恒大是中國(guó)內(nèi)地的頭部房企，它出現(xiàn)問(wèn)題，首當(dāng)其沖的就是建筑業(yè)的翹楚，蘇中建設(shè)、南通三建、六建、七建等有一部分業(yè)務(wù)與恒大有合作，是受傷者。所以，在此次危機(jī)中，南通很受傷！

被恒大拖垮！

這家公司發(fā)布破產(chǎn)公告

2月13日晚間，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整網(wǎng)發(fā)布一則重磅消息，如皋市人民法院已正式裁定受理南通六建破產(chǎn)重整案，并指定南通六建清算組擔(dān)任管理人。

無(wú)力還債是南通六建申請(qǐng)破產(chǎn)的直接原因。

根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)的信息顯示，目前南通六建公司作為被執(zhí)行人的在執(zhí)案件為34件，被執(zhí)行標(biāo)的額為2.67億元左右。

此外，南通六建公司的多個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，嚴(yán)重影響該公司的正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)于包括申請(qǐng)人在內(nèi)的眾多到期債權(quán)缺乏清償能力。

目前南通六建公司的官網(wǎng)中，雖然只提到了萬(wàn)科、碧桂園、保利、融創(chuàng)、綠地、華潤(rùn)和中海地產(chǎn)幾個(gè)合作伙伴，但天眼查所公開(kāi)的項(xiàng)目顯示，恒大也是南通六建重要合作客戶。恒大在河北邢臺(tái)、廣東珠海、廣西柳州、貴陽(yáng)、陜西寶雞等項(xiàng)目，南通六建都有涉及。

受到恒大拖累最慘的，還不是南通六建，而是三建。

南通三建，作為江蘇最大的建筑公司，與恒大很早之前就建立起了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，恒大的預(yù)售房項(xiàng)目的總承包商多數(shù)都是南通三建。南通三建發(fā)布的公開(kāi)信顯示，恒大拖欠到期的商票和未到期的工程款（墊付），共計(jì)360多億。

截至2021年6月底，南通三建與恒大集團(tuán)的在手合同額85.77億元，南通三建應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)中涉及恒大集團(tuán)的款項(xiàng)合計(jì)12.12億元。由于資金緊張，南通三建接二連三遭機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)。

去年8月，河南漯河恒大悅府項(xiàng)目部，南通三建張貼了一張“停工公告”，其中就提到，恒大僅支付5%的現(xiàn)金，其余都用商票支付，三建墊付了4個(gè)多億。但隨著商票的陸續(xù)到期，恒大卻違約了，拒絕兌付。

南通三建的系資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，據(jù)【探票】小程序目前他家商票在市場(chǎng)的貼息價(jià)格已高達(dá)27.97%，

這個(gè)數(shù)據(jù)說(shuō)明，如供貨商手里有100W的商票，只能在票中介處兌付出73W的金額。

商票

為什么在房地產(chǎn)行業(yè)里這么流行？

被恒大拖累的這幾家建筑公司，多數(shù)都被商票給坑了。為什么房地產(chǎn)行業(yè)總是頻繁發(fā)生商票逾期的事件呢？

商票的書(shū)面定義：商票的全稱叫做“商業(yè)承兌匯票”，由付款人開(kāi)出并承兌的匯票；

商票的通俗解釋?zhuān)河?00萬(wàn)元，A不想當(dāng)下付給B，想一年后再支付給B，同時(shí)A給B一個(gè)“書(shū)面的承諾”，作為到期支付的憑證。這個(gè)“書(shū)面的承諾”俗稱“商票“，因?yàn)锳延遲給B了，所以A愿意支付一定的資金利息補(bǔ)貼，俗稱“貼息”。

通俗來(lái)講就是一個(gè)公司沒(méi)錢(qián)，但基于信用，給供應(yīng)方付這個(gè)商票，等付款期限到了，供應(yīng)方就可以拿著商票找公司兌換現(xiàn)金。

因此，商票的本質(zhì)就是依托企業(yè)信用，來(lái)達(dá)到延期支付的目的。

這時(shí)候也許有人會(huì)問(wèn)，那企業(yè)簽個(gè)欠條不也是一樣的嘛？的確，其實(shí)票據(jù)和欠條一樣，都是一種延遲支付方式。

但票據(jù)比欠條更高級(jí)的地方在于，一旦發(fā)生違約，欠條需要通過(guò)司法程序確認(rèn)它的有效性，而票據(jù)則天然的受到法律保護(hù)。

票據(jù)家族的結(jié)構(gòu)圖 來(lái)源：商票視角

從票據(jù)法的結(jié)構(gòu)，我們可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)匯票根據(jù)承兌人不同，還會(huì)分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。

