自2018年港交所新增第18A章的主板上市規(guī)則以來，吸引了一大批未有收入、未盈利的生物科技公司赴港上市。如何摘“B”已成為這類生物科技公司所面臨的一大挑戰(zhàn)。

(資料圖片)

據(jù)悉，若公司滿足香港上市規(guī)則第8.05條的傳統(tǒng)財務(wù)測試，包括市值/收入測試（如市值達(dá)到40億港幣且最近一個財政年度的收入達(dá)到5億港幣），即可申請摘除股票簡稱后附的“B”標(biāo)簽。

以18A上市公司情況來看，目前超50家18A公司中僅有百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實生物、復(fù)宏漢霖、康希諾及再鼎醫(yī)藥共6家公司達(dá)成這一目標(biāo)。可見，對于18A而言，摘“B”并不是一件容易的事情。

然而筆者注意到，2月17日，臻和科技（以下簡稱“臻和”）更新了申請版本招股書，具體來看，臻和更新版招股書中主要有兩處新的重大變化。

1、年度收入突破5億港幣，去“B”上市指日可待

其一，臻和科技2022年度收入突破5億港元。

數(shù)據(jù)來源：招股書（財務(wù)數(shù)據(jù)為人民幣單位）

其二，申請版本的招股書中刪除了有關(guān)“公司為港交所《上市規(guī)則》18A規(guī)則中界定的生物科技公司”等相關(guān)描述。

結(jié)合前文所提及的規(guī)則及要求，這也就意味著，臻和申請港股上市的規(guī)則基礎(chǔ)由18A規(guī)則轉(zhuǎn)為第8.05條的傳統(tǒng)財務(wù)測試，可以看作是臻和在商業(yè)化上取得重要進(jìn)展的標(biāo)志。不僅充分驗證了公司的研發(fā)實力及商業(yè)邏輯，也表明臻和仍在持續(xù)高速發(fā)展。

總的來說，在過去的一年里，受各種宏觀因素影響，國內(nèi)生物科技行業(yè)及市場都遭受了巨大的震蕩調(diào)整。

行業(yè)低迷之時，臻和憑借著前瞻性的布局和強勁的執(zhí)行力，重點布局微小殘留病灶（MRD）檢測服務(wù)并積極探索癌癥早篩領(lǐng)域。相信隨著臻和后續(xù)正式登陸港交所，在有望帶領(lǐng)行業(yè)實現(xiàn)迭代和突破的同時，能為市場帶來更多的投資價值。

2、核心技術(shù)前瞻布局，商業(yè)模式獲驗證

回顧臻和的發(fā)展歷程，其抓住我國腫瘤分子診斷及檢測市場的發(fā)展機遇，已成為國內(nèi)少數(shù)能夠全面覆蓋癌癥風(fēng)險檢測、早期檢測、治療選擇、復(fù)發(fā)監(jiān)測等方面領(lǐng)先的創(chuàng)新腫瘤分子診斷及檢測公司。

據(jù)悉，臻和推出了國內(nèi)首個微小殘留病灶（MRD）檢測服務(wù)Genecast MRD–Lung（朗微博）。并且到目前為止，臻和已經(jīng)商業(yè)化5款癌癥預(yù)后及監(jiān)測產(chǎn)品，為中國排名首位。

前瞻布局的正確性亦是已從市場數(shù)據(jù)上得到驗證。作為國內(nèi)開發(fā)癌癥預(yù)后及監(jiān)測診斷工具的先行者，按2021年基于二代測序（NGS）的癌癥預(yù)后及監(jiān)測的收入計算，臻和所占市場份額最大，高達(dá)36.8%。

然而，選擇了一條正確道路并不意味著未來百分百的成功，臻和一直以來也在持續(xù)通過“自主研發(fā)+授權(quán)引進(jìn)”的商業(yè)模式豐富產(chǎn)品管線，提升自身實力。目前，臻和成功構(gòu)建出涵蓋20多種癌癥類型的20項商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)，以及16項在研產(chǎn)品及服務(wù)。

在自主研發(fā)方面，臻和通過基于NGS的診斷及檢測技術(shù)平臺，全方位覆蓋了癌癥治療中早期檢測、治療選擇及監(jiān)測癌癥復(fù)發(fā)的三個應(yīng)用場景。其中，如MRD技術(shù)作為基于NGS平臺的戰(zhàn)略核心技術(shù)，能夠發(fā)現(xiàn)臨床常規(guī)檢測難以發(fā)現(xiàn)的微小殘留病灶，及早發(fā)現(xiàn)腫瘤復(fù)發(fā)跡象，在癌癥的預(yù)后及監(jiān)測當(dāng)中展現(xiàn)出巨大的潛力。

在授權(quán)引進(jìn)方面，臻和科技將MammaPrint?、Tissue of Origin? –「臻別」等產(chǎn)品收入囊中，不斷拓展診斷產(chǎn)品的應(yīng)用到癌癥治療的全周期。

如果說商業(yè)模式是決定公司能否高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵條件，那么財務(wù)表現(xiàn)就是其發(fā)展戰(zhàn)略是否成功的重要體現(xiàn)。

據(jù)悉，臻和自2016年首次確認(rèn)收入以來，盈利能力持續(xù)兌現(xiàn)，已成為中國腫瘤分子診斷及檢測行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)中收入增長率最高的企業(yè)之一。

另外，臻和在手現(xiàn)金充裕、運營效率較高，或能夠支撐公司未來至少三年的研發(fā)活動及市場拓展。

招股書顯示，截至2022年12月31日，臻和的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)總額為人民幣7.43億元，三年來推出的單項產(chǎn)品或服務(wù)的研發(fā)開支占收入的比例、近兩年銷售及營銷開支以及行政開支占收入的比例，低于業(yè)內(nèi)平均水平。

一系列數(shù)據(jù)亦是表明臻和具備充裕的運營靈活性，可在當(dāng)下充滿挑戰(zhàn)的融資環(huán)境中動態(tài)調(diào)整公司的運營，確保臻和有充足的資金支撐未來的高質(zhì)量發(fā)展。

3、小結(jié)

整體而言，臻和如今能夠?qū)崿F(xiàn)通過香港上市規(guī)則第8.05條的傳統(tǒng)財務(wù)測試申請上市，就已經(jīng)邁出了成功的一大步。

另外，臻和還曾獲包括經(jīng)緯創(chuàng)投、正心谷資本、辰德資本、中金資本、Hillhouse、凱風(fēng)創(chuàng)投、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、雅惠投資、建信股權(quán)及泰康人壽等眾多知名機構(gòu)的加持，亦是體現(xiàn)出業(yè)內(nèi)專業(yè)人士看好公司后續(xù)上市的估值提升潛力。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的創(chuàng)新腫瘤分子診斷及檢測公司，隨著順利推動上市進(jìn)展，臻和有望在資本助力下將自身優(yōu)勢更為全面發(fā)揮，加快成長步伐。

標(biāo)簽： 臻和科技更新招股書 2022年度營業(yè)收入突破5億港幣