文/ 李惠琳 編輯/ 譚璐

背靠復星集團一年多，舍得酒業翻身了。

舍得酒業最新發布的財報顯示，2021年凈利潤同比大漲114%至12.46億元，營收增長83.8%，為49.69億元。

對于業績大漲，舍得酒業表示，原因在于持續推進老酒戰略，價格上升，渠道盈利水平上漲，經銷商數量和質量提升。

舍得酒業大賺，郭廣昌成為贏家。

2020年底，郭廣昌出手45.3億元拿下舍得集團70%股份，由此獲得舍得酒業20.97%的股權，成為實控人。當時舍得股價只有85元左右，易主之后，其股價一路高歌猛進，最高時漲到260元/股，一度超過五糧液。

截至3月22日午間收盤，最新股價回調至174元/股，市值達578億元。據此估算，郭廣昌所持股份的市值達121億元，浮盈超75億元。

“福星”出手，一舉翻身

加入復星陣營這一年，舍得酒業可謂成功逆襲。舍得酒業董事長張樹平將復星比作“福星”，稱“迎來了福星高照。”

2020年，因原大股東天洋控股占用本金4.4億，逾期未能履約，多名高管被調查，舍得酒業被上交所實施其他風險警示，股票也變為“ST舍得”。

那一年，黑天鵝來襲，白酒消費需求量下降，舍得酒業陷入增長瓶頸。從當年第一季度開始，連續三個季度收入同比下滑。加上內部高層動蕩，企業風雨飄搖。

危機時刻，郭廣昌出手，將舍得酒業收入麾下。舍得酒業管理層迅速改組，引入復星系6名高管，并進入復星的生態體系和商超、餐飲渠道。

白酒專家肖竹青分析，復星系在不同產業擁有龐大的渠道網絡，能幫舍得酒業實現國內、國際分銷平臺和分銷網絡體系的建設。

業績大漲，復星的渠道助力功不可沒，2021年舍得酒業經銷商數量為2252家，一年內增加了491家。

但更關鍵的還是依靠產品提價策略，尤其是中高端產品。近期公司也在公告中稱，“近年銷售收入增幅較快，但實際銷售量增幅并不大”。

舍得酒業旗下有舍得、沱牌兩個品牌，分別主打次高端、中低端市場。

根據光大證券調研，2021年舍得和沱牌收入貢獻約為70%、20%左右。具體到舍得品牌，品味舍得（400-600元）、智慧舍得（600-800元）系列的銷售額占比分別為 80%、15%。

存量市場競爭下，白酒趨于高端化，舍得系列趕上量價齊升的機遇。

2021年3月、6月和10 月，舍得系列三次上調指導價。截至2021年底，品味舍得批價達到355元，較年初提升25元，實際批價已達到380元。

提價的成效首先體現在毛利率上。2021年末，舍得酒業的中高端毛利率提高到87.3%，提高了1%。最終這些都轉化為實打實的收入和利潤。期內中高檔酒營收同比增長81.94%至38.74億元。

不談香型，談老酒

提價是一把雙刃劍，能短期帶來利潤提升，但對于品牌力不足的酒企而言，如果消費者不買單，銷量跟不上，業績容易觸到天花板。

尤其是，舍得系列主打的次高端產品線，廠商眾多且市場分散，品牌忠誠較低，競爭更激烈，洋河、瀘州老窖、山西汾酒等都在發力。

肖竹青向《21CBR》記者表示，目前整個白酒行業面臨兩大壓力，一是醬香型白酒對濃香型和其他香型的擠壓；二是“茅五洋瀘汾”一線名酒對其他區域名酒的擠壓。以濃香型為主的舍得酒，未來發展會承受較大壓力。

那么，支撐舍得酒業與一線名酒同臺競爭的是什么？它的答案是：老酒。

所謂老酒，是儲存時間較長的白酒。一般以老酒為基酒，與不同年份的酒體勾兌后，可釀成年份酒。

“公司從1976年開始，將每批次最為優質的基酒預留一定比例，用于戰略儲藏。”舍得酒業在財報中表示，目前其老酒庫存量達12萬噸。

2019年舍得酒業開始主推“老酒”戰略，借此提升產品溢價和品牌價值。“每一瓶酒都是老酒”的宣傳語，被置于舍得酒業官網的醒目位置，核心產品信息中也都標注原酒壇儲時間。

在高度內卷的白酒市場，不談香型談老酒，舍得的新概念，不失為一個差異化賣點。

“很多消費者心中有一個認知‘酒是陳的香’，舍得酒業的老酒戰略與消費者的認知是吻合的。”肖竹青向記者表示。

郭廣昌公開提到，投資舍得酒業的理由之一就是老酒戰略，“這個戰略別人學不了，原因很簡單，因為只有我們有那么多老酒。”

不過，舍得的老酒概念打得越來越響，質疑之聲也隨之而起。

2021年10月，有媒體發文指出，舍得酒業12萬噸的老酒是滯銷的庫存基酒。老酒、年份酒針對的是醬香型酒，濃香型基酒存放1-3年即可，時間過長反影響口感。因此，舍得酒業的老酒戰略是個“偽命題”。

文章一出，舍得酒業股價迅速跌停。后來，舍得酒業專門發布澄清公告，否認老酒造假。

好在，這起風波未影響大盤。華鑫證券在研報中表示，2021年老酒事業部銷售額4億元左右，預計未來3-5年迎來高增長。

根據業績預增公告，2022年第一季度，舍得酒業的收入同比增長約80%，凈利潤為4.60億元到5.60億元，同比增長52%到85%。

郭廣昌曾說，對于舍得酒業，復星只做長期的投資者，絕不做短期的投機者。

不過，此一時彼一時。2017年，復星買下青島啤酒17.99%股權，稱要“長期共同發展”，2019年開始便多次減持，累計套現60億元。

這一次，復星的情誼有多長尚不可知。對于舍得酒業而言，首先要講好自己的故事。

題圖來源：京東商城

標簽： 大漲114％舍得酒翻身 郭廣昌賺了 復星集團