大家知道1月4日節后第一個交易日，黃大豆合約大幅震蕩，主力合約創出5652新低，雖然有所反彈，但市場恐慌一片，第二周繼續震蕩下行，接近新低，不過小褚當時認為大豆趨勢已經發生，調整已經結束，14日發表文章《大豆壓榨降低，到港減少，庫存提升，期貨下跌，黃豆還能漲價？》建議大家逆向思維，當時閱讀量很高。

最近一周，隨著烏克蘭局勢的影響，西方國家對俄羅斯實施新的制裁，引發對全球谷物供應收緊的擔憂，市場繼續擔憂俄羅斯與烏克蘭的沖突將繼續中斷黑海地區的出口，使得美豆高位震蕩，變動加劇。玉米和小麥等相關農產品的暴漲，也對大豆提供支持，且南美天氣不利導致大豆產量減少，促使中國等買家采購美國大豆，也繼續提振美豆價格。

最近一周國產大豆期貨價格，大幅波動，從上周四盤中最低的5902飆升至6443元，隨后大幅回落至6000附近，然后再度不斷攀升至6300上方，昨日主力合約收盤于6307元/噸。未來如何運行？小褚再簡單談談個人觀點，供大家參考！

雖然國內油廠陸續恢復生產，不過開機率整體不及預期。加上由于國內大豆壓榨利潤下滑，國際大豆價格高昂，嚴重影響中國買家對大豆的采購興趣，導致油廠的大豆庫存短缺，從華南到華北等地的一些大豆壓榨廠正在或者計劃進行停產。上周國內大豆壓榨量回落至158萬噸，但仍然高于大豆到港量，因此造成大豆庫存繼續下降。根據有關數據顯示，截至2月28日，全國主要油廠進口大豆商業庫存308萬噸，比前一周減少40萬噸，比上月同期減少22萬噸，比上年同期減少285萬噸。

我們知道根據船期監測,由于巴西大豆出口裝運延遲，2-3 月國內大豆到港量偏低，月均到港量600萬噸左右，造成部分油廠出現缺豆現象。加之近期大豆壓榨利潤不佳，大豆壓榨量不及預期，較以往偏低。市場預計近幾周國內大豆壓榨量難以大幅提升，預計將抑制大豆庫存下降幅度。

我國是世界最大的大豆進口國和消費國，近些年來，大豆產量出現下滑，產需缺口擴大，大豆進口量增加。每年大豆消費量1億噸以上，是全球最大的大豆進口國，主要進口來源國為巴西、美國、阿根廷，來自這三個國家的大豆占總進口量的95%以上。

美國農業部出口檢驗報告顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少29.5%，連續第四周下滑，但是比去年同期減少26.9%。數據顯示，截至2022年2月24日當周，美國大豆出口檢驗量為735,238噸，上周修正為1,043,138噸，初值為975,102噸；去年同期為1,005,905噸。

當周對中國（大陸地區）大豆出口檢驗量為447,448噸大豆，占出口檢驗總量的61%。比一周前提高47.1%，前一周美國對中國（大陸地區）裝運304,170噸大豆。

迄今為止，2021/22年度（始于9月1日）美國大豆出口檢驗量累計為40,605,038噸，上一年度同期為52,108,537噸。

盡管目前正值巴西大豆上市高峰期，中國買家近來卻在積極買入美國大豆，因為美國大豆報價更有競爭力，壓榨利潤有吸引力。

消息人士稱，中國最近至少訂購了五船美國陳季大豆，在4月到5月份裝運。此外，中國買家還訂購了9月份以后裝運的美國新豆。

美國農業部周三發布的單日出口銷售報告稱，私人出口商報告對中國銷售266,000噸大豆，其中198,000噸在2021/22年度交貨，68,000噸在2022/23年度交貨。

周一美國私人出口商報告對中國銷售13.6萬噸大豆，2022/23年度交貨；美國農業部周二發布的單日出口銷售報告稱，私人出口商報告對中國銷售26.4萬噸大豆，2022/23年度交貨。

