)了今年的銷售預(yù)期，盡管該公司公布的第三季度收益超過了預(yù)期。流媒體巨頭Netflix將美元走強(qiáng)與第四季度前景走弱聯(lián)系在一起。寶潔公司則將本財(cái)年收益可能處于自己預(yù)測區(qū)間的低端的原因歸咎于美元走強(qiáng)和通脹上升。

管理著約1.3萬億美元資產(chǎn)的SEI首席市場策略師索洛韋說，如果美元走勢出現(xiàn)暫時(shí)逆轉(zhuǎn)，他不會感到意外。與此同時(shí)，摩根大通的一個(gè)團(tuán)隊(duì)表示，隨著投資者今年逃離幾乎所有資產(chǎn)類別，出場率達(dá)到10年高點(diǎn)，“我們繼續(xù)做多美元，以對沖短期內(nèi)美聯(lián)儲的鷹派立場。”

股票投資組合受到?jīng)_擊

盡管情況并非總是如此，但分析師表示，美元走強(qiáng)顯然加劇了今年美國股市面臨的不利因素。

加拿大皇家銀行資本市場的一份報(bào)告顯示，這對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)來說是"明顯的負(fù)面"，工業(yè)、材料、消費(fèi)必需品和科技類股對美元走強(qiáng)最為敏感。相比之下，金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)投資信托等行業(yè)的股票應(yīng)該受到更大的影響。

2022年股市兩位數(shù)的下跌讓投資者頭疼不已，如果他們還有錢的話，他們想要逃離這一切是可以原諒的。

今天的強(qiáng)勢美元讓美國旅行者在預(yù)定酒店住宿、支付食物和在歐洲、英國、日本和幾乎其他任何地方的有趣的短途旅行方面受益。

用美元旅行最便宜的地方包括哥斯達(dá)黎加、越南和羅馬尼亞——不過美國50個(gè)州以外的任何地方都可以。一些富有的美國人甚至更進(jìn)一步，在歐洲的房子上大肆揮霍，單筆購買就可能比今年早些時(shí)候便宜數(shù)萬美元。

AGF Investments的Nakamura周三在電話中表示，"美元強(qiáng)勢的概念在不同情況下可能是有利的。它可以減輕國內(nèi)原本會更大的通脹壓力。外國出口商可以從相對于美元的貨幣貶值中獲益，這意味著美國人可以享受更便宜的進(jìn)口商品。對于普通美國人來說，如果他們出國旅游，他們還可以從美元升值中獲益。”

標(biāo)簽： 美元繼續(xù)飆升這對股市和投資者意味著什么