最近，天氣逐漸回暖，隨處可見的春意，讓人真實(shí)地感受到：春天來了！同樣的，今天的A股也是『春意盎然~』，可以說是聯(lián)動(dòng)的恰到好處了。而在這樣的市場下，持有者眾多的醫(yī)藥板塊無疑牽動(dòng)著更多A股基民的心。

老話說：三十年河?xùn)|，三十年河西！

醫(yī)藥板塊前兩年在大A作為黃金賽道被A股許多基民追捧，與白酒一起可以說是一時(shí)瑜亮，喝酒吃藥也成為市場的焦點(diǎn)。不過，在A股沒有只跌不漲的板塊，亦沒有只漲不跌的板塊，隨著疫情影響減弱、醫(yī)藥采集成為常態(tài)擠壓企業(yè)利潤以及外圍利空消息等等因素的影響，作為曾經(jīng)『長坡厚雪』的天然好賽道的醫(yī)藥板塊，自去年至今已經(jīng)持續(xù)回調(diào)了一年多的時(shí)間。

而隨著醫(yī)藥板塊連續(xù)回調(diào)，『醫(yī)藥基金的熱度不僅沒降，反而愈發(fā)火熱』，不僅涌入了大批的抄底基民，甚至因?yàn)槌兹说脑黾樱卣{(diào)的持續(xù)醫(yī)藥主題的基金經(jīng)理也在一次次的吐槽中登上熱搜，不過即使是在回調(diào)和吐槽的雙重壓力下，但仍選擇堅(jiān)守醫(yī)藥板塊的基金經(jīng)理不在少數(shù)，這里的便給各位詳細(xì)介紹下其中幾位。

『醫(yī)學(xué)博士——譚冬寒』

對于醫(yī)藥行業(yè)，在譚冬寒看來，這是一個(gè)值得長期看好且長周期投資的戰(zhàn)略性方向。同時(shí)，作為深研醫(yī)藥板塊的基金經(jīng)理，在成為基金經(jīng)理之前，譚冬寒曾在清華協(xié)和讀了8年臨床醫(yī)學(xué)，取得了清華大學(xué)北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院臨床醫(yī)學(xué)博士的學(xué)位，加上其五年的投資經(jīng)歷中，不斷地積累復(fù)盤反思，使得他在醫(yī)藥行業(yè)形成獨(dú)到的見解。

在譚冬寒的行業(yè)中觀分析框架里，由于醫(yī)藥行業(yè)本身受到政策影響較多，所以他會(huì)更加關(guān)注供給側(cè)、需求側(cè)和政策環(huán)境三方面的變量。而在選股方面，他會(huì)在高景氣度的醫(yī)藥子賽道中自上而下地選擇優(yōu)質(zhì)成長股，同時(shí)從成長速度、成長質(zhì)量、成長空間以及成長確定性四個(gè)維度，盡可能地選擇具有長期成長性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在投資操作上譚冬寒主要基于基本面和市場預(yù)期差的變化，分析和梳理基本面變化的原因，尋找想要的對策。

在業(yè)績方面，目前譚冬寒的在管的幾只醫(yī)藥基金，『任職回報(bào)率均遠(yuǎn)超100%』，尤其是其中的工銀醫(yī)藥健康股票A，即使經(jīng)歷了一年多的連續(xù)回調(diào)，目前的任職回報(bào)率仍達(dá)『184.97%』，在同類基金中處于前列。

『六邊形戰(zhàn)士——鄭磊』

我相信，只要是關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的投資者，一定聽過鄭磊的名字。作為市場上極具影響力的醫(yī)藥基金經(jīng)理之一，鄭磊與許多醫(yī)藥基金經(jīng)理類似，有著社會(huì)醫(yī)學(xué)與衛(wèi)生事業(yè)管理專業(yè)的學(xué)歷背景，科班出身，對于醫(yī)藥行業(yè)行業(yè)有著極深的認(rèn)知與了解。

不過在醫(yī)藥投資方面，鄭磊又有著自己的不同之處。在他的理解中，醫(yī)藥行業(yè)是全市場的縮影，而不是一個(gè)簡單的自下而上能夠用單一的驅(qū)動(dòng)因素描繪清楚的行業(yè)。

