央行暴力出手，非同尋常，美元指數和人民幣匯率大逆轉！

離岸人民幣匯率暴漲1800點！從7.38附近飆漲到7.2關口。

據路透援引兩位知情人士報道，中國國有大行周二晚些時候在在岸和離岸市場賣出美元，主要就是紐約時段。

(資料圖片)

我們知道，國有大行雖然可以自己進行交易，也可以為自己的客戶交易，但是在倫敦或紐約時段交易，這個有點兒非同尋常。

我們可以猜測：央行出手了！（后面會分析為何是央行）

這個操作的結果就是，美元指數大跌，人民幣匯率大幅升值。

美元指數從112一路跌到110下方，離岸人民幣匯率從7.3750最多升值到7.1820，大漲1930點。

央行這次出手，力量相當重，也相當少見，但其實又有一些跡象。

01

驟貶的匯率

最近，美元指數太強勢，導致人民幣匯率貶值幅度相當大。

尤其是這兩天，市場信心更是匱乏，美元指數幾乎未變的情況下，在岸和離岸人民幣匯率都顯著大幅貶值。

從人民幣匯率破7以來，央行就不斷出臺政策，支撐人民幣匯率。

10月25日，央行和外匯局趕在中國市場開盤前聯合出臺政策，將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。

什么意思呢？

公式是：跨境融資風險加權余額上限=資本或凈資產*跨境融資杠桿率*宏觀審慎調節參數。

在其他條件不變的情況下，上調“宏觀審慎調節參數”的結果就是，跨境融資余額上限提升了。

這個政策確實一箭雙雕：

1、這提高了跨境融資余額上限，企業和金融機構在外發債等融資規模可以擴大了。

這對于部分企業來說，真是雪中送炭。

隨著美聯儲不斷加息，美元指數也一路走高，美元利息也達到了4.2%，創歷史新高，這讓有美元負債的企業壓力山大。

大家可以看一下，爆雷的企業，大多數都是因為外債壓力太大，最后資金鏈崩裂。

現在提高宏觀審慎調節參數，最起碼可以讓有能力在境外融資的企業，有一個喘息的機會。

2、企業在外融資規模擴大了，一個直接作用就是：美元流入的規模擴大了。

這個邏輯也很簡單，中國的企業拿一堆債券給國外金融機構，然后從國外金融機構獲得相對應的美元。

中國的企業，在境外融資規模越大，當下（注意是當下）美元流入境內的規模也就越大，這會導致中國外匯市場上美元供給增加，人民幣流通規模減少。

理論上，美元供給增加，人民幣規模減少，一個作用就是，支撐人民幣匯率。

現實情況是什么樣的呢？

央行和外管局之所以趕在開盤前下通知，目的之一就是為了支撐人民幣匯率，結果在岸匯率和離岸匯率一開盤，雙雙繼續大跌。

在岸人民幣匯率，開盤大跌400點，然后橫盤一整天，實質性跌破了7.3關口。

離岸人民幣匯率，開盤大跌700點，隨后有所回調，在岸市場收盤后，離岸匯率又繼續貶值，最低貶至7.3750。

這說明什么？

1、對于在岸匯率和離岸匯率來說，央行和外管局這個政策，基本上沒有起到支撐作用。

2、人民幣匯率貶值動能相當強烈，在岸市場收盤后，離岸匯率貶值幅度更大了。

我們之前文章分析過，目前央行穩定匯率的工具，基本上都失效了，因為大環境變了，即美元指數太強了。

唯一有效的工具就是，動用真金白銀直接下場干預。

02

央行的“影子”！

早在8月份的時候，人民幣匯率還沒有破7，國有大行在匯市還可以雙向操作，并沒有出現逆市支撐匯率的情況。

人民幣破7后，情況發生了變化。

9月29日，市場突然傳出消息，央行要求國有大行清點包括香港、紐約及倫敦在內的主要離岸分行的離岸人民幣頭寸和美元儲備。

這個消息確實很“嚇人”，一般情況下，干預就拿點資金出來就行了，現在竟然開始摸底，清點持倉頭寸了。

央行的意圖也明顯，為了防止人民幣匯率失控，隨時“準備”大干一場。

當然，消耗的是國有大行的美元儲備。

這個消息出來后，人民幣匯率就升值了200點，隨后又貶了回去，市場顯然沒有重視這個信號。

10月24日，國有大行也在在岸市場干預了。

操作工具是外匯掉期，即在遠期市場賣人民幣買美元，并在即期市場買人民幣賣美元。

但是當時的市場信心很差，人民幣貶值壓力相當大，央行支撐匯率的目的并未達成。

第二天（10月25日），中國市場還沒開盤，央行和外匯局又出臺政策，穩人民幣匯率，結果又沒穩定住。

人民幣匯率從7.2階段，一下子貶值到了7.3階段，從7.25貶值到了7.37。

短短兩天時間，人民幣匯率貶值了1600點。

也許是這兩天，人民幣匯率貶值幅度太大了；也許是這兩天，屬于敏感時期；也許是，在岸市場收盤后，離岸市場遭偷襲惹怒了央行。等等。

央行終于忍不住，暴力出手了。

從9月29日，央行摸底國有大行海外分行持倉，以及交易時間段來看，這次國有大行出手，只能是接到指示了。

美國市場早盤，美國公布了房價數據，消費者信心數據，都很差勁，市場開始預期，美聯儲會不會在12月份停止加息等等。

趁此機會，央行（國有大行）重拳出擊，賣出美元，買入人民幣。

效果也是四兩撥千斤，美元指數大跌，人民幣匯率隨之強勢升值。

亞洲市場早盤，美元指數和人民幣匯率延續美國時段走勢，還算平穩。午盤后，撐不出了，美元指數繼續下跌，人民幣匯率繼續升值。

最近24個小時外匯市場，有一個鮮明特征，美元指數和人民幣匯率走勢，高度一致。

看一下前兩天：美元指數不動，但人民幣匯率貶值。

24日，美元指數幾乎沒波動，在人民幣市場也變化不大，但是離岸人民幣顯著貶值，形成獨立行情。

25日，市場更明顯，美元指數并未發生多大變化，但是在岸人民幣和離岸人民幣匯率雙雙大幅貶值。

25日在岸市場收盤后，美元指數也無明顯波動，但是離岸市場卻反常的大幅貶值。

央行出手后，情況就發生了變化：美元指數下跌，人民幣匯率跟著升值。

25日美元市場早盤，美元指數大幅下跌，人民幣匯率跟著大幅升值。

26日亞洲市場午盤后，美元指數又大幅下跌，同時人民幣匯率也跟著大幅升值。

這說明什么？

經此一役，人民幣匯率空頭信心受到嚴重打擊，人民幣匯率獨立貶值動能幾乎消失了。

今后，美元指數咋走，人民幣匯率跟著走：即美元指數上漲，人民幣匯率還會貶值；美元指數下跌，人民幣匯率跟著升值。

人民幣空頭重拾信心，還需要時間。

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