招商銀行2021年年報業績深度解讀
- 來源: 騰訊網 2022-03-22 07:03:20
昨天招商銀行發布了一個創世紀的年報,年報顯示2021年實現營業收入達3312.53億元,同比增長14.04%;實現歸屬于本行股東的凈利潤1199.22億元,同比增長23.20% ;實現凈利息收入2,039.19億元,同比增長10.21% ;實現非利息凈收入1,273.34億元,同比增長20.75%;歸屬于本行股東的平均總資產收益率(ROAA)和歸屬于本行普通股股東的平均凈資產收益率(ROAE)分別為1.36%和16.96%,同比分別上升0.13和1.23個百分點。但看這個年報的簡評就可以發現,招商銀行2021年的業績可以用YYDS來描述了,因為作為一個擁有10萬億資產的招商銀行,已經是一個巨無霸的存在了,而這樣的巨無霸存在的情況下,業績依然能夠保持如此高速增長,確實已經遠遠脫離大眾的想象了。對于招商銀行幾個比較重要的經營亮點我也來分析下:
1、總資產高速增長
對于銀行來說總資產非常重要,因為銀行屬于高負債行業,需要利用資金來實現大增長,因此總資產的大小對于銀行來說是根本沒有資金去放貸,永遠都是沒辦法生錢的。2021年底資產總額92,490.21億元,較上年末增長10.62%,也就是說招商銀行去年的總資產增速也是非常高的,一年增長了將近1萬億,對于大多數銀行來說很難實現這樣規模級的增速,而資產的增速明顯小于凈利潤增速,說明資產質量比較好。因此未來只要招商銀行的總資產持續高速增長,那么它的營收和凈利潤也必然不會差的,因為這是生雞的蛋。
2、招行的不良率下降明顯,主要不良貸款余額減少
2021年末不良貸款率0.91%,比2020年降低了0.16%,這個不良率的下降是一個至關重要的指標了,因為不良率直接影響到銀行的資金安全和貸款質量,招商銀行如此大規模的銀行,不良率還能降低這么明顯,可想它的資產質量是多么的優質,風險控制能力是多么的強。
不良率下降后,一般來說撥備覆蓋率都會提升,因為根據公式,大概率是因為不良貸款余額減少了:
可以發現2021年的貸款損失準備相對與2020年雖然提升了將近10億,但是占比卻下降了0.15%,因此這個貸款損失準備實際也是下滑的。而不良貸款余額的減少,才是撥備提升的關鍵:
可以發現不良貸款余額直接減少了將近27.53億,減少幅度達到了5.13%。
3、非息收入是招商銀行成為成長股的根源
招商銀行的營業收入為3,312.53億元,同比增長14.04%,其中凈利息收入占比61.56%,非利息凈收入占比38.44%,同比提高2.14個百分點。也就是說2021年招商銀行非息收入撐起了一片天。
2021年招商銀行的利息收入同比增長只有長6.39%,這個增速實際是非常低的,而且平均收益率只有區區4.67%,相比2020年降低了不少,因此長期看招商銀行的利息收入是弱勢。
而看上圖的利息收入,可以發現招商銀行的利息收入增速極高,達到了20.75%,這是招商銀行目前的主要成長方向,因此如果非要把招商銀行歸類為成長股的話,那么招商銀行的成長方向就是非息收入,這是招商銀行高估值的根源,也是區別于其他銀行的一個重要關鍵因素。
招商銀行的不足點
招商的優點非常明顯,當然缺點也是有的。
1、不良率下降主要是公司貸款
可以發現,招商銀行的零售貸款占比最高,公司貸款其次,而本次不良貸款下降的根源是公司貸款的不良率從去年的1.58%下降了今年的1.24%,而且這兩招商銀行不良率下降的主要方向都是公司貸款,包括2019年公司貸款的不良率為1.84%,那么為何招商銀行的公司貸款不良率下降明顯了,主要根源就是公司貸款這幾年幾乎不增長了。
上圖是2019年和2020年對比,可以發現,公司貸款2019年末是1.9萬億,2020年末是2.017萬億,2021年是2.15萬億,貸款平均增速只有6.3%,而同期零售貸款的增速高達12.45%,也就是說招商銀行這兩年重點發展零售貸款,放慢了公司貸款節奏,放慢節奏后,那么提供給公司貸款的貸款質量自然就提升很多,而很多其他銀行,比如興業主要是公司貸款,必然不良率是要高于招商銀行的,畢竟本質上零售貸款的不良率都是會偏低點,特別是房貸。當然招商銀行也要注意零售貸款的風險,特別是信用卡的不良率長期下不來,這也是一個巨大的風險敞口。
2、信用卡業務風險敞口非常高
信用卡業務是零售業務當中一個風險等級比較高的板塊的,因為信用卡業務風控標準相對于其他零售貸款來說會低點,因為對于風險會更加的敏感,特別是去年以來的消費下行,信用卡風險越來越高。
可以發現,在零售貸款中,信用卡貸款的占比也都達到總貸款的16%,這是一個比較高的比例了,因為全國的占比實際都只有5%不到:
截止2021年9月,信用卡貸款占總貸款的比例只有4.1%左右,全國銀行的信用卡貸款風險其實不高,但是招商銀行的風險極高,占比高達16%,這是招商銀行最大的風險了。
而最關鍵的是招商銀行的貸款逾期率從2020年的2.69%上升到了2021年的3.19%,說明招商銀行的信用卡貸款質量下降明顯,如果這個趨勢不止住,那么將會引發大規模的零售貸款風險。實際上國內近年來信用卡的逾期風險一直都非常的高:
可以發現銀行在信用卡貸款上,整體性的出現了逾期率上漲的情況,而招商銀行的逾期率是最高的,因此招商銀行成為所有銀行當中風險敞口最高的銀行了,這對于未來招商銀行的業務發展會產生致命的影響。
總結下:
招商銀行2021年的業績無非是非常的優秀,但是優秀中也帶了很多不足,最大的不足就是信用卡貸款的風險提高了,而且是所有銀行當中風險最高,貸款占比也是最高的,一旦信用卡發生整體性風險,招商銀行的業績將會面臨非常大的風險挑戰。
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