甲醇：徘徊整理

上周，甲醇期貨呈現先抑后揚走勢，重心震蕩下行。成本端趨于穩定。截至3月18日收盤，甲醇2205與2209合約跨期價差為11元(噸價，下同)，甲醇近月合約有所走強。現貨與甲醇主力合約2205處于窄幅貼水狀態，基差為-40元。

現貨方面，甲醇現貨市場氣氛略有降溫，價格重心高位回落。

供應方面，截至3月17日，甲醇行業開工率為73.47%，環比上漲1.43個百分點，較去年同期上漲0.62個百分點。近期有裝置陸續停車檢修，甲醇開工水平窄幅波動，維持在七成以上，產量維穩，貨源供應壓力階段性不大。

庫存方面，甲醇庫存低位窄幅波動，在75.66萬噸附近，環比增加0.46萬噸，大幅低于去年同期水平13.92%，整體可流通貨源預估在19萬噸附近。目前甲醇港口庫存水平不高，并未對市場造成較大壓力。

下游方面，企業生產利潤被擠壓，剛需表現疲弱，需求出現窄幅回落。其中，煤制烯烴裝置平均開工率略下降至83.8%，環比回落0.64個百分點。傳統需求行業開工全線窄幅回落，對甲醇采購積極性不高。

綜合來看，國內甲醇現貨市場氣氛略有降溫，貨源供應壓力階段性不大，但下游多持觀望態度，訂單跟進不足，預計短期內甲醇或圍繞3000元關口盤整。

(方正中期 夏聰聰)

純堿：先抑后揚

上周，供需關系維持偏空壓制態勢。截至3月18日收盤，SA2205收漲69元，至2526元。

供應方面，上周，純堿開工率處于季節性高位，純堿行業開工率為89.88%，較前一周上升4.08%。純堿廠家產量為57.7萬噸。

庫存方面，上周，純堿庫存總量為128萬~129萬噸，環比增長2.4%。其中重堿庫存量為73萬~74萬噸，庫存集中度較高。期貨倉單壓力較為沉重，對期貨價格構成壓制作用。

需求方面，上周，部分廠家生產裝置進入設備檢修階段。受地緣政治擾動影響，能源期價大幅上行，成本支撐增強。下游浮法玻璃節前集中補庫，庫存增加，對純堿價格有抵觸意愿。

綜合來看，純堿期貨后市可能面臨高供應、高利潤、高庫存的“三高”局面，貿易商拋售現貨，玻璃生產線冷修預期逐漸兌現，供需關系維持中性偏空態勢，對期貨價格產生利空影響，預計純堿期貨維持區域性震蕩整理。

(興證期貨 施海)

天然膠：淺幅反彈

上周，受供需關系偏空因素壓制的影響，天然膠期貨持續單邊深幅重挫后淺幅反彈。截至3月18日收盤，滬膠RU2205收漲160元，至1.34萬元;20號膠NR2205收漲135元，至1.11萬元。

供應方面，青島倉庫庫存量轉增為減，庫存壓力減輕，目前處于停割期的中后期，供應青黃不接導致庫存量縮減。

國外供應方面，泰國、越南、印尼赤道以北產區和馬來西亞產區處于割膠淡季，全球天然膠供應季節性縮減，供應壓力面臨逐漸加重。

庫存方面，截至3月18日，滬膠庫存量增加1289噸，至25.35萬噸;20號膠庫存量增加1108噸，至10.10萬噸。期現套利使期貨庫存壓力加重，對期價構成壓制作用，庫存分流，對現價構成偏多作用。

下游方面，受疫情加重影響，國內全鋼輪胎和半鋼輪胎開工率環比全線下降，開工率明顯回落。截至3月17日，國內全鋼胎開工率為52.04%，相比3月10日的61.94%下降9.9個百分點;國內半鋼胎開工率為69.2%，相比3月10日的72%下降2.8個百分點。

綜合來看，天然膠供需雙弱，供應處于季節性淡季。下游輪胎和汽車銷量低幅增長，供需關系偏空。預計天然膠將維持低位區域波動態勢。

(興證期貨 施海)

聚烯烴：先漲后跌

截至3月18日收盤，線型低密度聚乙烯(LLDPE)期貨價格總體呈現先跌后漲局面。LLDPE主力合約下跌238元，收于9044元;聚丙烯(PP)2205合約周度下跌325元，收于8870元。

現貨方面，截至3月18日，LLDPE現貨價格呈現寬幅震蕩局面，各區波動幅度在100~200元，國內LLDPE的主流價格在8800~9350元;PP現貨市場價格以整理為主，周度波動幅度在50~150元;華北拉絲主流價格在8600~8800元。

供給方面，上周，聚乙烯(PE)生產裝置開工率為82.52%，較前一周下降3.3個百分點;PP生產裝置開工率為82.29%，較前一周下降4.92個百分點。生產企業降負荷意愿增加，檢修損失量環比增長。

庫存方面，截至3月18日，石化生產商庫存為99萬噸，周度去庫2萬噸。PE港口庫存為31.9萬噸，PP港口庫存為1.96萬噸，受到物流運輸緩慢影響，港口庫存積壓出現累庫局面。

需求方面，截至3月17日，農膜開工率為51%，較前一周上升2個百分點;包裝開工率為58%，較前一周下降3個百分點;注塑開工率為57%，與前一周持平；塑編開工率為58%，與前一周持平。目前地膜處于生產旺季，工廠訂單多為前期訂單，新增訂單有限。棚膜需求淡季，訂單偏少。

總體來看，下游企業原材料庫存不斷消耗，隨著疫情影響逐步減弱，下游市場存補庫需求。在供給邊際減量，下游企業補庫和成本端驅動向上的背景下，預計后市聚烯烴價格可能迎來上漲行情。

(方正中期 成雪飛)

標簽： 期市周報（3 14-3 18）