好好的生意不做，偏要去搞投機？這已經不是中企第一次干這種事了，結果精準陷入國外巨頭設計好的圈套。

這就是今天整個市場的主角——國內最大的鎳鐵生產商，青山控股集團。

在中國商品圈子，浙江的青山是無人不知的老大，作為一家年收入超過2600億的世界500強民企，世界上1/4的鎳產量捏在它家手里。

研究過期貨市場的朋友都知道，期貨類的生產商，為了防止價格下跌，往往會開空單，給自己生產的商品套期保值，相當于商品價格下跌了，你能通過期貨市場賺回來。

而且，青山今年有擴產計劃，意味著鎳鐵供給量將高速增加，青山提前保值理應為正常的商業邏輯。

可是人算不如天算，青山好好的套期保值不做，非得去投機，它開的20萬手鎳空單的交割物是電解鎳，可它生產的是鎳鐵，貨不對板，沒辦法交割。

這個時候，有個嘉能可的國外巨頭就開始跳出來了，質問青山控股說，“你開出了20萬噸的單子，那你現在能不能把這個貨交出來？”

顯然，現在的青山交不出，市面上也沒有那么多鎳，現在留給青山的解決辦法，只能全世界去湊，把這個單子給填平了，否則就會面臨爆倉的風險。

此外，變化莫測的國際形勢也給這場狙擊戰加了一把火，俄烏沖突導致年產11.5萬噸、出口占全球幾乎一半份額的俄鎳難以出口，交易所直接停止其交割。

另外，電解鎳全球庫存只有8萬噸左右，自2016年庫存從50萬噸一路下降，當前是2010年倫敦鎳上市以來最低的庫存。

嘉能可正是看準了這個形勢，以及青山的漏洞，才不遺余力勾結多股勢力爆拉倫敦鎳期貨，一天暴漲110%，讓青山一把浮虧了1000多億，相當于中石油一年的凈利潤。

好在，昨晚倫敦期貨交易所出了新規：無法交割頭寸可以遞延，這也算是在保護市場上的大玩家吧。

目前青山20萬噸空頭無法交貨，從而被多頭逼住，但是有了這條規則之后，青山可以無限延期。

所以當下之急就是先解決現金流，好在青山還是全球不銹鋼巨頭，國內+印尼產量1400萬噸，營收超過3500億，得加緊出貨不銹鋼，回籠資金。

另外，也要在延期的時間內趕緊把鎳鐵轉化為電解鎳，目前來看，青山一個月產量估計在5-6萬噸，如果轉化時間比較快的話，估計3-4個月就可以出來了。

最核心的問題，還是在于俄烏沖突什么時候結束，如果在青山補完保證金，嘉能可還沒結束多頭頭寸的情況下，俄烏沖突結束了，俄鎳就會恢復出口，到時候空頭入場，國際鎳價將會暴跌，青山就有希望打一場翻身仗。

但不論結果如何，都希望大家不要輕易投機，沒有這個金剛鉆，就別輕易攬這個瓷器活，大家如果喜歡今天的文章，文末記得點個“在看”。

*相關觀點僅供參考，不構成投資建議

*操作風險自擔

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標簽： 一代鎳王 就此隕落 青山控股 套期保值