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《固定收益證券相對(duì)價(jià)值分析》

[英]道格?哈金斯（Doug Huggins）[德]克里斯蒂安?沙勒（Christian Schaller）著

【資料圖】

高聞?dòng)?趙隆生 馬海涌 譯

清華大學(xué)出版社 出版

內(nèi)容簡(jiǎn)介

本書(shū)是由道格·哈金斯與克里斯蒂安·沙勒兩位資深的固定收益證券相對(duì)價(jià)值分析專(zhuān)家所撰寫(xiě)的一部非常有價(jià)值的著作。

本書(shū)以相對(duì)價(jià)值理念為核心，應(yīng)用均值回歸和主元分析等數(shù)理方法對(duì)以歐債/美債為基礎(chǔ)資產(chǎn)的互換市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、內(nèi)嵌式的期權(quán)定價(jià)模型以及信用違約互換（CDS）等金融衍生工具進(jìn)行了細(xì)致入微的解析—其中的很多知識(shí)是國(guó)內(nèi)從事相關(guān)工作的人士所缺乏的。

本書(shū)適合于金融工程等相關(guān)專(zhuān)業(yè)的學(xué)子，可以作為他們的輔學(xué)工具；同時(shí)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)上的交易者與投資者也可對(duì)本書(shū)進(jìn)行品讀—相信他們會(huì)大獲裨益！

作者簡(jiǎn)介

道格?哈金斯(Doug Huggins)

在美國(guó)和歐洲的固定收益證券市場(chǎng)工作了25年。20世紀(jì)90年代末，他在德意志銀行管理歐洲固定收益證券項(xiàng)下的相對(duì)價(jià)值研究部門(mén)，該部門(mén)連續(xù)三年被《全球投資者》雜志評(píng)為同類(lèi)企業(yè)中的最佳金融機(jī)構(gòu)。他于2001年加入荷蘭銀行，擔(dān)任固定收益相對(duì)價(jià)值研究的全球主管，隨后成為該公司的對(duì)沖基金全球營(yíng)銷(xiāo)主管。2003年，他在荷蘭銀行成立了一個(gè)自營(yíng)交易部門(mén)，專(zhuān)注于依據(jù)相對(duì)價(jià)值理念發(fā)掘固定收益證券的交易契機(jī)。另外，他還在Citadel和Old Lane兩家全球?qū)_基金的倫敦辦事處擔(dān)任相對(duì)價(jià)值交易員。

道格擁有芝加哥大學(xué)的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)博士學(xué)位，在整個(gè)職業(yè)生涯中專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)金融和統(tǒng)計(jì)模型，從而識(shí)別全球金融市場(chǎng)中存在的與相對(duì)價(jià)值理念相關(guān)的交易機(jī)會(huì)。在研究和交易中，道格成功地應(yīng)用了這些模型，為客戶(hù)和公司帶來(lái)了誘人的、規(guī)避了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的收益。作為倫敦Starsupply Commodity Brokers公司的總經(jīng)理，道格正在將相對(duì)價(jià)值模型應(yīng)用于能源和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。

克里斯蒂安?沙勒(Christian Schaller)

曾在德國(guó)波恩大學(xué)獲得數(shù)學(xué)博士學(xué)位，后來(lái)在德意志銀行相對(duì)價(jià)值研究團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)固定收益證券相關(guān)的交易工具。他做出了許多獨(dú)特的貢獻(xiàn)，特別是在主成分分析（PCA)和基點(diǎn)互換相關(guān)的建模領(lǐng)域尤為突出。在東京為德意志銀行進(jìn)行相關(guān)研究之時(shí)，他在“格林威治調(diào)查報(bào)告”中被客戶(hù)評(píng)為“相對(duì)價(jià)值理論最佳研究員”。

作為荷蘭銀行杠桿投資策略全球主管，克里斯蒂安利用自己的技能將數(shù)學(xué)理論轉(zhuǎn)化為有利可圖的交易頭寸，且服務(wù)于該公司里那些要求最高的客戶(hù)，包括對(duì)沖基金、自營(yíng)交易部門(mén)、央行和其他金融機(jī)構(gòu)。2004年，克里斯蒂安創(chuàng)立了日本咨詢(xún)公司Shinzenbi，其間以定量的方式就研究團(tuán)隊(duì)的開(kāi)發(fā)、培訓(xùn)和管理等問(wèn)題向投資銀行提供咨詢(xún)。

02

內(nèi)容簡(jiǎn)介

全景描繪主權(quán)基金的科技投資實(shí)踐，揭示數(shù)字時(shí)代的投資機(jī)遇

近年來(lái)，主權(quán)財(cái)富基金、公共養(yǎng)老基金、社保基金、央行儲(chǔ)備基金、國(guó)有企業(yè)和其他主權(quán)資本支持的實(shí)體，已日益成為資本市場(chǎng)的重要參與者，它們管理著全球約30萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，擁有長(zhǎng)期投資視野，在應(yīng)對(duì)疫情、金融危機(jī)等突發(fā)性事件，投資科技初創(chuàng)企業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，以及實(shí)現(xiàn)ESG和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)方面，發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

