財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，近期倫敦金屬交易所（LME）鎳重啟交易后，鎳金屬期貨價格繼續上演“過山車”式行情，LME鎳價四連跌停后連續大漲三日，滬鎳也于近日創下階段性新高。

市場人士指出，此前LME鎳經歷的四連跌停，更多是矯枉過正和單邊市缺乏流動性情況下，部分多頭被強平造成，但當前海外低庫存下倫鎳短期在3萬美元/噸維持較強支撐，屬于倫鎳價充分回調后的反彈反抽動作。從LME鎳停擺又重啟的市場走向觀察，LME鎳價大幅波動顯然表明多空雙方的分歧仍沒有彌合。

LME鎳仍存多種高度不確定性因素

LME鎳在3月上旬因單日超過50%暴漲被LME交易所暫停交易之后，交割問題成為核心關注點。重啟交易后，倫鎳持續四個交易日跌停，導致本應于16日至22日之間交割的所有鎳合同，均推遲交割至3月23日，由于交割規則，不排除空頭平倉造成價格大幅波動的可能性，但交割問題在中期走勢并非主導價格的核心因素。

長江期貨研究咨詢部總經理余雪飛認為，短期倫鎳期貨面臨一波到期交割，而由于LME場內官方價多次被取消，導致業內公認的現貨交易基準失靈引發現貨成交遲滯，部分空頭因組織貨源和交貨困難而被迫平倉離場導致倫鎳價格飆升。

此外，根據目前LME規則，在圈內交易上午第二節（R2）價格如果觸及停板，當天就不公布官方價格，將采用下一個（R2）未停板日期的價格。

這導致自16日復牌以來，僅3月22日報出過官方價格，16-18日的官價在22日被調整為22日官價。而官方價格是現貨行業和金融機構用作當日貿易、產品權益結算等的計價基準，目前下游購銷停滯也反映出對LME產生價格的不認可。

LME鎳處于嚴重不理性狀態，投資者或應暫時觀望

目前期鎳市場風險的主要矛盾在倫敦市場，倫敦市場的波動將在一定程度上影響全球鎳期現貨市場，倫鎳行情還有出現大幅波動的可能。受資本博弈影響，鎳價當前價格遠遠脫離供需范疇，處于嚴重不理性狀態，投資者在非理性價格下或應暫時觀望。

國泰君安期貨高級研究員邵婉嫕表示，倫鎳事件的余瀾遠遠未平，并且將漫延至全球的期現市場，在多空矛盾尚未鈍化之時，及時規避風險才是應對風險的最優解。

邵婉嫕并建議，投資者應當密切跟蹤國內及國際的市場變化，發現異常信號須進行迅速地分辨、判斷、剖析和決策，以減緩甚至抑制鎳價再現極端行情時對持有頭寸的侵襲。同時，還可以充分利用跨品種、跨市場和跨期限等套利頭寸的功能，避免單邊頭寸盈虧的劇烈波動。

方正中期期貨研究院院長王駿也指出，LME鎳在3月16日復牌后，多次出現無效交易，定價機制混亂。目前國際鎳市場仍然處于高波動狀態，并有望繼續保持這種“動蕩”狀態，投資者參與國際鎳市場仍要謹慎。

王駿并表示，在經歷此輪倫鎳劇烈波動后，LME鎳市場成交量明顯下滑，低成交量會放大價格波動，且目前倫鎳市場多空博弈依然非常劇烈，投資者參與國際鎳市場仍要合理評估自身風險承受能力等眾多因素。

另外，國內鎳產業鏈客戶根據自身風險敞口加強風險管理操作，利用國內期貨市場進行“兩鎖一降”避險交易為企業自身平穩運行保駕護航。

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