近幾年，在中國經濟轉型升級的背景下，A股市場誕生了一批質地優秀的成長型企業。不少眼光獨到的基金經理通過提早布局，分享了其發展紅利。永贏智能領先、永贏成長領航、永贏科技驅動的基金經理于航便是其中一位。作為成長風格鮮明的基金經理，于航精選行業成長空間大且競爭格局好的細分賽道優質龍頭并長期持有。

“以光伏、風電、智能電動汽車為代表新能源產業和以半導體、軟件、軍工等為代表的自主可控產業蓬勃發展是歷史發展的必然趨勢。”于航表示，在中國具有比較優勢的產業里，會迎來一批具備全球競爭力的偉大公司的種子選手，與他們站在一起，能更好地分享時代發展的紅利。

三維度精選成長股

于航是復旦大學理工博士，擁有11年從業經驗、6年基金管理經驗，是名副其實的“成長先鋒”。其代表作是永贏智能領先A，自2020年6月底任職以來，截2021年底，實現總回報118.85%，同期業績比較基準僅為19.04%，排名居同類前3%。于航注重企業增長的持續性，從“發展空間-好格局-增長動力”三個維度自下而上深度剖析，精選行業成長空間大且競爭格局好的細分賽道優質龍頭標的，并長期持有。

對于行業成長空間，于航表示，會深入研究行業發展增速，以此判斷行業成長空間。部分行業如電動車，可以通過分析市場滲透率等指標了解行業未來發展的體量；半導體行業方面，有車用、物聯網等新應用需求且呈現快速增長態勢，疊加自主可控的重要性，未來有廣闊的市場空間。

“成長股最重要的還是格局。”于航表示，塑造公司格局的因素很多，有技術壁壘，如半導體、光學、機械等核心技術；有政策壁壘，如某些行業的準入年限、資質要求、環保要求等；有成本價格壁壘，擁有定價權從而掌握競爭主動性等，需要進行針對性的研究。

在增長動力上，于航表示，注重對企業內生驅動力的分析，辨析是依靠科技進步、成本下降、規模優勢還是優秀企業家來推動公司進步與發展的。

在組合構建過程中，于航不會押注某一賽道，而是在成長性行業中進行適度分散，同時對個股適度集中，保持較強的進攻性。從過往基金定期報告來看，于航長期重倉的個股均有較為出色的業績表現。

高景氣板塊或重返市場主線

通過對產業及個股的深度研究，于航堅信，在經濟轉型升級及新一輪科技革命等背景下，中國會誕生一批偉大的公司。這些公司大多集中在順應時代發展方向的成長性行業，因此他長期深耕TMT、新能源、醫藥消費、高端制造四大高成長優勢賽道。

于航堅信，以光伏、風電、智能電動汽車為代表的新能源產業和以半導體、軟件、軍工等為代表的自主可控產業蓬勃發展是歷史發展的必然趨勢，這股時代洪流滾滾向前，不可阻擋。

具體而言，新能源產業正迎來百年不遇的能源革命。中國企業把新能源的價格降低到足以替代傳統能源的水平，不僅在量產能力和成本上占據優勢，而且在最核心的前沿技術研發上也領先全球，是當之無愧的領導者和弄潮兒。中國還有許多優勢產業，如消費電子終端產品、通信設備、家電等，這些產業的核心零部件正加速進入深度自主可控時代，大大縮短與世界先進技術的差距。于航表示，在這些長期發展趨勢清晰、具備競爭優勢的產業里，將通過深度研究，挖掘出種子選手并與其共同成長。

于航表示，經過調整后，成長股的估值已降至較低水平。新能源、半導體等新興產業自去年高點至今普遍回調了30%以上，而其長期復合增速依然強勁，基本面向上趨勢不變。當前市場擔憂的負面因素正在消退，大宗商品價格難以在高位維持，高景氣板塊或重返市場主線。

在于航看來，雖然當下市場情緒低落，但從投資的角度看，可能正迎來較好的時點。對于即將發行的永贏成長遠航一年持有期混合基金，于航表示，新基金依然聚焦TMT、新能源、醫藥消費、高端制造四大高成長賽道。作為一只持有期產品，于航會以絕對收益的思路進行運作，在累積一定的安全墊后，根據實際情況進行操作，力爭給投資者帶來更好的投資體驗。

標簽： 永贏基金于航與具備全球競爭力的公司一起成長 永贏基金