IMF第一副總裁Gita Gopinath日前發(fā)出警告稱：“西方對俄羅斯的制裁，沒收俄羅斯央行持有的美元和歐元儲備，可能適得其反，讓其他外國央行更不愿意以美元和歐元持有如此大量的外匯儲備。”而IMF的警告并不是單一現(xiàn)象，越來越多的國家也意識到這一問題的嚴(yán)重性。

一、美元以霸權(quán)代替信用

自二戰(zhàn)之后，國際貨幣體系一直以美元為母貨幣，即便美元與黃金脫鉤之后也沒有改變這一格局。歐元成立之后，馬克與法郎等歐洲主要貨幣紛紛退出歷史舞臺，隨著時間的推移，英鎊、日元、歐元等都先后淪為了美元的衍生貨幣，美元霸權(quán)地位更為突出。而次貸危機(jī)與新冠危機(jī)中美元等國際貨幣的惡意超發(fā)令世界深刻感受到了國際貨幣的掠奪性，認(rèn)識到國際貨幣在不斷失信。

在美國用貿(mào)易逆差與金融順差構(gòu)筑了美元國際霸權(quán)之后，美元的貨幣超發(fā)現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，于是美國利用債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式來支撐美國經(jīng)濟(jì)，但債務(wù)經(jīng)濟(jì)必須依賴美元信用，必須依賴國際社會對美債的認(rèn)同，這樣美國才能鋪就貨幣增發(fā)與國債激增的雙軌，讓美國經(jīng)濟(jì)這輛列車前行。

這一經(jīng)濟(jì)模式高度依賴國際產(chǎn)業(yè)鏈，高度依賴美元的體外循環(huán)，目前美國在國際上主要依賴中國等新興經(jīng)濟(jì)體，但這一國際產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)是對新興經(jīng)濟(jì)體財富的高度侵占。

二、美元霸權(quán)下的全球貿(mào)易體系扭曲

當(dāng)今的國際貿(mào)易體制實際上已退化為對美元的瘋狂爭奪，中日印等主要經(jīng)濟(jì)體都圍繞著美元體系進(jìn)行國際貿(mào)易，全世界都過度依賴美國的消費(fèi)市場，紛紛以財富來換取美國的無限印鈔，而美國的消費(fèi)市場又是由美元霸權(quán)所支撐的債務(wù)融資。

美國給全球生產(chǎn)者提供信貸，印發(fā)美元來購買全世界的產(chǎn)品，同時美國又可以超發(fā)美元來免于債務(wù)清償，而新興經(jīng)濟(jì)體又將實體產(chǎn)業(yè)鏈擱置于美國的金融產(chǎn)業(yè)鏈之下，令全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)本末倒置，并將商品定價權(quán)交于美元，同時日元與歐元對美元的挑戰(zhàn)都遭到了美元無情的打擊，這導(dǎo)致“旁氏結(jié)構(gòu)化”的美元反而維持了強(qiáng)勢。

三、美國的長臂管轄令美元信用下降

美歐對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)與金融等制裁，無疑讓世界深刻地體會到了西方金融霸權(quán)的巨大威脅。

俄羅斯近些年來不僅全盤去美元化，而且將歐元做為俄外匯儲備的首要儲備貨幣，歐元儲備占俄羅斯外匯儲備總額超40%，這說明俄羅斯下決心全力支持石油歐元體系，這直接威脅了美國的根本利益，因此美國挑起了烏克蘭危機(jī)，以切斷石油歐元后路，這實際上就是國際貨幣之爭的延續(xù)。

美歐禁止俄羅斯的一些銀行使用SWIFT系統(tǒng)，禁止俄對外金融交易，并凍結(jié)與沒收俄羅斯國家、企業(yè)以及個人的海外資產(chǎn)，還準(zhǔn)備凍結(jié)俄海外黃金儲備等，這令世界對美元及歐元都產(chǎn)生了恐懼心理，這讓世界看到了美元與歐元儲備的不安全性，看到了美國為維持美元霸權(quán)以及收割其他國家財富的殘酷性，這令美元等國際貨幣信用嚴(yán)重下降。

而美債近期持續(xù)遭受大規(guī)模拋售，不僅與美聯(lián)儲加息預(yù)期有關(guān)系，實際上與美元信用遭到國際投資者的質(zhì)疑有更大的關(guān)系。

為平衡國內(nèi)貴金屬市場供需，俄羅斯央行將從2022年3月28日起以固定價格從信貸機(jī)構(gòu)購買黃金。2022年3月28日至6月30日期間的價格為每1克黃金5000盧布。這意味著俄羅斯金本位的復(fù)活，而這一舉措無疑對國際貨幣體系形成新的觀察、影響與沖擊。

美歐沒收屬于獨(dú)立央行的儲備，破壞并違背了國際金融規(guī)則，這令世界各國都必然反思過度依賴美元的后果，一些大國預(yù)計會改變傳統(tǒng)的美元儲備模式，會更注重本幣貿(mào)易與數(shù)字化貨幣的研究與推出，會加快新型國際支付體系建設(shè)，并會逐步召回寄存在美英的黃金儲備等，這對現(xiàn)有的國際貨幣體系有深刻且長期的影響。（本文系馨月說財經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明作者及來源于微信公眾號人弗財經(jīng)）

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