在票據(jù)市場(chǎng)，銀行承兌匯票由銀行承兌，一個(gè)企業(yè)如果想要銀行為其開(kāi)銀票，不僅要向銀行繳納一筆保證金，還要把每次的往來(lái)發(fā)票給銀行查看，確保交易真實(shí)存在，這對(duì)于企業(yè)的要求較為苛刻。

相應(yīng)地，因?yàn)橛秀y行從中督促，持票人持有票據(jù)更加安全，票據(jù)到期，銀行見(jiàn)到銀票必須付錢(qián)。因此，銀票信用風(fēng)險(xiǎn)較小；

而商票主要是由一些信用較高的企業(yè)開(kāi)出的無(wú)擔(dān)保短期票據(jù)。到期之后，由企業(yè)自己來(lái)進(jìn)行償還，也就是說(shuō)這是一種無(wú)擔(dān)保、純信用票據(jù)，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。

上述公司提到的商票就是商業(yè)承兌匯票：

正常情況就是B要一年后才能拿到錢(qián)，如果B要拿到“商票”后想很快拿到現(xiàn)金，那么B可以拿這個(gè)“商票”去市場(chǎng)上的第三方金融公司C，把這個(gè)“商票”給賣(mài)掉。

當(dāng)然100萬(wàn)元的半年的商票，也許只能賣(mài)成90萬(wàn)元，那么這個(gè)動(dòng)作叫做“貼現(xiàn)”， 這其中一年10%的差額，叫做“貼現(xiàn)利率”，這個(gè)也是B想要立即拿到錢(qián)所要付出的代價(jià)；

如果“貼現(xiàn)利率”（B貼現(xiàn)所付出的代價(jià)），大于“貼息”(A支付給B的資金利息的補(bǔ)貼)，則中間的差額，就是B所虧損的部分；

如果“貼現(xiàn)利率”（B貼現(xiàn)所付出的代價(jià)），小于“貼息”(A支付給B的資金利息的補(bǔ)貼)，則中間的差額，就是B所賺取的部分；

如果“貼現(xiàn)利率”（B貼現(xiàn)所付出的代價(jià)），小于“貼息”(A支付給B的資金利息的補(bǔ)貼)，則中間的差額，就是B不虧不賺。

因?yàn)樯唐本哂锌闪魍ㄐ裕幸恍┏钟姓邥?huì)在各種平臺(tái)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓這些商票。

當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間形成了連鎖債務(wù)關(guān)系，且債務(wù)金額龐大；這也就意味著，一旦房企出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，它就會(huì)像波浪一樣向上游供應(yīng)商一層一層的傳導(dǎo)過(guò)去。

恒大的商票

還能賣(mài)多少錢(qián)

去年底恒大的商票打三折都沒(méi)人要，現(xiàn)在恒大的商票能值多少錢(qián)了？

3月7日晚，廣田集團(tuán)公告，擬將公司持有的恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)具的已到期待償付及未到期的商業(yè)承兌匯票債權(quán)合計(jì)12.8億元轉(zhuǎn)讓給控股股東廣田控股，用以抵償公司向廣田控股借款的本金及相應(yīng)利息6.4億元。

據(jù)悉，廣田集團(tuán)此次甩給大股東的這批商票一共達(dá)到了851張，其中已經(jīng)逾期的596張，票面金額9.43億元，未到期的255張，票面金額3.38億元，合計(jì)約12.8億元。12.8億抵債6.4億，也就是按票面價(jià)打五折。。。

恒大這么多的商票無(wú)法兌付，震驚了很多人：

商票原本的好處是：不占有房企在銀行的授信額度；不增加房企財(cái)務(wù)費(fèi)用；一般不影響房企在央行的征信；不體現(xiàn)為借貸，不受信貸政策直接影響；無(wú)抵押，純信用，商票的持有人不擁有對(duì)資產(chǎn)的處置權(quán)。好處這么多，自認(rèn)為信用好（權(quán)力大）的房企自然樂(lè)在其中。

但是，企業(yè)的政策決策等波動(dòng)也很容易影響商票在市場(chǎng)中的貼息價(jià)格，且很容易導(dǎo)致地產(chǎn)在全國(guó)范圍的商票出現(xiàn)逾期和拒付，并進(jìn)一步影響到各地實(shí)體樓盤(pán)施工與項(xiàng)目銷(xiāo)售進(jìn)度，恐將陷入惡性循環(huán)危及樓盤(pán)銷(xiāo)售回款。畢竟商票都是供貨商和施工方再拿。一旦商票不兌現(xiàn)，供貨商不供貨，施工方不施工，房子立即停工，到時(shí)候再想開(kāi)工就難了。

恒大這樣深度綁定廣大購(gòu)房者利益的公司上面還愿意出手相救，但那些恒大供應(yīng)商們的日子可是真的難過(guò)了.....

標(biāo)簽： 被恒大能拖到破產(chǎn)了 恒大集團(tuán) 南通三建