自從俄烏沖突爆發，油價狂飆黃金大漲，而股市則大幅震蕩。全球投資者都繃緊了神經，密切關注著戰事的發展和對市場的影響，關心該如何保住自己的錢袋子。

我們往往難以掙脫情緒和經驗的怪圈，而這正好也是投資的天敵。“牛市思維”容易讓我們對風險預期不足，而“熊市思維”容易讓我們錯失良機。要想克服這種“思維定式”的怪圈，最重要的一點是不走極端。不把雞蛋放在同一個籃子里，但在風險承受能力允許的情況下，完全放棄也不是好主意。

這里為大家整理收集了各大機構的最新發聲，方便大家瀏覽閱讀。*排名不分先后

工銀瑞信

2022年，市場開局有點冷，A股整體收益率承壓。年初以來至2月15日，上證綜合指數下跌5.32%。其實，拉長時間看，受市場影響，權益類基金凈值短期波動時有發生。以中證偏股型基金指數為例，過去兩年時間內，它在一個月內跌幅超過10%的至暗時刻就有三次。

面對凈值波動，是應該安靜離場？還是應該勇敢堅守？要回答這個問題，我們不妨先分析一下權益類基金的長期走勢和收益特征。

從長期走勢看，2008.11—2022.02這13年間，中證偏股型基金指數的漲幅高達295.41%。這一收益相對于同期上證綜指77.88%的漲幅，接近三倍，可謂十分可觀。然而，長期收益亮眼，并不代表投資收益是隨時間均勻分布的。試分析收益的時間分布，我們看到，權益類基金的投資收益呈現出 “二八定律”的特征，即80%的收益可能來源于20%的交易時間。既然大約只用20%的時間段就能獲取80%左右的收益，那么我就只在這20%的時間里入場，豈不完美？市場低點入場，高點退出，次次都踩到市場節奏上，只用少量的時間就獲得豐厚的收益。——這是神仙都渴望的完美操作！愿望很美好，問題是，能做到嗎？

要知道答案，不妨以股票型基金和偏股混合型基金為例，看看各個時間段內它們獲得正收益的占比和平均收益率情況。我們以2022年2月16日為基準日，對各時間段內股票型基金和偏股混合型基金獲得正收益的基金數量占比和平均收益率進行了統計。

結果顯示：隨著投資時間的增長，正收益的基金數量占比不斷增長，當投資期限達到2年以上時，正收益的基金數量占比均超過95% 。在平均收益率方面，同樣也是投資時間越長，優勢越明顯。由此可見，市場短期可能有陷阱，長期卻可能有寶藏。與其盲目地追漲殺跌，在市場低谷中割肉離場，錯失后續可能的上漲機遇，不如理智看待市場短期沉浮，優選好賽道、精選好產品，堅持長期持有的原則。領略每一個高光時刻，也靜待每一場蟄伏花開。

廣發基金

市場觀點

【A股普跌，尾盤“深V”收窄跌幅】

海外流動性預期收縮與俄烏沖突下，市場持續承壓。盡管昨日央行宣布向中央財政上繳總額超過1萬億元的結存利潤，但在海外市場動蕩的背景下，A股情緒依然低迷。午后市場悲觀情緒發酵，上證綜指一度跌超4%，隨著電動車、光伏等景氣度較高的方向尾盤發力，市場收回日內大部分日內跌幅。綜合來看，當前原油等大宗價格持續攀升，全球通脹前景不確定性快速抬升，對市場構成一定的負面影響；另一方面，伴隨市場急跌，量化對沖基金、絕對收益資金的資金流動，給微觀交易結構帶來壓力。

【商品漲價抑制市場情緒，關注業績預告信號】

地緣政治沖突進一步發酵，市場擔憂大宗商品的供給約束進一步惡化，因此大宗商品價格在全球范圍內出現大幅上行。考慮到國內經濟的下行壓力以及大宗商品價格的大幅上行，市場開始擔憂“滯脹”環境對權益資產的壓制。在目前位置，大宗商品價格進一步上漲的核心邊際催化是地緣政治沖突，但此類事件的演繹較難預判，相關擔憂短期可能難以緩解。

從宏觀層面來看，國內穩增長基調明確，針對經濟增長的擔憂可能會邊際改善，我們認為對權益市場無須過度悲觀。進入3月之后，上市公司一季報業績預告將逐步公布，我們預計市場將逐步向基本面研判回歸，行情分化將大概率出現。目前來看，新能源相關的細分行業景氣度相對較強。建議逐步關注“高景氣成長”的代表板塊，如光伏、風電等。

嘉實基金

國內穩增長基調明確。周末全國兩會召開，政府工作報告強調堅持穩字當頭、穩中求進，今年GDP增長目標設為5.5%。在去年經濟高基數的基礎上今年的增長目標略超市場預期，凸顯了中央對穩增長政策的決心，也代表了今年政策將對經濟增長提供有力支撐。

貨幣政策方面，政府工作報告指出要“加大穩健的貨幣政策實施力度”，未來或有降息、降準的空間。

房地產則繼續堅持“房住不炒”的原則，地產政策放松預計會以“因城施策”為原則，自下而上進行。綜合來看，國內市場短期會受到海外風險偏好波動及輸入性通脹影響出現一定波動，但中長期來看，受益于穩增長和低估值的行業板塊全年仍有較大機會。

南方基金

俄烏局勢目前仍未看到明顯緩和的跡象，即便戰事結束，后續的制裁仍有可能阻礙全球供應鏈的恢復，因此俄烏局勢對大宗商品供應產生了較強的不確定性。

短期來看，市場仍將會以尋底、筑底為主，待外部風險釋放、國內穩增長發力后，A股將會迎來更加明確的上行起點信號。需要警惕的是，海外貨幣政策整體趨于緊縮，與國內趨于寬松的貨幣政策相背離，若中美利差超預期收窄或人民幣匯率出現較大波動，可能對國內的穩增長政策空間形成掣肘。

中歐基金

自去年12月份經濟工作會議以來，全球局勢更加復雜，外圍經濟的滯脹特征愈發明顯。“5.5%左右”的經濟增長目標不僅高于2020年至2021年的兩年平均增速，還高于去年下半年的增速，這體現了決策層保持經濟穩定較快增長的決心，也代表今年穩增長政策及相關舉措在未來還會進一步落地。

由此我們認為，價值風格在政策風口上仍將保持持續性，預計市場短期仍將維持成長-價值輪動行情。對于行業配置層面而言，有望受益于政策支持的新老基建相關產業鏈、通信、計算機、碳中和等方向的投資機會值得關注；

此外，隨著市場進入年報及一季報密集披露窗口期，我們認為業績持續高增長且前期調整幅度較深的部分成長板塊配置吸引力將提升，包括以光伏、風電為代表的新能源板塊和半導體、電子等科技成長行業，其成長相對價值的盈利優勢也將有望逐步顯現；同時，我們建議關注受益于糧價上漲的制種板塊，以及產能去化有望加速、今年或將迎景氣反轉的農林牧漁板塊投資機會。

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