“固收+”產品近幾年迎來快速發展，目前規模已達2萬億元。隨著越來越多的基金公司大力布局這一領域，“固收+”產品的風險收益特征也呈現分化之勢，不同策略的產品短期內的表現明顯不同。

對于今年“固收+”產品的投資思路，萬家興恒回報一年持有期混合擬任基金經理蘇謀東表示，從整個配置策略上來講，會遵循防守反擊的思路，將債券類資產做穩，再適當配置權益資產來增厚收益，力爭獲取絕對收益。

自上而下進行資產配置

在過往13年的投資過程中，蘇謀東逐漸形成了一套自己的投資思路：以中期視角觀察核心變量，積極主動進行大類資產配置，并拓展投資的有效邊際，堅持打造穿越周期、短期有絕對收益、中長期收益有競爭力的產品。

自上而下進行資產配置時，蘇謀東特別注重以中期視角動態平衡股債比例。他會基于6個月至1年的中期視角進行大類資產配置，從基本面、流動性、監管政策及大類資產估值比較等角度出發，判斷各類資產的安全邊際。在此基礎上，蘇謀東對大類資產的配置進行動態平衡，根據對股票和債券兩大類資產系統性風險的判斷和估值比較，及時調整倉位和攻防策略，并確保組合資產的穩健性。

在具體管理產品時，蘇謀東盡量將眼光放遠，選擇估值、業績和經營格局都比較穩定的標的進行配置。

談及如何自下而上精選標的，蘇謀東表示，特別注重基本面，會密切關注行業的變化趨勢，深入分析公司的經營情況，注重個券和個股的估值，做到均衡配置。

力爭獲取穩定的投資回報

站在當前時點，蘇謀東表示，在經濟企穩向上的背景下，未來利率大概率以震蕩為主。

蘇謀東認為，從傳統的投資框架考慮，在宏觀經濟企穩向上、流動性保持合理充裕的大背景下，權益類資產值得看好。不過，由于過去兩年，權益市場演繹較為極致的結構性行情，不存在整體顯著低估的前提，因此今年的市場走勢會與去年比較相似，難以出現指數級別的上漲行情，或將繼續演繹結構性行情。

蘇謀東表示，今年市場整體表現會較為均衡，相對而言，與經濟周期相關的行業更具性價比優勢。他看好兩條投資主線：一是穩增長板塊，包括建筑、地產、有色金屬等；二是疫情受損標的，比如酒店、航空、旅游及其他傳統服務行業，如果未來疫情逐步好轉，將迎來反彈機會。

蘇謀東最后表示，更看重收益與風險的匹配性，希望所管理的產品能提供較為穩定的中期回報。

標簽： 萬家基金蘇謀東從中長期視角考慮固收＋投資