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兩年管理規(guī)模從5億漲到200億!投新能源的施成能信得過嗎?

    來源: 騰訊網(wǎng)  2022-03-28 15:07:42

施成,一位管理規(guī)模僅憑借兩年時間,從5億漲到200億的基金經(jīng)理,過去憑借對新能源的精準(zhǔn)布局,收獲了一大波漲幅,投新能源,施成能信得過嗎?

清華工學(xué)碩士,新生代先進制造主題基金經(jīng)理

施成,清華工學(xué)碩士,曾任中國建銀投資證券研究員,招商基金研究員,深圳睿泉毅信投資高級研究員。2017年3月,施成加入國投瑞銀基金研究部,20193月起任國投瑞銀先進制造基金經(jīng)理,2019年11月起擔(dān)任國投瑞銀新能源基金經(jīng)理,2020年1月起擔(dān)任國投瑞銀進寶靈活配置基金經(jīng)理。

施成目前幾只基金的在管規(guī)模是211億,而早在2019年末,他管理的基金規(guī)模還不足5億,出任基金經(jīng)理以來,市場上熱度還是比較高的。他管理的國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進制造是市場上的業(yè)績靠前的新能源/先進制造主題基金。施成管理時間最長的基金施國投瑞銀先進制造(2019年3月開始管理),其近一年的收益率達66.36%,在同類中排名1/1815,近2年的收益率為184.24%,在同類中排名8/984(截至2022.3.25)。

如果說,買施成基金的人,一多半是沖著新能源這塊熱土,那么施成現(xiàn)在還能信得過嗎?要了解施成,有幾個正確的打開方式。

投資風(fēng)格專一,不成長無價值

施成的投資風(fēng)格比較專一。從其往期的經(jīng)驗來看,施成在新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)有較全面和深入的研究,擅長新能源、制造業(yè)和TMT等領(lǐng)域投資。他開始工作到現(xiàn)在,一直都在研究關(guān)于新能源、關(guān)于TMT行業(yè)這方面的內(nèi)容。至于為什么專注于新能源這類先進制造業(yè)的基金,在施成看來,這是基于他對于投資的本質(zhì)認(rèn)識。

“我們也去翻看了很多比較優(yōu)秀的股票,其實個股的成長和人、社會成長一樣的。你必須處在一個大的浪潮之下,必須處在一個有廣闊空間的環(huán)境之下。只有這種環(huán)境、長期的行業(yè)增長和長期的公司增長最后才能帶來股票上的投資回報。像也有其他類型的投資風(fēng)格,他們比較偏好于價值回歸低估值的方式,但我們覺得最后企業(yè)的價值或者說公司的價值都是由成長來體現(xiàn)的。如果是沒有非常大成長性的,一般來說股票很難成為非常牛的股票。”

不瘋魔,不成活。不成長,無價值。施成對于新能源這類先進制造板塊的投資非常專注。

對市場反應(yīng)敏銳,調(diào)倉十分靈活

筆者拉了施成管理的國投瑞銀先進制造成立以來所有報告期的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)了他第二個顯著的投資風(fēng)格,就是對市場反應(yīng)相當(dāng)靈敏,調(diào)倉比較積極。數(shù)據(jù)顯示,施成的前十大重倉股的平均占比為65.84%,持股集中度不算特別高,但調(diào)倉頻率卻不算太低。

比如,施成2021年3季度就曾清倉式減持了2020年3季度以來的前兩大重倉股——寧德時代和匯川技術(shù)。2021年中報顯示,施成當(dāng)時持有寧德時代79,300股,寧德時代在其組合中的占比達9.64%,截至2021年3季度,他清倉式減持了該股。三季度末,匯川技術(shù)也退出了施成國投瑞銀先進制造的前十大重倉股名單。截至最新,施成的前十大重倉股已不見寧德時代和匯川技術(shù)蹤跡。然而,從2021年1季度開始,他卻大筆加倉永興材料,截至2021年4季度,永興材料代替寧德時代,成為前十大重倉股中的第一重倉股,而這只個股近一年的“爭氣”表現(xiàn)也成為了施成相對其他投新能源賽道的基金經(jīng)理回撤更小的原因之一。

對比施成國投瑞銀先進制造2020年末和2021年末的前十大重倉股可以發(fā)現(xiàn),2020年末的前十大重倉股——寧德時代、億緯鋰能、匯川技術(shù)、三七互娛、當(dāng)升科技、舜宇光學(xué)科技、璞泰來、新宙邦、騰訊控股、銳科激光、順鑫農(nóng)業(yè)無一進入其2021年四季度末的前十大重倉股名單。可見施成的調(diào)倉比較積極,對科技股盈利與估值等各方面匹配度的要求是苛刻的。

新能源還能投,但對個股要更加精挑細(xì)選

最近新能源板塊崩得有點慘,但作為中長期景氣度最高的方向之一,這個板塊的投資機會仍然不容忽視,但投資難度無疑更大了一些。對于我們普通投資者而言,知道機會來了什么能買,提前對相關(guān)風(fēng)格的基金經(jīng)理有所了解,跌出機會的時候去找他們的基金,也可以算是一個行之有效的方法。

施成是新能源主題代表型主動經(jīng)理之一,近兩年有亮眼的表現(xiàn)。如果說投施成還需要考慮哪些劣勢,作為新生代迅速被市場關(guān)注的年輕基金經(jīng)理,他的經(jīng)驗還是稍差一些。數(shù)據(jù)顯示,其目前管理的5只基金有兩只成立于2021年下半年之后,任職時間最長的基金國投瑞銀先進制造,管理時間接近3年,對比公募行業(yè)歷經(jīng)牛熊的老將,管理基金的經(jīng)驗還稍顯欠缺。

施成自己曾表示,組合追求的第一個是長期回報率,基于這個目標(biāo),他的倉位也并非很集中。一般投資組合越集中的時候,代表他對于這種的方向、對于這種的判斷的確信度越高。所以,這時你會感覺投資組合配比更集中、更有進攻性,但只是說這時的確信度高。如果他認(rèn)為信心是減弱的,或者在看不清的時候,他會分散一些持倉,目前其前十大重倉股的占比為60.73%,在其過往管理基金的過程中屬于中偏低的水平。

對于2022年的投資策略,施成表示,很難說到底是哪種的風(fēng)格占優(yōu)。從基本面來說,像新能源發(fā)展到今天,它的部分子行業(yè)的產(chǎn)能可能是比較大的,它的供需關(guān)系有一些是過了比較好的時間。所以,這個行業(yè)好的環(huán)節(jié)會逐漸減少,可能投資會逐漸聚焦。按理來說,今年應(yīng)該也不像是新能源有特別大β的一年,但這其中還是會出現(xiàn)很多投資機會,需要仔細(xì)地選擇。

風(fēng)險提示

本文信息來源于公開資料或?qū)ν顿Y經(jīng)理的訪談,僅代表個人觀點。市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,本文在任何時候均不構(gòu)成對任何人的投資推薦。投資者應(yīng)綜合考量自身的風(fēng)險承受能力、投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求等方面因素獨立進行判斷和投資。

你眼中的施成是什么樣的?歡迎在評論區(qū)討論~

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