中國基金報記者 周一婉

時隔二十多天，又一只基金產品宣布發行失敗。今天，華富基金發布旗下華富中證銀行AH價格優選ETF合同不能生效的公告，成為年內第三只發行失敗的股票ETF基金。至此2022年以來已有7只基金募集失敗，品類涵蓋ETF股票基金、“固收+”基金及純債基金。

盡管募集失敗一定程度上反映了發行市場的不景氣，但相較于此前20天內6只基金密集宣布發行折戟，基金發行失敗案例的出現頻率已大幅降低。事實上，隨著市場情緒企穩，基金發行正漸漸回暖。3月以來，新基金平均發行份額和總份額均較2月出現明顯提升，權益產品占比過半。

又一只ETF基金發行失敗

3月24日，華富基金發布公告稱，旗下華富中證銀行AH價格優選交易型開放式指數證券投資基金于2021年12月20日開始募集，截止2022年3月18日基金募集期限屆滿，未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

資料顯示，華富中證銀行AH價格優選ETF托管人為浦發銀行。發行失敗后，該基金也成為繼中銀證券國證新能源車電池ETF、平安中證港股通消費主題ETF后今年以來發行折戟的第三只股票ETF產品。

業內人士稱，ETF基金在近兩年迎來快速發展，股票ETF總規模已突破1萬億元大關。與大擴容相伴隨的，是基金公司之間日趨激烈的競爭。尤其部分細分行業主題ETF基金，產品同質化現象顯著。

深圳一家中型公募市場部人士表示，“相較于其他類型基金產品，ETF更容易出現馬太效應，因為流動性好、規模偏大、交易量大的場內基金，更容易吸引機構和大戶等資金。隨著頭部基金公司積極發行ETF，產品線漸趨完整，行業競爭進一步加劇。”

在這種背景下，ETF基金并沒有那么好做，不少面臨規模縮水的窘境。據中國基金報記者統計，截至3月18日，613只權益類ETF產品中，已有近300只產品規模低于2個億，不少產品在近期股市下跌中淪為小微基金。

深圳一位中型公募產品部人士分析稱，“2021年，A股市場板塊輪動進一步加快。作為結構性行情中的投資利器，ETF延續高熱度，迎來進一步擴容。行業ETF隨著市場行情變化不斷涌現新熱點，也受到一些投資者的追捧。然而有些賽道型ETF發在市場高點，成立后至今尚未獲取正回報，投資者體驗比較差。”

“另外，一些熱門板塊獲得多只ETF基金布局，賽道已頗為擁擠。”談及今年ETF基金發行難度加大的原因，深圳一位指數基金經理表示，畢竟不是每次基金的發行成立都能精準卡位，當前身處風口的行業ETF也可能在市場輪動中很快失去熱度。

“對于部分過于細分或冷門的行業，基金公司布局特色行業ETF產品時要充分考慮投資的容量問題。部分過于個性化的細分行業主題ETF，基金數量甚至比指數成分股都多，這些產品在流動性上遠不及熱門行業ETF，一些細分行業主題ETF日均成交額還不到1000萬元。而為維護規模和流動性，ETF需要付出較高的運營成本。投資者要謹慎對待這些ETF產品，避免不必要的損失。”他同時提醒道。

募集失敗頻率有所降低

盡管募集失敗一定程度上反映了發行市場的不景氣，但相較于此前，基金發行失敗案例的出現頻率已大幅降低。

按照統計，上一只發行失敗的基金是創金合信甄選回報混合。3月2日，創金合信基金發布公告稱，旗下創金合信甄選回報混合截止2022年2月28日基金募集期限屆滿，未能滿足基金合同規定的基金備案的條件。

而截至3月2日，自2月12日中銀證券國證新能源車電池ETF宣布發行失敗后，短短不到20天內，就有6只基金發行失敗，平均4個自然日不到就有一只基金宣布不能成立。

新基金密集發行失敗背后，是投資者情緒低谷和難現暖意的銷售端。2月份，全市場基金成立份額創下自2020年11月以來的16個月新低水平。基金不好發，作為專業機構投資者的基金管理人依然信心滿滿，通過自購、打開限購等各種方式傳達信心，提振市場情緒，倡導理性、長期投資。

尤其3月份以來，據不完全統計，已有至少22家基金公司開啟基金自購行動，基金經理參與踴躍，自購金額合計不少于8億元。

此外，也有不少基金公司頻頻加入了費率優惠的行列，涉及申購費、贖回費、認購費等優惠。部分公司還在近期下調了旗下產品單筆最低申贖金額限制。

Wind數據顯示，3月以來，幾乎每個工作日都有不少基金公司發布旗下基金的費率優惠公告，包括在直銷柜臺和代銷機構中開展申購費率優惠活動等。據不完全統計，3月以來僅各家基金公司發布的費率優惠公告就超過4000條。

多位業內人士表示，這一系列行動對基金發行市場有一定提振作用。“近兩年盡管市場震蕩反復,但基金賺錢效應仍然顯著,而投資管理實力出眾的基金經理更是為投資者創造了優異回報。基金短期發行遇冷是行業高速發展過程中的正常現象，也是基金業績大爆發后出現的正常回落，需要理性客觀對待。”

發行市場漸顯暖意

與2月份相比，3月以來基金發行市場整體回暖。Wind數據顯示，截至3月24日，以基金成立日為統計口徑，3月以來新基金發行數量為128只，較2月的發行數量63只增加103.17%；新基金發行份額776.55億份，較上月發行份額337.67億份上漲了1.2倍以上；新基金平均發行份額為6.07億份，高于2月的平均發行份額5.36億份。

3月以來成立的有86只為權益類基金，占比接近7成。其中，偏股混合基金是發行主力，在權益基金中占比近半。

不少機構認為，伴隨著市場企穩，投資者情緒正在逐漸恢復。博時基金發表觀點指出，17日A股再度集體大漲，創業板漲幅近3%。當前，投資者情緒在逐步回暖，在經濟基本面總體向好、政策和流動性都友好的情況下，A股仍不乏結構性行情，可適當關注受益政策支持的板塊投資機會。

博時基金分析，美聯儲加息“靴子”溫和落地，符合市場預期，外圍緊張局勢暫時緩和，帶動全球市場風險偏好上升。受這些因素的提振，隔夜美股大漲，也帶動A股繼續走強。17日北向資金凈流入，顯示外資對A股市場的后續表現逐步恢復信心。博時基金認為，當前我國經濟整體上處于穩定復蘇階段，政策的“穩增長”基調沒有改變。

中信保誠基金表示，在上周金融委會議表態后，市場短期可能有一段情緒修復期，但是中期維度仍需觀察未來企業業績的變化，以及市場對縮表等預期的充分計入。風格選擇上，整體維持均衡，在年報、一季報的開展下，高景氣賽道或有相對更確定性的業績增長，同時，對穩增長方向下的房地產、建筑等，仍有修復空間。

編輯：喬伊

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