俄烏沖突加劇全球通貨膨脹，據(jù)美國勞工部 1 月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，與 2021 年同期相比，2 月份消費者價格上漲了 7.9%。美國的通貨膨脹率處于近 40 年來的最高水平。英國的消費者價格同期也上漲了5.5%，是自1992年來最高的漲幅。

這些數(shù)字無疑讓許多投資者想知道：我怎樣才能保護自己免受通貨膨脹的影響？通常來說，許多專家會建議，用明智的投資以對沖通脹。美國理財顧問、理財暢銷書作家蘇澤·奧爾曼(Suze Orman) 最近在她的網(wǎng)站上寫到：你應(yīng)該“繼續(xù)投資股票”以對沖不斷上漲的成本；《我教你變成有錢人（I Will Teach You to Be Rich）》一書的作者、被《財富（（Fortune））雜志譽為“新一代的投資理財大師”的拉米特·塞提（Ramit Sethi ）也指出：“投資是致富的最有效方式。你以為把錢存進銀行就不會虧蝕嗎，事實上，你的資產(chǎn)已經(jīng)因通脹而有所虧損。”

“保護自己免于通脹之害的最佳方法之一，就是成為“明星企業(yè)”的股東

特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克3月14日推文說：“通常擁有房子等實體物品會比較好，或者你認為制造好產(chǎn)品的公司股票”。

這個建議看起來似曾相識，原來股神巴菲特在 2015 年的股東大會上就曾說過：“通貨膨脹期間最好的投資是只需要購買一次，然后不必繼續(xù)進行資本投入的標的”，因為當(dāng)美元（貨幣）貶值時，再投資的成本就會越來越高。擁有房地產(chǎn)便是通脹期間的可選項之一。巴菲特認為，因為這是一次性支出（注：無論是分期貸款，還是一次性全額付款，購買的價格是恒定不變的），而且還能轉(zhuǎn)售。

在推文的下半段，馬斯克更是直接呼應(yīng)巴菲特以往提過的建議，回溯到2009年，時值經(jīng)濟大衰退的尾巴，巴菲特在年度股東大會上說，保護自己免于通脹之害的最佳方法之一，就是成為“明星企業(yè)”的股東。理由是，無論貨幣的價值如何，該公司的產(chǎn)品仍然有市場需求。

馬斯克舉例說，如果你擁有可口可樂股票，只要20年或50年后，人們還是喜愛可口可樂產(chǎn)品的話，他們照樣會付錢去買，而不管到時候價格是多少。

其實，就算是在通脹率高達14%的“美國經(jīng)濟最大挫敗期”，巴菲特也沒有離開投資市場。

在 1981 年致股東的一封信中，巴菲特一如既往地清楚地說明了這一點，他寫到，自己傾向于能夠承受通貨膨脹環(huán)境的公司“必須具備兩個特征：(1) 能夠相當(dāng)容易地提高價格，而不必擔(dān)心市場份額或單位數(shù)量的重大損失，以及(2) 只要增加額外少量的資本支出，便可以使營業(yè)額大幅增加（雖然增加的原因大部分是因為通貨膨脹而非實際增加產(chǎn)出的緣故）。”

查理和我不是在選股票，我們是在選商業(yè)模式和企業(yè)。”

不過，對于大多數(shù)投資者來說，也許最好的做法不是買個股，而是買指數(shù)型基金，因為它能自動分散投資風(fēng)險。

巴菲特長期以來一直建議，投資者應(yīng)當(dāng)將資金投入指數(shù)型基金，他在 2017 年時就曾表示，持續(xù)買進追蹤美國標普 500 指數(shù)的“低成本指數(shù)型基金”，是打造退休計劃的最合理辦法。2021 年，巴菲特在股東大會上再次指出，“我認為普通人不會選股”，他建議標普 500 指數(shù)基金“長期持有”。

今年，股神巴菲特已經(jīng) 91 歲了，但他的頭腦和以往一樣敏銳。作為投資者，我們還是可以從他的話中學(xué)到很多東西。例如，巴菲特前幾天在2022年的股東信里說“查理（注：指查理-芒格,巴菲特的搭檔伙伴）和我不是在選股票，我們是在選商業(yè)模式和企業(yè)。”他強調(diào)，“我們持有股票是基于我們對企業(yè)長期業(yè)務(wù)表現(xiàn)的預(yù)期，而不是拿來作為交易的工具。”

所以，當(dāng)投資人正在苦惱“對俄烏沖突推高通脹”該恐懼還是貪婪的當(dāng)下，也許該問自己的是，我真的具有看清一家優(yōu)秀公司的專業(yè)能力了嗎？將投資視為擁有真實業(yè)務(wù)，而不是屏幕上的圖表和股票代碼，也許才是我們所有人都應(yīng)該學(xué)習(xí)的投資方法。

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