——很多人有一種感覺，美聯(lián)儲很快就會放緩加息速度，往后退一步。

昨天是令人眼花繚亂的一天，市場沒有焦點，卻處處是焦點：

(資料圖片)

1、人民幣暴漲逾千點，很多人將其解釋為“受美元下跌而走強”。但對比美元指數(shù)最近兩天的走勢，就會感覺到異常。

周三：美元跌0.9%，離岸人民幣漲近1600點

周二：美元跌0.8%，離岸人民幣漲140點

從這兩個交易日看，人民幣的漲幅與美元的跌幅并不匹配，人民幣走勢并非全部因為美元（根據(jù)路透社的報道昨天中資大行拋售了美元），但反過來人民幣走勢可以影響美元，周三就是例子。

2、黃金、美國國債大幅上漲，10年期美債收益率盤中一度跌破4%（收報4.01%）

黃金和美國國債的上漲，與美元的下跌，背后是統(tǒng)一因素——市場對美聯(lián)儲放慢加息步伐的預(yù)期，因為最近兩天的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟正在感受到激進緊縮政策的影響——美國9月份新建住宅銷量下降，恢復了之前的下行趨勢，因為達到數(shù)十年高點的抵押貸款利率將潛在買家趕出了市場。如果細看，最近兩天的數(shù)據(jù)都與樓市相關(guān)，樓市是對加息最敏感的市場，加息房貸利率會立刻上調(diào)，影響顯而易見。但在其他領(lǐng)域并非如此，所以當前的理解仍舊有些片面。

并不是每個人都相信美聯(lián)儲會放松緊縮政策力度，本周的一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)都還沒出爐，不到最后一刻不要輕易下結(jié)論。

3、美國股市漲跌不一，這就說明問題了。

標普500指數(shù)下跌0.7%，以科技股為主的納斯達克指數(shù)下跌2%，道瓊斯指數(shù)上漲不到0.1%。

受財報季令人鼓舞的信號以及市場對美聯(lián)儲可能放慢加息步伐的預(yù)期推動，股市近幾日出現(xiàn)反彈，但在昨天結(jié)束了上漲——與黃金、外匯、美國國債市場炒作的主題并不一致。所以，周四的收盤將非常具有參考性。

值得關(guān)注的是，今年精準預(yù)測美股大跌的大摩策略師Mike Wilson認為，熊市的結(jié)束可能比投資者想象得更早（可能在2023年初結(jié)束）。

4、3個月-10年期美債收益率發(fā)生倒掛，不可忽視的警報。

目前兩者利差為-0.08，在周二曾經(jīng)出過短暫小幅的倒掛（被美聯(lián)儲視為晴雨表的指標）。這一段曲線的倒掛通常發(fā)生在美聯(lián)儲緊縮周期的末期，因為3個月期國債收益率跟蹤的是政策利率，而10年期收益率反映的是對經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期。該收益率曲線倒掛預(yù)示了衰退近在眼前，可能會阻止美聯(lián)儲大幅加息的想法。

當然，一兩天的反轉(zhuǎn)是不夠的，我們需要進一步觀察。

美聯(lián)儲必然會留意。換句話說，今天你能看到的，美聯(lián)儲早就想到了。

5、今天才是對美聯(lián)儲縮減加息幅度說法的第一次重大考驗：

20:15 歐洲央行公布利率決議（歐元/美元已超過平價，觸及五周高點，歐洲央行會前的看漲期權(quán)押注提振歐元）

20:30 美國三季度GDP（昨天一些經(jīng)濟學家調(diào)降了美國三季度GDP預(yù)測）

我們拭目以待，今晚過后市場會不會掀起美國衰退的真正炒作。在沒有可支持的證據(jù)前，我們不做最終的判斷。

《環(huán)球市場策略周報》今日會更新我們對全球市場的最新看法，敬請留意。

標簽： 第一次重大考驗 美國國債