今年3月7日，倫敦金屬交易所（LME）爆發(fā)史詩級(jí)逼空，除了此前已經(jīng)曝光的空方青山控股外，彭博社（Bloomberg）點(diǎn)名，摩根大通、法國巴黎銀行、渣打銀行、大華銀行以及中國建銀國際、工銀標(biāo)準(zhǔn)等10家銀行及經(jīng)紀(jì)商全部涉入其中。此外，摩根大通還提供5萬噸鎳空單給青山控股，以致青山控股欠了摩根大通約10億美元的保證金。

在這場(chǎng)國際鎳期貨市場(chǎng)的逼空行情中，摩根大通是那位被困的中國大亨項(xiàng)光達(dá)的最大交易對(duì)手方，使得該行也成為金屬市場(chǎng)歷史上罕見戲劇性一幕的主角之一。

3月12日，彭博社引述知情人士稱，青山控股超過15萬噸（市場(chǎng)傳聞是20萬噸）的鎳空頭頭寸中，約有5萬噸是通過摩根大通（J.P.Morgan Chase）的一個(gè)場(chǎng)外頭寸持有的，根據(jù)估算，青山控股應(yīng)該欠摩根大通約10億美元的保證金。

目前，摩根大通在倫敦金屬交易所（LME）擁有最大的單一空頭頭寸，該頭寸是針對(duì)客戶業(yè)務(wù)，并無跡象表明小摩做空鎳價(jià)。

知情人士表示，目前摩根大通正與青山控股董事長、實(shí)控人項(xiàng)光達(dá)以及大約10家銀行和經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行談判，青山控股的鎳空頭頭寸正是通過這10家銀行和經(jīng)紀(jì)商持有。這些銀行和經(jīng)紀(jì)商包括法國巴黎銀行、渣打銀行、建銀國際、中銀國際、工銀標(biāo)準(zhǔn)、大華銀行和星展銀行等。

知情人士稱，青山控股通過經(jīng)紀(jì)商建銀國際、工銀標(biāo)準(zhǔn)和蘇克敦金融，在LME直接做空了約3萬噸鎳。其余空頭頭寸是通過與摩根大通等銀行的雙邊協(xié)議而建立。

據(jù)了解，許多公司更喜歡這種OTC市場(chǎng)場(chǎng)外頭寸，因?yàn)橹恍枧c銀行打交道，披露要求也少得多。這些銀行則往往通過在LME做空來抵消風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，青山控股難以向這些銀行和經(jīng)紀(jì)商支付追加保證金。該公司已從摩根大通等多家銀行獲得信貸承諾，以避免在追繳保證金時(shí)違約，至于銀行和經(jīng)紀(jì)商是否幫青山墊付大量追加保證金，尚在討論中。

一位不具名的消息人士稱，如果青山控股難以支付追加保證金，料將給這些銀行和經(jīng)紀(jì)商帶來麻煩，迫使他們自己為他們?cè)贚ME的空頭頭寸支付巨額追加保證金。

當(dāng)然，對(duì)于項(xiàng)光達(dá)和這些銀行來說，他們?nèi)杂锌赡苋矶恕Ｗ鳛槿蜃畲蟮逆嚿a(chǎn)商，青山控股如果能度過這場(chǎng)風(fēng)暴，將受益于鎳價(jià)上漲。另一方面，如果項(xiàng)光達(dá)堅(jiān)持持有空頭倉位（正如他跟銀行說的那樣），一旦鎳價(jià)在LME恢復(fù)交易后下跌，那么他欠的保證金數(shù)量也會(huì)大幅下降。

但相應(yīng)的，也有銀行擔(dān)憂，如果市場(chǎng)在青山空頭頭寸仍存在下的情況下LME重新恢復(fù)交易，之前殘酷的逼空行情恐重演，只是銀行別無選擇，也不能逼迫青山改變決定，因?yàn)槿绻嗌椒艞壋兄Z，銀行可能面臨數(shù)十億美元的損失。

知情人士周四（3月10）曾透露，青山控股董事長項(xiàng)光達(dá)告訴銀行和經(jīng)紀(jì)商，他希望保持空頭倉位，并打算將青山控股在印尼的部分資產(chǎn)作為抵押品。

摩根大通、法國巴黎銀行、渣打、蘇克敦、大華銀行、星展銀行和工銀標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)言人拒絕置評(píng)。中銀國際和建銀國際的發(fā)言人沒有立即置評(píng)。

鎳是一個(gè)很小眾的金屬品類，青山控股是鎳的大戶，根據(jù)公開信息，青山控股2021年的鎳產(chǎn)量33萬噸。這是個(gè)什么概念呢？2020年全球鎳產(chǎn)量250萬噸，產(chǎn)量最高的印尼為76萬噸，菲律賓32萬噸，俄羅斯28萬噸，中國只有12萬噸。

這意味著，青山控股在國內(nèi)一統(tǒng)天下，還要吃下美國、澳洲、巴西、加拿大、古巴等幾大產(chǎn)鎳國的總量。當(dāng)然，按照公開說法，青山控股在俄羅斯拿到了大量的訂單。

問題的關(guān)鍵是，現(xiàn)在全球鎳產(chǎn)量處于下滑趨勢(shì)，2020年同比減少了4.2%，儲(chǔ)量更是減少了9.4%。隨著特斯拉馬斯克將鎳用到特斯拉電動(dòng)汽車?yán)铮嚨男枨笠呀?jīng)從不銹鋼向新能源汽車拓展空間。

國內(nèi)的多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司跟青山控股簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。作為小金屬，青山控股的老板擁有國內(nèi)鎳的定價(jià)權(quán)，五年之內(nèi)，鎳的價(jià)格就一直在百元左右徘徊，甚至有人說青山控股一直打壓市場(chǎng)，苦青山久矣。

把小產(chǎn)品做成行業(yè)的龍頭，自己掌控定價(jià)權(quán)。現(xiàn)在特斯拉進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)發(fā)生了變化，青山控股通過做空進(jìn)行套期保值的操作沒有問題，因?yàn)榘凑罩袊嚨漠a(chǎn)量，青山控股在國內(nèi)沒有對(duì)手盤，而產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)只能跟他合作，豈會(huì)逼空呢？那些國際上的做多的，你要跟我空頭對(duì)著干，你哪里買貨呢？我青山控股就是生產(chǎn)商，所以玩兒死你們多頭。

妖鎳豪賭，青山控股的空單在逼空之下，加上杠桿，恐怕逾15萬噸空單打爆的時(shí)候，幾年利潤都會(huì)給虧掉。這只是一個(gè)開始，產(chǎn)業(yè)鏈上的合作商的波及才剛剛開始。

需要警惕的是，由于新能源汽車鎳礦占比高，其他鋰礦原材料要小心被國際資本狙殺，因?yàn)榇罅康馁Y源交割都在國外。中國的新能源和實(shí)體產(chǎn)業(yè)，稍有不慎，就會(huì)被國際資本給收割。

標(biāo)簽： 彭博曝光摩根大通是鎳期貨逼空行情主角之一 青山控股欠