全球的金融體系，差不多已經到了崩潰的邊緣，不會有什么意外，幾年之內就將面臨推倒重建的問題。導火索就是這次金融制裁俄羅斯，現在制裁一時爽，但長期來說，相當于徹底暴露了這套國際金融體系的霸權本色，已經完全與現實的發展不匹配了。

俄羅斯財政部長西盧安諾夫當地時間13日表示，由于西方制裁，俄中央銀行約一半的黃金和外匯儲備被凍結，俄羅斯的黃金和外匯儲備約為6400億美元，其中約3000億美元的儲備現在無法使用。他重申，如果俄羅斯央行和政府的外匯賬戶繼續被凍結，該國將以盧布償還外債。

用盧布繼續還款，這是俄羅斯所做的最后努力，其實這里面還有潛臺詞沒說。

俄羅斯防火防盜防美國，從八年前就已經開始了，所以俄羅斯的外匯儲備中，主要構成還是歐元為主，這次有將近一半的外匯儲備被凍結，很明顯這應該是放在歐洲的那部分。

俄羅斯很可能沒想到歐洲會下這么狠的手，但是也并不是虧得底掉，因為俄羅斯在國際上還借了不少錢，其中最主要的，就是從歐洲國家借的。也就是說，歐洲凍結俄羅斯的外匯儲備，俄羅斯本身也欠歐洲銀行的錢，這兩個金額應該是大致對應的。

現在俄羅斯說因為外匯被凍結，那就只能用盧布還款，這是在聲明俄羅斯還在繼續履約，盡還款義務。反過來說，借錢我有在還，你凍結我的外匯，就不能無理由直接給我沒收，不然咱們就拳頭說話。

從這件事里，全世界看到西方的金融制裁，威力確實大，但也確實霸道。過去講國際金融體系是為了方便進行國際貿易，維護全球的金融穩定。為此，很多發展中國家都積累了大量外匯，方便貿易結算，也作為金融防火墻。

但現在在這套金融體系下，連俄羅斯的外匯儲備也說凍結就凍結了，可見其完全沒有任何制衡，沒有任何公平性和可靠性可言。現在全世界都確信無疑，自己的外匯儲備不安全。

信仰的養成，往往要幾十上百年持續不斷的努力，而信仰的崩塌，則只在一夕之間。現在的世界，又到了不破不立的十字路口。

在這樣一個面臨重大轉變的時刻，現在我們看到的第一個沖擊，就是在美股上市的中概股，已經出現了連續暴跌，這里面有一部分對國家經濟安全來說比較重要的企業，已經在港股二次上市了。但是美股和港股之間的價格是聯動的，美股一跌，相應的港股也必然下跌。

這就成了最近市場的一個巨大的不穩定因素。隨之而來的是，持續不斷的有外資在拋售港股和A股，這從上周以來，情況在不斷加劇。這毫無疑問會影響到國內的市場穩定，我今天看到的最新消息是如果市場繼續下跌，有可能會觸發一批基金被動止損。

隨著A股市場的持續回調，證券類私募基金收益亦影響較大。近日，《證券日報》記者根據私募排排網最新數據獲悉，截至3月中旬，2067只私募基金自成立以來的收益率已跌破預警線，其中，涉及21家百億元級私募的183只產品。

說實話這個情況是有點危險的。在這個位置如果再破位，很容易被動止損而觸發踩踏。

如果僅僅是外資的賣出撤離，其實也還好，現在市場最大的擔憂，正如前面所說，國際金融秩序面臨崩潰，一種深深的不信任，已經開始在國際市場蔓延，雖然大家都沒有明說，但是實際行動已經開始，甚至有一種先下手為強，后下手遭殃的迫不及待。

這又加劇了全球金融市場的不穩定，如果大家都不再保持基本的信任，這個游戲早晚就得GDME OVER，所以在這個邏輯下，所有投資都早點從對方的地盤撤出，會成為一個沒有理性但很可能是正確的選擇。

原本在我的推演里，這一幕要等到加息的后半段才會發生，但是隨著俄羅斯遭遇的金融制裁，這種已經像窗戶紙一樣薄的信任，明顯讓所有的節奏加快了。只是確實現在還不知道最終的規模會是什么樣的。

目前來看，雪崩肯定還沒有開始，但是確實已經出現了一些危險的跡象，大家可以再耐心觀察一下，尤其是在破局這個問題上，要保持敏感。如果主動權在美國，那就是之前分析的在加息周期的后半段，那樣應該是到明年。而如果國際一方，選擇在前半段美國相對脆弱的時候，那整個投資邏輯，就都變了。

基于信任的國際金融體系，已經失去了最后的基座，只差踹上最后一腳，這一腳，以前看不大可能提前，現在看，可能在一念之間。

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