4月18日，半導(dǎo)體、芯片股、消費(fèi)電子等概念全線走弱。

截止發(fā)稿，A股佰維存儲(chǔ)、蘇州固锝、甬矽電子跌超8%，聯(lián)動(dòng)科技、偉測(cè)科技跌超7%；港股上海復(fù)旦、中芯國(guó)際跌超4%，華虹半導(dǎo)體跌超3%，芯智控股、宏光半導(dǎo)體等紛紛走低。

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消費(fèi)電子板塊中，歌爾股份跌停。消息面上，歌爾股份公布的一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降88.22％。

昨晚，歌爾股份發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1048.94億元，同比增長(zhǎng)34.1%；歸母凈利潤(rùn)17.49億元，同比下降59.08%，凈利潤(rùn)率1.67%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.22億元，同比增長(zhǎng)19.94%；歸母凈利潤(rùn)為1.06億元，同比大跌88.22%。

雖然今日半導(dǎo)體、芯片股出現(xiàn)了回調(diào)，但值得關(guān)注的是，自三月初來(lái)，A股半導(dǎo)體板塊一路拉升，截止到目前，累計(jì)漲幅依舊超24%。

今年以來(lái)，隨著美、荷、日相繼加碼制裁，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代邏輯持續(xù)強(qiáng)化。不過(guò)在這輪大火之后，行業(yè)也迎來(lái)一輪減持潮。

減持潮來(lái)襲

昨日晚間，A股迎來(lái)一大波減持公告，在而在密集減持公告中，有5家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，且在此次減持潮中，千億市值的中微公司也赫然在列。

中微公司公告，持股15.13%的股東巽鑫投資計(jì)劃15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易等方式減持公司股份不超過(guò)1234.11萬(wàn)股（占公司總股本2%）。

普冉股份公告，因股東深圳南海基于自身運(yùn)營(yíng)管理需求，計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)情況通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式減持其所持有的公司股份合計(jì)不超過(guò)119.7469萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的2.36%，減持期間為公告披露3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)。

鼎龍股份公告，副總經(jīng)理肖桂林、副總經(jīng)理黃金輝和監(jiān)事田凱軍三人擬合計(jì)減持本公司股份不超過(guò)34.37萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本比例的0.037%。

蘇州固锝公告，公司控股股東蘇州通博擬減持不超過(guò)2%的公司股份，即不超過(guò)1615.77萬(wàn)股。

翱捷科技公告，持股5.51%的股東前海萬(wàn)容紅土擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式，減持公司股份合計(jì)不超過(guò)418.3萬(wàn)股（占公司總股本的1%）。

不過(guò)，從各家公司的減持公告來(lái)看，總體減持比例都不是太高。

有市場(chǎng)人士分析，在實(shí)際情況下，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)減持潮，并非意味著市場(chǎng)立即見(jiàn)頂，并正式步入調(diào)整的行情。控股股東及重要股東的減持行動(dòng)，或者是資金獲利了結(jié)的體現(xiàn)，也可能是它們提升資金利用率的需求。對(duì)它們的減持行為，還是需要具體情況具體分析。

另一方面，上市公司增減持行為，取決于市場(chǎng)自身的需求，只要符合減持規(guī)定的要求，不必過(guò)度解讀。但是，若持續(xù)出現(xiàn)批量上市公司的大額減持潮，那么就需要引起注意。

后市如何走？

隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖及人們消費(fèi)熱情升溫，各行業(yè)開(kāi)始加速?gòu)?fù)蘇，半導(dǎo)體也出現(xiàn)了回暖跡象。從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司2022年年報(bào)來(lái)看，去年在101家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司超九成實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，101家已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的半導(dǎo)體及元件上市公司總營(yíng)收達(dá)4366億元，相比2021年的3994億元，增長(zhǎng)接近10%。上述101家公司中，有92家實(shí)現(xiàn)盈利，占比超九成，合計(jì)歸母凈利潤(rùn)達(dá)520億元，較2021年的576億元有所下降。此外，101家公司2022年研發(fā)投入合計(jì)374億元，較2021年的309億元增超20%。

整體來(lái)看，受益于國(guó)產(chǎn)替代化的影響，行業(yè)表現(xiàn)還是非常亮眼的。但細(xì)從上下游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，業(yè)績(jī)分化也比較大。

其中，產(chǎn)業(yè)鏈上游的晶圓代工企業(yè)以及龍頭公司是賺得盆滿缽滿，而產(chǎn)業(yè)鏈偏下游的消費(fèi)電子行業(yè)以及公司則十分落魄。

比如說(shuō)，2022年中芯國(guó)際全年?duì)I收約500億元，同比增長(zhǎng)39%，毛利率增長(zhǎng)到38%，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)120億元，均創(chuàng)歷史新高。其中，晶圓代工業(yè)務(wù)營(yíng)收為人民幣452.9億元，同比增長(zhǎng)41%。

2022年華虹半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入達(dá)到創(chuàng)歷史新高的24.755億美元，較上年度增長(zhǎng)51.8%，公司的毛利率也從去年的27.7%提高到34.1%。

反觀下游的產(chǎn)業(yè)鏈公司，卓勝微2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.79億元，同比下降20.59%，歸母凈利潤(rùn)10.76億元，較上年同期下降49.61%。歌爾股份也增收不增利，雖然2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1048.94億元，同比增長(zhǎng)34.1%；但歸母凈利潤(rùn)17.49億元，同比下降59.08%。

不過(guò)值得關(guān)注的是，近來(lái)，集成電路相關(guān)支持政策及舉措逐漸推出，預(yù)計(jì)市場(chǎng)期待的集成電路產(chǎn)業(yè)政策后續(xù)有望落地，布局集成電路“卡脖子”環(huán)節(jié)廠商有望核心受益。此外，國(guó)內(nèi)晶圓廠建設(shè)需求持續(xù)且剛性，國(guó)內(nèi)邏輯和存儲(chǔ)成熟制程將逐步實(shí)現(xiàn)正常擴(kuò)產(chǎn)。

中信證券表示，當(dāng)下從產(chǎn)業(yè)安全角度，建議重點(diǎn)關(guān)注設(shè)備、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”環(huán)節(jié)，我們預(yù)期有望獲得政策推動(dòng)。短期來(lái)看，建議關(guān)注美國(guó)、日本及荷蘭廠商占有領(lǐng)先地位的、并能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的設(shè)備/材料環(huán)節(jié)；長(zhǎng)期來(lái)看，建議關(guān)注受益國(guó)內(nèi)晶圓廠繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)替代加速的設(shè)備、零部件、材料、高端芯片等各環(huán)節(jié)的相關(guān)公司。

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