此外，他在選股邏輯上在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，降低組合波動(dòng)的同時(shí)，還看重需求是否剛性、可持續(xù)，供給是否穩(wěn)定、盈利能力是否長周期以求能夠挑選出業(yè)績能夠持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)公司。

在此基礎(chǔ)上，他的基金業(yè)績也是無可挑剔。目前，其唯一一只管理超過三年的基金“匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合”在其管理期間，最高收益達(dá)到『248.65%』，即使在目前醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)回調(diào)一年多的情況下，這只基金的回報(bào)率仍有『125%』，不僅遠(yuǎn)超同類平均水平，更是『超越同期滬深300的三倍有余』。

值得一提的是，在螞蟻財(cái)富上，鄭磊管理的這只基金在2018年-2020年內(nèi)上演了三次高光時(shí)刻，令人印象深刻：

圖片來源：螞蟻財(cái)富

在他的認(rèn)知中，醫(yī)藥行業(yè)里面的子行業(yè)很多，跨度很大，不僅僅覆蓋了成長股、消費(fèi)股、周期股和科技股更可以說，覆蓋了全市場投資中的各種類型公司。更是基于這樣的理解，鄭磊形成了全面的認(rèn)知體系和跨行業(yè)投研框架，使得其在投資中不再是局限于醫(yī)藥行業(yè)，而是縱觀全市場，對許多行業(yè)都有所涉獵，這也正是其被稱為『六邊形戰(zhàn)士』的原因所在。

『“五星”醫(yī)藥女神——趙蓓』

與譚冬寒一樣，趙蓓也是工銀瑞信的醫(yī)藥基金經(jīng)理，但是藥學(xué)和金融學(xué)雙專業(yè)背景使得她在對醫(yī)藥行業(yè)的看法上卻與鄭磊更加類似。

在趙蓓看來，醫(yī)藥是一個(gè)完整的大行業(yè)，不僅有著多種屬性，其子行業(yè)更是涉及到了多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，甚至還有原料藥這樣類似于化工等周期品，所以她在投資過程中將醫(yī)藥行業(yè)的很多投資邏輯推演到其他行業(yè)，自身的投資領(lǐng)域也從醫(yī)藥擴(kuò)展到全行業(yè)。

同樣的，在選股策略方面，趙蓓也有著自身的特點(diǎn)。在選股時(shí)，趙蓓不同于其他成長基金經(jīng)理自下而上的選股策略，而是選擇『自上而下』的去選擇“符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)公司”。

在有著自身特色的同時(shí)，趙蓓的業(yè)績亦是極為的出色，她管理的工銀醫(yī)藥保健股票以及工銀前沿醫(yī)療股票A任職回報(bào)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過200%，其中工銀前沿醫(yī)療股票A更是達(dá)到271.8%，可以說是名副其實(shí)的『醫(yī)藥女神』了。

在我看來，趙蓓最吸引人的地方就在于她的賺錢能力。我特意去螞蟻財(cái)富上看了一下工銀瑞信前沿醫(yī)療股票A的近5年賺錢能力，也叫做滾動(dòng)超額收益。

結(jié)果我發(fā)現(xiàn)，『趙蓓的賺錢能力超過了市場上97%的基金經(jīng)理』，妥妥的賺錢頭部頂流，其能力可見一斑。

不過，從去年到現(xiàn)在的醫(yī)藥，大家懂得都懂，這也是為什么這只基金的最大回撤也就是抗跌能力不是特別可觀的原因，因?yàn)?strong>『醫(yī)藥跟科技一樣，也是高收益高波動(dòng)的行業(yè)』，而且目前的沉寂我認(rèn)為只是暫時(shí)的，一旦春暖花開，醫(yī)藥的威力仍然不可小覷。

投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，基金經(jīng)理們將自己對于市場的認(rèn)知應(yīng)用到投資當(dāng)中，以獲取回報(bào)，但市場總是處于變化之中，基金經(jīng)理的業(yè)績并不是一成不變，真實(shí)的能力還需要更長時(shí)間來觀察和驗(yàn)證。

標(biāo)簽： 面對醫(yī)藥的困局 選擇堅(jiān)守的基金經(jīng)理值得被粉