這本書(shū)通過(guò)介紹豐富的全球主權(quán)投資者實(shí)例，比如中投公司、新加坡政府投資公司、挪威政府養(yǎng)老基金、阿布扎比投資局、日本政府養(yǎng)老金投資基金、CPPIB、CalPERS，以及東南亞和非洲的主權(quán)投資基金，為我們揭開(kāi)了這類(lèi)超級(jí)資產(chǎn)所有者的神秘面紗，包括不同主權(quán)基金的起源，它們的職能、投資戰(zhàn)略、機(jī)構(gòu)設(shè)置，它們?cè)诓东@顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的科技獨(dú)角獸方面的投資實(shí)踐，以及它們開(kāi)展跨境投資時(shí)東道國(guó)監(jiān)管部門(mén)的反應(yīng)。同時(shí)，著重討論了這些主權(quán)投資者參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)面臨的挑戰(zhàn)，并給出了解決方案。

作者簡(jiǎn)介

馬文彥

CFA，跨境數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資人，金融律師，作家，兼任教授。

中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金中投公司（CIC）前董事總經(jīng)理兼北美代表處負(fù)責(zé)人。現(xiàn)為美國(guó)CloudTree Ventures風(fēng)險(xiǎn)基金創(chuàng)始合伙人，紐約大學(xué)法學(xué)院兼任教授。曾擔(dān)任英國(guó)巴克萊銀行（紐約）北美股權(quán)市場(chǎng)部副主管，摩根大通投資銀行資本市場(chǎng)部副總裁，美國(guó)達(dá)維律師事務(wù)所紐約總部證券律師。2013年獲達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年度“全球青年領(lǐng)袖”榮譽(yù)，2014年獲紐約大學(xué)杰出校友獎(jiǎng)。

保羅·唐斯（Paul Downs）

紐約霍金路偉（Hogan Lovells）國(guó)際律師事務(wù)所合伙人，哥倫比亞大學(xué)和紐約大學(xué)法學(xué)院客座授課。曾擔(dān)任多個(gè)主權(quán)基金的外部律師。

03

內(nèi)容簡(jiǎn)介

美國(guó)大學(xué)MBA投資學(xué)課程指定參考書(shū)，有史以來(lái)寥若晨星的偉大投資經(jīng)典之一

在各種不對(duì)等、不均衡情形日益顯著的時(shí)代，高頻交易者和對(duì)沖基金經(jīng)理似乎高居于普通投資者之上，此時(shí)這部不含任何噱頭的投資經(jīng)典比以往任何時(shí)候都有閱讀的必要。

作為一部暢銷(xiāo)全世界40多年的經(jīng)典之作，本書(shū)最大的特色就是與時(shí)俱進(jìn)。在第12版中，馬爾基爾憑借數(shù)十年身為經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融顧問(wèn)和成功投資者的寶貴經(jīng)驗(yàn)，講述個(gè)人投資者如何在長(zhǎng)期投資中超越掌握高深分析技巧的專(zhuān)業(yè)人士，并新辟章節(jié)探討比特幣等加密貨幣泡沫，以及近年來(lái)流行的兩種投資技巧：因子投資和風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)。

馬爾基爾既是杰出的專(zhuān)業(yè)投資者，又是造詣精深的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在本書(shū)中，他將投資理論與實(shí)踐水乳交融地結(jié)合在一起，由堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術(shù)分析，同時(shí)講述了金融史上著名的投資泡沫和投機(jī)狂潮，文字優(yōu)雅、流暢，寫(xiě)作既學(xué)術(shù)又通俗，既深入淺出又令人信服，一步步引導(dǎo)讀者滿(mǎn)懷信心地跨越市場(chǎng)。

書(shū)中沒(méi)有華而不實(shí)的投資技巧，只有一個(gè)歷經(jīng)時(shí)間檢驗(yàn)、以全面研究為基礎(chǔ)的投資策略。本書(shū)的一大經(jīng)典內(nèi)容是為各個(gè)年齡段的投資者量身定制的生命周期投資策略，幫助投資者自信地籌劃未來(lái)。

作者簡(jiǎn)介

伯頓·G.馬爾基爾(Burton G. Malkiel)

既是杰出的專(zhuān)業(yè)投資者，又是造詣精深的學(xué)者。他于哈佛大學(xué)讀完本科和商學(xué)院之后，在著名券商史密斯巴尼的投資銀行部工作，開(kāi)始了自己的華爾街之旅。后來(lái)，他在普林斯頓大學(xué)獲得博士學(xué)位，并留校任教，曾任普林斯頓大學(xué)金融研究中心主任、經(jīng)濟(jì)系主任，其間擔(dān)任過(guò)美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)成員，繼而在耶魯大學(xué)商學(xué)院做了8年的院長(zhǎng)。現(xiàn)在，他的學(xué)術(shù)身份是普林斯頓大學(xué)漢華銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)講座教授。

馬爾基爾沒(méi)有囿于學(xué)術(shù)的象牙塔，而是多年來(lái)親臨波譎云詭的華爾街，并一直在多家大型知名公司擔(dān)任董事，其中包括先鋒集團(tuán)和保德信金融集團(tuán)。他還持有自己看好的投資品種長(zhǎng)達(dá)30年，并獲得了超出市場(chǎng)的利潤(rùn)。

代表作：《漫步華爾街》《從華爾街到長(zhǎng)城》。

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