雖然俄羅斯和烏克蘭之間的沖突繼續擾動大宗商品市場，但阿根廷農業帶出現暴雨，且預報顯示南美產區將迎來更多降雨，緩解了長期干旱影響作物的憂慮，CBOT大豆期貨聞訊大幅走低，進口成本悉數下跌。3月3日美國大豆進口成本價為5316.1元，較上日跌67.34元。巴西大豆進口成本價為5309.14元，較上日跌49.03元。阿根廷大豆進口成本價為5349.87元，較上一日跌56.57元。

美國農業資源巴西公司(AgResource Brasil）基于最近對大豆農田的考察，將2021/22年度巴西大豆產量調低到1.1945億噸，比一個月前的預測值低了550萬噸或4.4%。

還將阿根廷大豆產量調低到3765萬噸，較早先預期的4100萬噸調低了335萬噸。大豆減產的原因在于降雨低于平均水平，同時伴有創紀錄高溫。作為對比，布宜諾斯艾利斯谷物交易所的預測值為4200萬噸，羅薩里奧谷物交易所的預測值為4050萬噸。

我們知道為緩解大豆進口的壓力，多年來，我國多次推行國家級大豆戰略，包括增加大豆播種面積，加強大豆育種、提高單產等。"攻堅克難擴種大豆和油料。啟動大豆和油料產能提升工程。大力推廣大豆玉米帶狀復合種植。加大耕地輪作補貼和產油大縣獎勵力度，支持在西北、黃淮海、西南和長江中下游地區推廣大豆玉米帶狀復合種植。積極恢復東北大豆面積。合理確定玉米大豆生產者補貼標準，擴大糧豆輪作規模，引導農民擴種大豆。"

通過上面基本面的一些數據，您是不是對大豆近期波動有一定了解呢？那么期貨如何操作？

元旦后的大幅低開，更是直接打破前期重要支撐區間，重回八月份低點。當時市場比較悲觀,但小褚認為，經過近三個月的下跌，大豆短期風險基本釋放完畢，調整基本到位，而且美豆近日高位震蕩，未來存在大幅反彈上漲的可能性，建議大家逆向思維，大膽做多。春節前最后兩周，國產大豆上演罕見連漲走勢，期貨價格連續九日大漲，主力3月合約累計漲幅逼近10%，實現“V”型反轉。隨后的行情驗證小褚的判斷。

自去年12月以來，中國大豆現貨壓榨壓榨毛利潤一直虧損。在春節后，大豆壓榨的毛利潤進一步下滑。由于春節假期中，美豆瘋狂上漲，7日作為虎年開盤的第一個交易日，國內豆類市場受外盤提振集體強勢飆升，國內大豆主力合約，再度上漲，沖擊6400關口，隨后大幅回落。上周由于國家將進行大豆拍賣,使得探底至5900附近。當日快速反彈，加上美豆的暴漲，使得上周五大豆高開低走。但是大豆拍賣的具體消息遲遲不落地，市場消息滿天飛。烏克蘭危機引發的國際農產品大幅飆升，使得國產大豆再度反彈上漲。

技術上，大豆處于寬幅震蕩區間，近期隨著外盤的波動，有所提升，但上方面臨較強壓力。

綜上所述，對于大豆期貨后市，期貨小褚還是建議觀望為主，看空不做空，同時大豆已經完成移倉換月，7月合約成為新主力！個人觀點，僅供大家參考，投資有風險，入市需謹慎！

重要提示：本文的信息均來源于公開可獲得的資料，所載資料的準確性、可靠性、時效性及完整性力求準確可靠但并不作任何明示或暗示的保證。本文發布的觀點和信息僅供投資者參考，不構成對任何人的投資建議。期貨的風險和收益比較大，謹慎參與，對于由此給您造成的不便表示誠摯歉意，感謝您的理解與配合！

標簽： 大豆到港少 國際糧價暴漲 庫存降低 期貨大波動 何去何從