文 | 華商韜略 吳蘇

中國“鎳王”青山控股遭外資逼空，浮虧80億美元，不料青山宣布調集到充足現貨，以至于有“反殺”外資的可能，但是請注意，這不是終局！

3月13日，據中國證券報報道，青山某高管告訴記者，目前并沒有聽說調集到充足現貨進行交割這種情況，與此同時，包括金融機構、倫敦金屬交易所、多空雙方在內，相關利益方之間的溝通和博弈仍然在繼續。

知情人更是透露，青山管理層計劃奔赴北京，與相關方面溝通協調，以期盡快拿出“解決方案”。

青山被外資逼空，盡管業內普遍認為，青山拋出20萬噸鎳空單數量過于龐大，但與此相關的套期保值，只是期貨市場常見的操作，比如今年剛3個月，就有74家上市公司發布參與期貨套期保值的公告，全年擬參與交易資金合計近540億元。

即便如此，在資本市場，投資者對套期保值仍然存在不少擔憂。其中，較突出的案例是位于云南“錫都”個舊的“錫王”錫業股份，從3月9日傳出青山遭外資逼空開始，到3月14日，其股價跌跌不休，按盤中最高價計算，總市值已經跌去近40億。

遭到投資者遠離，但在公告中，錫業股份并沒有打算放棄套期保值，而是強調要進行風險控制。

媒體稱，錫業股份在公告中闡釋了公司開展套期保值業務的必要性：“公司主要從事錫、銅、鋅等有色金屬的采選、冶煉、加工、銷售，需要原料主要為錫精礦、銅精礦及鋅精礦等。相關金屬價格大幅波動，將對公司盈利能力帶來較大影響。同時，公司還從事相關產品的供應鏈業務，購銷時間差將產生價差風險，需通過套期保值進行風險控制?！?/p>

事實上，在套期保值方面，業內人士透露，青山曾從這次逼空的外資對手嘉能可手上賺過不少錢，而錫業股份也多次有亮眼“戰績”。

《中國企業報》早前報道過，2013年，白銀價格兩次大跌，錫業股份沒有做套期保值，相關負責人李先生直呼：“讓我們虧損了十幾個億！”

但是，第二年，錫業股份做好套期保值工作，第一季度就實現盈利1億元。正如有色金屬同行所言，開展期貨套期保值交易，將風險控制在適度范圍內，能幫助公司穩定乃至提升經營業績。

除了套期保值的風險控制，錫業股份在資源卡位上也和“鎳王”青山控股高度相似，容不得更多折騰。

簡單來說，錫作為焊料、錫合金材料、錫化工品等廣泛應用于光伏、半導體、汽車電子、智能手機、計算機等領域，且幾無替代產品，但按目前每年30萬噸的開采量，全球已探明的錫資源還有不到17年的開采期，中國錫儲采比更是只有13年。

相比之下，中國稀土儲量多達4400萬噸，以去年16.8萬噸的開采指標計算，能夠采上幾百年。換句話說，錫比稀土還珍貴。

錫資源如此關鍵，在大宗商品普漲的情況下，錫價也節節攀升。

數據顯示，從2020年3月疫情后的價格低點以來，倫敦金屬交易所現貨結算價已經從1.4萬美元/噸漲到5萬美元/噸，期間漲幅超250%，如果不算嘉能可逼空青山時在鎳價方面的狂拉，錫是所有基本金屬中漲勢最兇猛的品種。

價格飆漲，最有利的當屬錫業股份。

這是因為，錫業股份擁有全球最長、最完整的錫產業鏈，控制著錫金屬國內近半、全球超20%的市場份額，從2005年起便穩坐錫業產銷世界第一的“寶座”。

從錫業股份的業績預告也可以窺見中國“錫王”的實力。業績預告顯示，錫業股份預計2021年歸屬凈利潤為27億元至29億元，同比增長291.08至320.05%。

一邊是期貨市場套期保值的風險控制，一邊是錫資源對光伏、半導體、汽車電子、智能手機等諸多領域的不可或缺，毫無疑問，錫業股份需要行穩致遠。

畢竟，只有極其謹慎地控制風險，才能守住自己在關鍵資源領域的核心競爭力，這不僅事關企業經營，也事關國家發展。

這一點，正是青山“逼空大戰”帶給包括錫業股份在內的有色金屬企業最重要的啟示，不是嗎？

參考資料：

1.《實探青山集團總部！公司經營一切正常，知情人士透露：主要領dao赴京協調化解逼空危機》，中國證券報

2.《有色行業持續虧損企業求生瞄上“套期保值”》，中國企業報

3.《都在盯著鎳，誰注意到錫早就漲瘋了？》，市值觀察

——END——

歡迎關注【華商韜略】，識風云人物，讀韜略傳奇。

版權所有，禁止私自轉載！

部分圖片來源于網絡

如涉及侵權，請聯系刪除

標簽： 受青山牽連中國錫王跌去40億 比賺錢更要緊的是防范期貨風